堅守三原則,股市長勝軍

隨著經濟指標持續顯示美國經濟景氣復甦的穩健度明顯優於預期,加上美國大型企業的最新財報獲利數據維持成長,道瓊指數最近一周高點已突破2007年10月最高點14198點。美國聯準會在2月下旬股市回檔整理之際,連續對市場喊話,宣示貨幣寬鬆態度並未改變,這使美國股市的不安氣氛得到緩解,加上國際美元指數近期持續走揚,是否為國際游資開始回流美元資產,將牽動全球高流動性資金消長,亦將影響台股的外資動向,值得投資者近期密切追蹤。


→道瓊指數月K線


資料來源:XQ全球贏家

→道瓊指數日K線


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上周專欄筆者已述及以美國目前物價情勢的穩定狀態,加上整體產能利率仍低於長期平均值,而失業率仍高達7.9%之下,投資者大可放心,美國聯準會如市場補風捉影地迅速改變寬鬆貨幣政策的機率極低。但是,美國持續發布出來、普遍優於預期的各種總體經濟數據,終將使美元資產對全球其它地區資金的吸引力增強,加上歐元區經濟仍羸弱不堪,日本通縮鬼魅纏身不退,此更蘊釀有利於國際美元指數由2002年以來長期空頭走勢轉向的環境。


→美國 - CPI指數




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→美國 - 核心CPI年增率




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→美國 - 失業率




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→各國匯率漲跌幅




















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資料整理:鉅豐財經資訊


國際美元指數至周二為82.15,這是去(2012)年8月以來高點。美元指數近五年高點為2009年2月的88附近,將是未來持續觀察的重要位置,果真突破,則代表因聯準會的量化貨幣寬鬆導致全球資金氾濫的資產外溢效應,將出現消退危機。屆時,受益於低利率資金推高的股價本益比,可能遭到下修命運,其中,尤以獲利衰退或停滯不前的高本益比股最為危險。

投資者2013年上半年務必避開長期虧損累累的產業,趁資金面尚未消退之前,進行減碼或換股,如DRAM 、面板、LED、太陽能等。其次,過去受益於低利率資金而推高股價本益比的獲利零成長、高現金股利,但股息殖利率已不到3%的所謂高現金股利股,讀者亦應提防台幣資金利率探底後回升的可能風險,如食品、塑化、汽車、電信、鋼鐵等等。

從代表散戶指標的融資餘額變化與大盤指數漲跌幅觀察,台股自金融海嘯以來,散戶持續出現退場現象,同期間,外資淨匯入餘額則自2008年底的1246億美元,增加至2013年2月的1658億美元,外資2009年 ~ 2013年3月累計買超台股達6820億元。台股近四年籌碼明顯流向法人或穩定性較高買家。在此情勢下,只要堅守營收獲利同步成長、高毛利率及營業利益率、高淨現金流入等三原則,趁股市出現回檔整理期間,進行換股或下跌時逢低買進上述標的,則縱有利率轉向回升、資金退潮, 耐心持股則投資獲利依然可期。 


→2009~2013年外資淨匯入






















→2009~2013年三大法人買賣超統計

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→加權指數日K線




→融資餘額比較表




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