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證所稅認錯猶七年病求三年艾

    台股周三(4/24)在美股漲帶動外資買超,加上監察院發文糾正行政院及財政部對於證所稅開徵的「時機」錯誤,讓市場對重議證所稅的期待再起,台股多頭奮力再度重登8000點關卡之上。收盤指數除了回到8000點以上並站穩月、季線之外,月、季線已連續4個交易日走揚,短、中期趨勢,多方力量再度取回優勢。

三大法人買賣超統計表
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資料來源:證交所

    周三台股蘋果供應鍊類股普遍出現止跌上漲,DRAM、面板類股則在首季營收成長動能明顯轉強之下,持續成為市場多頭焦點。

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    蘋果公司營收首季營收由去年同期的391.86億美元成長11.27%至436.03億美元;但每股稀釋盈餘卻從去年同期的12.3美元,下降至10.09美元,亦低於前季的13.81美元;首季毛利率雖達37.5%,但仍低於去年同期的47.4%與前季的38.6%。蘋果預估該公司第二季營收約可達335-355億美元,毛利率預估將介於36-37%之間,此顯示該公司第二季營收較首季可能衰退約20%,預料單季獲利恐怕也很難成長。蘋果股價近日的反彈,除了跌幅已深的反彈外,首季業績較市場原預期好為主因,由此可見,以第二季的營運展望,蘋果股價一時半刻要重回多頭循環,恐非易事!台股投資者入市搶台股蘋果概念股的反彈行情,投資風險將不低。

    面板股友達(2409)、群創(3481)去年營收較前年分別為衰退0.33%、5.19%,今年首季則轉為成長16.21%及6.9%,面板產業出現谷底回升的契機,相關類股股價出現想像空間。同樣的情況也出現在DRAM類股,南科(2408)、華亞科(3474)去年營收較前年分別為衰退8.73%、544%,今年首季則轉為成長3.38%及8.93%,DRAM類股若能由虧轉盈,則2013年的台塑四寶的投資收益可望否極泰來。

友達(2409)合併營
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群創(3481)合併營收
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圖檔由共同作家tivo168提供



南科(2408)合併營收
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華亞科(3474)合併營收

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資料來源:XQ全球贏家

    但筆者仍必須提醒讀者,上列面板或DRAM類股之長期營運活動現金流量,扣除歷年資本支出後的自由現金流量,幾乎均為負數,顯示對外部股東而言,這些類股均僅能列為配合產業景氣循環波動,進行波段性的多空操作,對擬長期持有股票部位的投資者而言,則具高度投資風險。因此,介入此波DRAM、面板類股者,務必緊密追蹤各公司的營收變化及產業消長,才不會在該賣股時機卻進行反向追高。

友達(2409)現金流量表
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群創(3481)現金流量表
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南科(2408)現金流量表
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華亞科(3474)現金流量表
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圖檔由共同作家tivo168提供

    台灣首季對外接單竟然出現1.71%的負成長,除東協外,幾乎全盤皆墨。對照台股首季營收較去年同期衰退2.64%,工業生產指數年增率連續兩個月負持長、首季工業生產僅成長0.78%,可知台灣經濟景氣現況其實相當嚴峻,絕非執政者言之鑿鑿般樂觀。投資者若知,便可知何以證所稅再度浮上抬面,吾等只能喟嘆:但願非只是因七年之病而求三年之艾!

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資料來源:經濟部統計處


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