外資持續落跑、獲利衰退股成未爆彈！
宏達電(2498)周二(6/4)公告5月營收，月增率高達48%，但周三股價走勢卻上演開高走低的戲碼，尾盤並出現接近1500張的摜壓賣單，將股價殺到當日最低價收盤。同樣的情形也出現在聯發科(2454)、可成(2474)、漢微科(3658)等績優股身上。台股月線於周三由上升轉為下滑，外資則持續第5個交易日賣超，過去5個交易日累計賣超達310億，在外資未明顯轉為買超之前，台股持續回檔整理的危機仍未解除。 《宏達電 合併營收 》
資料來源:tivo168
外資在4/24日至5/22日，連續買超20個交易日，共達1268億，將大盤指數從7942點，向上推升至8439點，
隨後美股回檔、證所稅修正案延宕，外資由買轉賣，至周三共賣超445億，10個交易日之中，僅2個交易日小幅買超，台股開始回檔轉弱。此期間，融資餘額卻自5/10日起至周二的18個交易日之中，僅有1天融資餘額未增，累計融資餘額提高107億，新增的融資買盤已形成8200點以上的套牢籌碼。台股成也外資，敗也外資，在外資未轉向連續買超之前，持續回檔整理的機率將高於向上攻堅的可能。
《台股K線圖與三大法人及融資對照日線圖》
宏達電5月合併營收達290億，月增率達48%，但市場卻不買單。營收看似相當亮眼，但大家若把前5個月累計合併營收914億，與去(2012)年同期的1288億相較，就很容易發現前5個月累計營收仍衰退高達29%。該公司第一季營業利益率下降至僅0.1%，遠低於去年同期的7.53%，此告訴投資者一件重要的投資紀律：高營收背後若無合理的營業利益率做支撐，對企業或股票價值的提升，將不具太大的正面幫助，甚至可能成為未來擴大虧損的肇因。
宏達電第一季每股稅後淨利(EPS)從去年同期的5.35元，下降至僅0.1元，周三收盤股價仍在285元，同樣情形意出現在不少獲利衰退的公司身上。如原料藥廠台耀(4746)，第一季EPS負2.45元，股價卻仍在49.55元；視訊轉換盒IC廠揚智(3041)，第一季EPS由去年同期的0.91元變成負0.16元，股價仍在31.8元；手機鏡頭廠今國光(6209)，第一季EPS由去年同期的0.65元衰退成0.03元，股價仍在36.6元；影像處理晶片廠F-譜瑞(4966)，第一季EPS由去年同期的5.19元衰退成0.95元，股價仍在292元；工具機零件大廠上銀(2049)，第一季EPS由去年同期的2.38元衰退成0.81元，股價仍在190.5元。此類公司過去兩季獲利及2013年前4個月累計營收及獲利同步較年同期衰退，投資者均應保守視之。 《 宏達電 財務比率表(合併財報)(季表》
《 台耀 財務比率表(合併財報)(季表》
《 揚智 財務比率表(合併財報)(季表》
《 今國光 財務比率表(合併財報)(季表》
《 F-譜瑞 財務比率表(合併財報)(季表》
《 上銀 財務比率表(合併財報)(季表》
資料來源:XQ全球贏家
經濟基本面與股價走勢背離，台股月K連七月收紅，推升力量主要來自外資買盤，若少了外資助力，則基本面欠佳但本益比仍明顯偏高者，投資者就應提高警覺了。
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