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    回檔波段,贏家找機會、輸家找藉口!

     6月至25日,外資賣超台股達1250億,單月賣超金額創20118月以來最高,使2013年初至今(6/26),由原先的買超轉為賣225億。自2000年以來,外資賣超的年度僅有2008年及2011年,分別賣超台股4899億及2776億,分別導致台股下跌46.03%21.18%2013年初至周三(6/26)收盤指7784點,台股小漲1.11%外資後續多空動向仍是台股漲跌的最主要力量。

102年三大法人買賣金額統計及加權指數對照表:

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台股年K線與融資及三大法人買賣超對照圖:

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    台股季線(60)在上周五(6/21)大盤指數跌落7800點以下,開始由上升轉為下滑,季線以內主要均線同步轉為下滑的空頭排列,此種情況在今年4月也曾經短暫出現過,但中期趨勢轉空危機,被隨後的外資連續性買超20個交易日所化解。此次的中期趨勢轉空危機是否仍能順利度過,恐怕仍要看外資的臉色。

台股日K線與20日、60日乖離率對照圖:

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    美股道瓊指數在上周四以一根長黑K線、重挫353點,跌破季線之後,周二以14760點收盤,雖出現反彈,但仍未重回季線之上。道瓊指數季線位在14965點,目前扣抵位置為4/2日的14662點,因此,近期美股若能漲回季線之上,可望化解中期回檔危機,但若向下跌破14600點,則中期趨勢持續轉弱的危機將加重,對台股多頭亦將造成負面衝擊。

道瓊指數日線圖:

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    台股績優權值航空母鑑股台積電(2330)6月至本周二遭外資賣13.49萬張,導至台績電股價跌落季線之下,季線負乖離率達5.66%,已大於4月的負乖離率4.27%。台積電股價在20126月,台股指數重挫至6857點時,季線負乖離率最大為8.64%,與目前之季線負乖離率已慢慢接近。由此觀之,台積電此波股價回檔至100元附近,以台積電優異的盈餘成長狀況評估,股價往下空間已相當有限。

台積電(2330)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖:

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  外資賣超、大盤回檔,初期遭外資賣超的所有權值股股價均將同步回挫,但隨著大盤指數下跌過程越久,投資者將發現有些股票將續跌,有些股票則縱有外資賣超,但股價抗跌性將越來越明顯,甚至開始逆勢上漲,這些標的有一些共同的特性:營收及獲利同步保持成長、創造淨現金流量及盈餘品質良好。如台積電、聯發科(2454)、聯詠(3034)等。

聯發科(2454)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖:

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聯詠(3034)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖:

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    美國10年期公債殖利率已自去年7月歷史最低點1.375%,回升至周二的2.59%。主要工業國家長年期公債殖利率的回升,代表下一波經濟復甦將以美、日為首的大型工業國家為前導。原受惠低利率資金堆砌出高本益比,但獲利低成長或停滯,甚至開始衰退的股票,將面臨股價持續下修的危機,如高本益比的電信、低毛利率的NBPC、甚至智慧型手機等消費電子代工產業等。

美國10年期公債殖利率日線圖:

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    趨吉避凶、耐心等待,贏家永遠看到致勝機會,輸家則忙著替失敗找藉口!   

 

 

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