獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

短評：

全球主要工業國家長年期政府公債殖利率，隨著美國經濟穩定復甦，加上過度的貨幣寬鬆環境下滋生的通膨溫床，未來全球央行反向調升利率已不可免，而持有過高的長期政府公債的機構投資者，也將面臨前所未有的投資風險。



【美國】





【德國】




【法國】




【義大利】


資料來源：bloomberg.com


【英國】




【日本】


資料來源：鉅亨網

全球債市走跌 多頭恐告終
 
【經濟日報╱編譯余曉惠／彭博資訊十九日電】 2012.03.20 08:53 am 


全球債券本月創2010年以來最大虧損。
彭博資訊

全球各類債券本月創2010年以來最大虧損，市場開始擔心，隨著美國聯準會（Fed）寬鬆貨幣暫時歇息，將利率壓至歷史低檔的四年債市多頭可能畫下句點。

管理3.5兆美元資產的全球最大基金公司貝萊德（BlackRock ）固定收益投資策略長羅森柏格表示：「長久以來，利率的市場動態一向受聯準會貨幣政策左右。巨大的轉折點是否已來臨？」

根據美銀美林追蹤約40兆美元債券的全球廣泛市場指數（Glbal BMI），無論是美國政府、拉丁美洲電信商還是日本地方政府，3月債券平均下跌0.65%，是2010年11月下跌1.09%以來的最糟表現。美國公債挫跌1.5%，引領跌勢，其中基準的30年期公債重挫5.9%。

隨著美國聯準會聯手全球其他主要央行降息至歷史低檔，砸錢挹注經濟體系現金，協助全球經濟擺脫大蕭條時期以來最嚴重的經濟危機，全球債市表現從2007年中旬以來領先股市，報酬率達29%，勝過MSCI世界指數配息後虧損4.44%的表現。

由於近來跡象顯示美國經濟可能靠一己之力復甦，貨幣市場顯示，交易員預期聯準會可能比預期提早一年升息。聯準會矢言維持超低利率至2014年底。

另一方面，歐洲期貨交易顯示，市場已反映歐洲央行（ECB ）進一步寬鬆政策的預期心理。瑞士銀行（UBS）駐新加坡匯率策略師莫西烏丁在16日的報告中說，全球債券市場的多頭走勢現在似將告終。

瑞銀指出，隨著美國復甦站穩腳步，民間信貸擴張，中國與其他新興經濟體今年下半年反彈，加上歐元區衰退未撼動全球經濟，聯準會不太可能祭出第三波量化寬鬆政策。

瑞士信貸（Credit Suisse）雖贊同全球經濟正逐漸站穩腳步的看法，卻認為聯準會仍可能端出量化寬鬆政策。

瑞信駐紐約分析師索斯說：「我們還是認為聯準會下一步終將邁向更寬鬆的政策，雖然實施時機將視同時期公布的經濟數據而定。」

【2012/03/20 經濟日報】

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