股市泡沫進行曲，意志清醒者可安全退場
受俄羅斯派兵烏克蘭影響，國際股市周一(3/3)全面重挫，但周二下午傳來俄羅斯總統普丁下令俄軍於軍演結束後，進駐烏克蘭軍隊返回原基地。歐、美股市周二期貨盤立即以大漲回應，並在台北晚間現貨交易中，以大漲收盤。美股S& P500收盤再創歷史新高，一年以內主要平均線再度全面走揚，呈現多頭排列；美股大漲帶動亞股周三除中國股市外，同步全面大漲，台股一年內平均線亦再度全面走揚，與美股同步呈現多頭排列。周三盤中最高點8652點已迫近年初以來最高點8668點，台股近期挑戰前高已箭在弦上。
S&P500日K線圖 ~ 5、10、20、60、120、240日均線
資料來源：XQ全球贏家
台股日K線圖 ~ 5、10、20、60、120、240日均線
資料來源：XQ全球贏家
俄軍進入烏克蘭引起以美國為首的歐、美國家強烈反彈，警告將祭出經濟制裁對抗俄國的肆意妄為，歐巴馬話才一出口不到兩日，俄國總統即下令俄軍退回原駐防基地。可知全球金融海嘯後，以美、德兩國為首的工業大國經濟力量明顯抬頭，新興工業國，尤其是2000年後的所謂金磚四國經濟力，反而在近三年來持續走弱或趨緩，俄羅斯早就非美、蘇雙強冷戰時期的蘇聯。
取代蘇聯而起的中國，過去四年難逃經濟逐年趨緩的命運，2009年至2013年的經濟成長率分別為9.1%、10.3%、9.2%、7.8%、7.7%，足見中國過去三年的經濟成長力道已明顯趨緩，去年經濟成長率更創過去14年最低。周三亞股中，中國上證指數、香港恆生指數為唯二下跌股市，對照人民幣2月罕見貶值1.4%，中國市場隱約透出一股令人不安的徵兆。這是台股投資者不可輕忽的潛在風險，中國經濟倘若出現大幅波動，台灣將很難置身事外。
美國10年期公債殖利率因過去兩個月總體經濟指標轉弱，從年初的3.05%下降至周二收盤的2.69%，美元指數最低下滑至79.9。美債殖利率走低，讓國際熱錢及機構法人資金回流美元的誘因減弱，此從新興國家匯率於1月大貶，2月開始回穩得到印證。
美國10年期公債殖利率日線圖
資料來源：Money DJ
美元指數日線圖
資料來源：XQ全球贏家
除美國聯準會表明將持續縮減QE購債規模外，其餘歐元區、英國、日本等工業國家央行貨幣政策仍維持歷史上最寬鬆環境，其中歐元區、日本甚至可能擴大寬鬆力道，持續向市場注資。
外資的持續流入，造成國內資金氾濫、利率維持歷史低點。過去諸多冷門但穩定高配息股之本益比近年已紛紛接近或超過二十倍，預料在三、四月去年獲利及配息公告密集期，此類股票中本益比仍明顯低於二十倍者，股價將持續上修。氾濫資金吹出股、房二市泡沫，房價已停滯，股價因高流動性仍高溫未退，此或為資產配置不得不之選擇，但保持意志清醒則是能否安全退場的重要關鍵。
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