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中國上證指數與出口、固定資產投資、零售銷售額年增率對照圖:

中國上證指數與出口、固定資產投資、零售銷售額年增率對照圖  

原始資料來源:XQ全球贏家

 

短評:

除了近期出口年增率出現跌深後的反彈外,支撐其總體經濟的另兩大支柱仍無法看出中國經濟已轉危為安、走出向下趨緩的趨勢。

 

中國上證指數與消費者物價指數年增率對照圖:

中國上證指數與消費者物價指數及零售銷售年增率對照圖  

原始資料來源:XQ全球贏家

 

短評:

在內需零售銷售額年增率持續向下趨緩未改變之前,中國內部消費者物價指數年增率仍走在自2011年第3季以來的向下階段。而由上證指數與消費者物價指數對照圖可清楚看到,當物價年增率處於向下趨勢之中,上證指數將很難逆勢走上長多循環。

中國人行在總體經濟趨緩危機未除,而通膨壓力降低之下,自然將貨幣政策由緊轉鬆,股票市場是相當敏感的市場,以為歐、美、日央行寬鬆銀根便可讓股市上漲,預期中國股市將可比照辦理。真的可以這樣嗎?

中國目前官方一年期定存利率為3.0%,遠高於七大工業國家任何一國,表面上看是因其每年將近7.5%的經濟成長率,理當享有比別人更高的利率水準。

但大家有無思考過,此刻美國一年期定存利率若是3%,10年期公債殖利率可能已到5%,那全球保守型資金,含退休、保險、政府主權基金,可能不請自來、蜂湧而至。但換為中國,全球游資何以不蜂湧而至?資本流動的管制、上市公司財務透明度不足、金融機構資產透明度遠不如歐、美先進國家,甚至可以說,因其國家風險仍遠高於其它各工業大國,因此市場要求更高的投資風險溢酬,才形成中國人民幣定存利率遠高於其它國家貨幣的現象。

美、歐央行的QE都可以讓世界各國錢滿為氾,您認為中國可以嗎?

過了2200點的上證指數,我寧可先採觀望策略。沒事幹,總比賠錢好!我不是媒(霉)體人,沒必要隨大家敲鑼打鼓。

  

 

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