獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

MoneyDJ新聞 2014-11-28 10:03:00 記者 陳祈儒 報導

神準科技（3558）的10月營收成績，是下半年單月新低水準，因此市場預期神準的第4季營收偏淡、營收季減率會高於5%。不過，10月營收低於預期，主要是客戶出貨排程延到11、12月份，因此11月營收可望較前一個月回升。神準第4季主要訂單是新版本的智慧型網路交換器，以及在企業市場搭售的IP-Cam，法人預估神準第4季營收季減幅度約3~5%，淡季並不太淡。

神準則表示，11月營收實績，要等到下個月9日左右才公告。

神準科技是神腦（2450）旗下的網通設備部門分割出來的，早期即以企業用網路設備為主。在近六年來大陸定位在消費市場的同業如TP-Link，在大宗網通產品以低價競爭的態勢下，神準受到的影響很輕微，而國內其他以消費市場為主的網通廠就受到明顯的影響。

神準今年第3季各市場營收比重，北美市場占71%，歐洲占7%，這兩地應收帳款皆收美元；亞洲占營收比重12%，並以日本為主，部份來自中東、東南亞；台灣市場占比6.6%。神準表示，客戶在台灣設立了採購中心、採「併貨」模式，分別採購不同品牌的網通廠產品（包含了神準），再銷往美國與日本2地。

北美是今年以來企業景氣復甦最明顯的地區，神準的營收有7成來源來自北美，預計明年的訂單表現將有成長的空間。

神準的10月出貨量下滑，主要是客戶拉貨排程放在11、12月份之間。法人預期，神準的11月營收將可望回升，第4季營收將介於今年Q3與Q2之間。

另外，在營業費用方面，神準今年第3季營業費用升高，主要是多項產品認證與檢測的支出增加。今年神準第3季營業費用3.09億元，較上一季多了4千多萬元，劣於外界的預期。

而神準的營業費用金額通常是年底的第4季才會上升，但是今年第3季因為率先花了研發與管理費用，所以預估第4季的營業費用會降到約2.8億元左右，比第3季的費用金額要低。

法人初估，在今年第4季營收季減約3~5%，且費用下降，匯兌變數不高之下，法人估算今年全年EPS 約12.4元。

歐美、日本的企業已逐步將內部溝通的資料放在雲端網路之後，企業將更為重視網路安全需求；神準也提供了網路設備的資安需求，例如防火牆、駭客防護、VPN、防毒與反間諜、防網路攻擊等整合式服務等。因此像是Checkpoint、Juniper、McAfee及Fortinet等資安設備的業績近一年來正在逐漸成長。而神準就是替北美網路資安大廠作ODM代工，預料也是企業資安潮流下的受惠廠商。

另外，電信與網路設備廠喊「智慧家庭（Smart Home）」已經一段時間了；實際上，最終的家庭與消費者仍是「一頭霧水」，不知道手上的智慧手機、平板電腦可以跟家裡的電器、保全能作什麼連網服務？

智慧家庭與居家感測服務的推動，其實是來自品牌企業與Servie Provider與ISP業者，所以發動採購智慧家庭設備的，大都是電信營運商、有線電視業者，Internet網路服務業者等，這些可以定義在企業市場與電信市場，也是神準的潛在客戶群。

神準已準備在2015年推動PoE電源上的監控產品，預料企業與智慧家庭也會是明年神準帶來新的營收動力。法人預估，神準2015年挑戰69~70億元，年成長約15%，EPS可達15.3元。