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你經過股市恐怖罩頂的精神磨難考驗了嗎？
此階段為股票空頭市場的加速趕底階段。手中股票呈現套牢的投資人，隨時間快速增加所導致的投資損失，不僅更加忐忑難安，心中更自然時時浮現股市續跌的恐怖景象，提醒自己繼續擴大的巨額損失將造成往後生活上的極大災難。恐懼心理早已籠罩四面八方，讓自己無法靜下心來客觀思考。 恐懼的心理讓我們忘掉熬過暗夜後就是天明時刻，幾乎把所有注意力集中在悲觀危險的思考方向，加上過去痛苦經驗與周遭環境的回餽效應，一般人很容易失去主見。危機感隨環境形成而加深，心理面的恐懼感也越嚴重，我們自認為最理智的決定，其實已完全被恐懼感所扭曲。
融資舉債買進股票的投資人，此時可能因無法提供更多交易保證金，而被迫斷頭停損、黯然退出市場；因套牢而被迫長期持有股票的投資人，則必須面臨因恐懼感逐日加重的心理壓力，這真是金錢損失外，局外人無法體會的人生苦難呀！
於此同時，以技術分析為專業核心的投機贏家仍不急於進場；但是，部份公司內部人及大股東已悄悄進場，買進自家公司股票；價值型投資人也開始進場買進股票，市場悲觀氣氛往往是低股價的另一面，而低股價卻又是價型投資人提高長期投資報酬率的重要法寶。當市場氣氛由恐懼凝聚成極度沮喪悲觀，並漸入半信半疑時，往往是股票絕佳的長期買進點正逐漸出現中。同時，股票市場多空循環力量也正慢慢扭轉，新的生命循環隨時可能再度展開。
由完整的股票市場多空循環中，各階段投資心理反應發現，價值型投資人於『公司內含價值線』以下區域，均為其買進股票的價格區間，且低於『公司內含價值線』幅度越大，買進動作越積極。整體而言，價值型投資人買賣股票的時點，與公司內部人及大股東的買賣時點，有相當多的相近之處；前者以外部自由經營者的投資思考角度進行股票買賣，後者則以長期掌握經營權的內部經營者角度進行股票買賣。然而，若內部經營者以內線資訊的優勢，並透過非法人頭戶進行交易，以規避法令的管制，一般投資人在資訊取得上，將陷入明顯的弱勢交易地位。要突破不法內部人利用內部資訊優勢對投資人可能造成的不法掠奪傷害，投資人除了要以高度耐心進行投資行為外，對重要資訊的基本解讀能力，也是在股票市場中險中求勝的必備條件。
~~ 本文摘錄自「獵豹財務長投資的邏輯」
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