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穿透人性者才能在投資市場堆疊出財務自由之路
當股票多頭市場進入末升階段，市場熱絡的氣氛讓一般投資人很難拒絕貪婪買進的誘惑，因而進行瘋狂追價；相對地，當股票空頭市場進入末跌段，一般投資人在飽嘗損失痛苦、心理面極度悲觀之際，亦很難抵擋市場及本身的悲觀及恐懼壓力，因而失去理性而殺低股票。
在大多頭市場中，只有強烈的投機氣氛及動能可以說明股價會像脫韁的野馬般狂奔，這是公開交易市場的必然現象。因投機氣氛激發出的股價最高點極難預測，除非您是技術分析高手，且確實獨立靠技術分析長期獲利者，否則，猜不到多頭市場股價的最高點，是極其自然的一件事。
但是一般投資人大都不願在多頭市場的末升段缺席，這由市場成交的相對大量，及代表一般投資人投機氣氛指標的市場融資餘額相對高點，總是出現在股票市場末升段，就可以得到印證。股市總是在樂極生悲中浮現波段高點，內部人及大股東則總是在躡手躡腳中，偷偷地從市場套現離場。對所有的市場參與交易者而言，當股票價格明顯高過於公司相對合理價值時，每人心中都有一條看不見的『貪婪極止線』；它可能每日在變、隨時在變，變得讓人難以了解與捉摸，甚至，連投資人本身都不知道自己的貪婪在何種程度上、或何時可以得到充份滿足？人性之難測由此可見一斑，加上貪婪的人性更是深如海、渺如天！
同樣的道理，當股價由高檔下跌過程，甚至跌破公司內含價值線後，未經嚴謹投資思考邏輯訓練的投資人，很難擺脫恐懼心理的糾纏。雖然，試圖降低痛苦的逃避防衛行為會自然形成，但並不會縮減心中恐懼蟠據的面積。對一般投資人而言，安全邊際線並不存在，他們直接面對的是不斷下探的個人『恐懼崩潰線』；它隨市場悲觀氣氛而不斷下移，但卻是有所極限的。當個人心理面承受壓力的最後防線失守時，『恐懼崩潰線』自然悄悄浮現開來。
在投資心理學上，有所謂的心理『增強作用』、『替代性增強作用』、『懲罰作用』、『替代性的懲罰作用』等四種投資心理型態。投資人在股價相對高檔買進股票，並在股價自多頭市場反轉下跌的初期，不願認賠賣出股票的原因，主要係在心理上，其仍充塞著前些時候股價創新高的景況，這種最近期印象仍帶給投資人無窮的希望。心理『增強作用』與『替代性增強作用』，使投資人在股價末升段，勇於追高；『懲罰作用』則使投資人不計損失，失去理性地以低價賣出長期套牢的持股；『替代性的懲罰作用』則使在下跌波接近結束時，仍然空手的投資人，不敢貿然採取買進股票的動作。
透過理性、嚴謹的投資思考訓練，並精進分析、評價的方法技術，相互為用以建立高度紀律的投資信仰，可以幫助投資人，在多空轉折點出現或接近之際，穿透這些潛存於人性中的投資陷阱，使我們掙脫於股票市場淪為長期輸家的命運。唯有先從心理面，找出在投資上的人性盲點，投資人才可以真正踏上以財務能量為基石，堆疊而出的財務自由之路！
~~ 本文摘錄自「獵豹財務長投資的邏輯」
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