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資料來源:XQ全球贏家

 

 XQ全球贏家:

看完2015年2月美國就業報告之後,聯準會(FED)主席葉倫(JanetYellen)可能會在3月18日的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會後記者會繼續釋出讓鷹派、鴿派都能滿意的答案。

如果葉倫是一位只重視就業人數、失業率但不在乎薪資增幅高低的FED主席,那麼她在看過2015年1月就業報告後,2月24日、25日在出席美國國會半年度聽證會時就該直接釋出升息近在眼前的訊息。

筆者在2月9日《別急!美勞動參與率、就業人口比、薪資增幅仍偏低》一文中提到,2015年1月美國整體時薪平均年增幅達2.2%、雖創2014年8月以來最高年增紀錄,但仍遠低於達成2%通膨目標應有的3.5-4.0%名目薪資年增率。果然,葉倫2月24日在國會作證時坦承美國薪資增速依舊過於低迷、就業市場還有許多改善空間。

2009年8月美國經濟開始復甦以來,整體時薪年增幅不曾高於2.5%。3月6日公布的2015年2月美國整體時薪平均年增幅自1月的2.2%降至2.0%。試想,上個月在看過2.2%增幅數據後還大喊不滿意的葉倫、3月18日會反常提出她很滿意美國就業市場的論調嗎?

2015年2月美國非農業新增29.5萬份工作、高於市場預期的24萬;12、1月合計下修1.8萬份。彭博社報導,美國非農業已連續12個月每個月至少新增20萬份工作、創1995年3月以來最佳紀錄;2014年合計新增310萬份、創15年來新高。

2月新增就業最主要是來自低薪的餐飲業,當月新增5.87萬、創2012年12月(6.38萬)以來最高紀錄。餐飲業、教育及健康服務以及零售業2月總計新增14.47萬份、占比達49%。

彭博社曾報導,生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)低迷不振可能是美國薪資增幅始終不見大幅增長的主因之一。自2009年6月經濟衰退結束以來、美國非農業民間生產力成長率年增幅僅達1.3%,遠低於過去20年的平均值(2.2%)。3月5日公布的2014年第4季生產力成長率年增幅下修至-0.1%、創2011年第3季(-0.3%)以來最差成績。華爾街日報6日指出,長期而言實質(經通膨因素調整後)薪資取決於生產力。

2014年11月至2015年1月美國非農業新增工作超過100萬份工作、創1997年9-11月以來最佳紀錄。不過,跟柯林頓擔任總統時期不一樣的是、美國就業市場現在是低薪工作當道,生產力成長率年增幅轉負就是最佳佐證。自1990年以來,包含2014年第4季在內,生產力成長率年增幅總共僅有5次出現負數,由此就可看出美國就業市場工作含金量呈現不增反減。

FED鷹派不斷放話要在今年內升息,影響所及美國公債殖利率、美元匯價以及油價都受到衝擊。鷹派口中的債市泡沫固然因而消除了一些(註:美國10年期公債殖利率自3月5日的2.117%跳升至2.245%),但美國經濟也付出流失高含金量能源業工作的代價。2015年2月美國礦業裁員9千人,光是石油、天然氣服務支援公司就裁員7千人。

華爾街日報報導,IHS Global Insight產業經濟學家TomRuniewicz曾指出,如果油價到2015年第2季都還維持在56美元/桶左右的價位,預估到明年底石油、天然氣服務支援公司得裁員9%(4萬人),頁岩油開採設備公司恐需裁員6%(5-6千人)。美國西德州紐約商業交易所(NYMEX)近(4)月原油期貨6日跌1.15美元、收49.61美元。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(PaulKrugman)曾在2013年6月20日於紐約時報發表專文指出,美國經濟仍未走出泥沼、從就業人口比例就可以看得出來。2015年2月美國就業人口比例報59.3%、僅略高於2013年5月的58.6%。自1985年初以來,美國就業人口比例就一直處在60%以上、直到2009年初才跌破。

美國民間勞動參與率(Labor Force ParticipationRate;LFPR)2月報62.8%;去年12月的62.7%為1978年2月以來最低水準。2015年2月美國不在職場(Notin Labor Force)人數年增1.6%(月增0.4%)至9,289.8萬、平歷史最高紀錄!

美國商務部公布的數據顯示,2014年每10億美元外銷金額可創造出5,796份工作。美國1月外銷金額下滑至1,894億美元,創2014年3月以來新低,連續第3個月呈現下滑。被匯豐(HSBC)外匯策略全球部門主管DavidBloom冠上「美元先生(Mr. Dollar)」頭銜的美國財長Jack Lew上個月表示,堅決反對他國以提振外銷為目的進行貨幣促貶。

 

 

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