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中國上證指數與消費者物價指數年增率對照圖:

中國上證指數與消費者物價指數年增率對照圖  

資料來源: XQ全球贏家

短評:

1.中國2014年全年經濟成長率下降至7.4%,創20年最低,2015年首季進一步下降至7.0%,單季創2009年第一季以來最低。

2.中國經濟,從進出口、固定資產投資、內需消費品零售等數據,均指向其經濟持續向下趨緩之中。

3.從2006年以來,上證指數的多空循環,基本上跟其消費者物價指數年增率同方向。但此同向關係自2014年第二季開始改變,兩者轉為反向關係,其主因為中國人行自2014年第一季末以來的各種貨幣寬鬆動作。

4.在經濟轉弱趨勢不變,消費者物價指數年增率向下趨勢不變之下,加上中國房市仍未自泡沫危機中完全解套,中國人民銀行持續降低官方利率及存準率的動作,預期未來仍將持續出場。

5.中國股市目前現況就如台股1980年代的翻版,投機貪婪已成市場運作主軸。投機並非萬劫不復,但多一些戒心顯然是必須的。

 

相關新聞報導:http://udn.com/news/story/8020/848014-%E9%99%B8%E6%84%8F%E5%A4%96%E9%99%8D%E6%BA%964%E7%A2%BC-%E6%94%BE%E9%8C%A27.5%E5%85%86

 

陸意外降準4碼 放錢7.5兆

 

2015-04-20 03:21:58 經濟日報 記者陳致畬/綜合報導

 

中國人民銀行(大陸央行)昨(19)日傍晚意外宣布,自今日起調降各類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點(4碼)。此次降準力道遠高於預期,市場估算,約能釋放人民幣1.5兆元(約新台幣7.5兆元)資金。

 

大陸證監會上周五開放機構做空自由化,波及國際股市大跌,原本市場預估周一陸股開盤可能暴跌。外界認為,人行為淡化利空衝擊,趕在周日降準,無非是對外宣示,官方並未做空,而是持續釋放利多。

 

新華社報導,為進一步增強金融機構支持結構調整的能力,加大對小微企業、「三農」以及重大水利工程建設等的支持力度,今天起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構,額外降低存準率1個百分點。

 

此外,對中國農業發展銀行額外降低存準率2個百分點;對符合審慎經營要求且「三農」或小微企業貸款,達到一定比率的國有銀行和股份制商業銀行,可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存準率。

 

路透引述分析師指出,此次降準力道超出預期,但無論是從大陸第1季經濟成長率下滑至六年新低,出口、投資和消費均不樂觀來看,貨幣政策持續寬鬆,似乎又在情理之中。

 

中信證券首席分析師鄧海清表示,此次降準可以堪稱史上最強,總體來說,時間上如期而至,但力道跌破市場眼鏡。此次是總量降準加上定向降準一起實施。

 

南方基金首席策略分析師楊德龍認為,降準對銀行、券商、地產股是利多消息,考慮到上周大陸證監會發布基金可參與融券做空,本周股市還是會出現大幅震盪。

 

大陸總理李克強上周考察中國工商銀行、國家開發銀行,敦促銀行加大對實體經濟的信貸支援力道。他強調,經濟下滑壓力加大,在經濟新常態下要有新舉措,加大定向調控和結構性改革力道。

 

大陸寬鬆 可能很快降息

2015-04-20 03:21:59 經濟日報 記者陳致畬/綜合報導

中國人民銀行(大陸央行)昨(19)日傍晚突擊式宣布降低存款準備金率1個百分點,將釋放大量資金,市場預期,人行接下來將會再降息。大陸知名經濟學家宋清輝則分析,此舉顯示大陸股市將取代樓市,成為國家經濟戰略。

民生證券研究院院長管清友表示,降息將很快出現,且降息幅度比降準更大;降準主要針對銀行間利率,降息對降低實體利率更有效。瑞穗銀行經濟學家沈建光大膽預估,大陸今年還會降息兩次,降準四次。

中國證券網報導,海通證券宏觀分析師姜超表示,當前大陸居民財富正從存款、房產轉向金融資產,而持續降準、降息,將強化利率下滑趨勢,金融大時代已經來臨,而股市與債券市場依然可期。

姜超指出,人行降準力道遠超預期,核心原因是貸款利率居高不下,導致經濟下滑通縮加劇,降準有助於增加銀行可用資金,全面降低市場利率。當前貸款利率遠超過經濟成長率增速,利率非降不可。

時隔七年,A股再次回到4,100點,大牛市已經顯現。伴隨指數節節攀升、成交額不斷放大,市場熱情已被點燃,再加上中國證券登記結算公司日前取消投資人在大陸A股帳戶「一人一戶」的限制,預計股市交易更加熱絡。

宋清輝指出,相信大陸監管層已經開始考慮,讓股市接棒樓市成為國家戰略。對於成熟市場而言,金融市場的活躍,遠比樓市活躍重要得多。

宋清輝說,更何況對A股的投資在大陸已經沒有地域限制,只要有網路連線,在小鎮、在鄉村都能投資股票,而房地產只能靠為數不多的一、二線城市來支撐。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,大陸外匯占款已出現趨勢性回落,外匯存底也出現趨勢下降,未來肯定是進入存準率持續下降的方向,預計未來至少還會有兩次降準。

 

 

周小川:放鬆政策空間大

2015-04-20 03:22:00 經濟日報 記者蔡敏姿/綜合報導

 

中國人民銀行行長周小川 中新社

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面對全球經濟復甦緩慢,中國人民銀行(大陸央行)行長周小川表示,和其它國家相比大陸放鬆政策的空間更大,但未必一定會用。

彭博報導,周小川在華盛頓的IMF春季會議上表示,大陸存款準備金率有空間,利率也沒到零,空間肯定是有的。但是調節要精心,不是說有空間就一定要用或者是用足,須以謹慎態度調整政策。就在周小川這項談話之後,人行已於昨(19)日意外宣布自20日起大幅調降存款準備金率1個百分點。

大陸經濟增速今年首季創下2009年最低水平,且3月工業增加值增速降至2008年11月來最低點後,包括麥格理集團和滙豐控股在內的機構,紛紛強調大陸需要推出更多的刺激措施。

新浪網指出,大陸國務院總理李克強曾表示,如果經濟放緩影響到就業和工資,政府就會採取措施;周小川此前也曾表示,需要警惕通縮風險,貨幣政策也有「調整餘地」。去年11月,大陸央行兩年來首次降息,今年2月又再降一次,目前1年期貸款利率在5.35%,1年期存款利率在2.5%。2月,中國人民銀行還曾下調金融機構存款準備金率。

星島日報報導,周小川提到IMF就是否將人民幣納入特別提款權進行評估,大陸也會加快人民幣改革,爭取IMF特別提款權。

周小川:大陸經濟步入新常態

2015-04-20 03:21:58 聯合報 記者蔡敏姿/綜合報導

 

大陸央行昨晚大幅降存準率,分析師稱有利股市。圖為近來接連大漲的上海證券營業廳內的股民。 新華社

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面對全球經濟復甦緩慢,大陸人民銀行(央行)行長周小川近日表示,和其他國家相比,大陸貨幣寬鬆政策的空間更大,但未必一定會用。不過,周小川的話才剛講完,昨晚馬上宣布大幅度降準。

彭博報導,周小川在華盛頓的IMF春季會議上表示,「大陸存款準備金率也有空間,我們的利率也沒到零。空間肯定是有的,但是調節要精心,不是說有空間就一定要用或者是用足。須以謹慎態度調整政策。」

大陸經濟增速今年首季創下二○○九年最低水平,且三月工業增加值增速降至二○○八年十一月來最低點後,包括麥格理集團和匯豐控股在內的機構,紛紛強調大陸需要推出更多的刺激措施。

新浪網指出,大陸國務院總理李克強曾表示,如果經濟放緩影響到就業和工資,政府就會採取措施;周小川此前也曾表示,需要警惕通縮風險,而貨幣政策也有「調整餘地」。

去年十一月,大陸央行兩年來首次降息,今年二月又再降一次,目前一年期貸款利率在百分之三點五,一年期存款利率在百分之二點五。二月,中國人民銀行還曾下調金融機構存款準備金率。

周小川指出,雖然大陸經濟增速放緩,但為結構調整和轉變成長方式贏得更多空間,認為經濟放緩有利大陸實現更平衡、更可持續成長。對於歐洲央行推動量化寬鬆政策,美國Fed醞釀升息。他認為,大陸進出口勢必受影響。不過與外需相較起來,內部因素才是經濟成長、穩定的關鍵。

周小川表示,大陸經濟步入新常態,但增速仍然處於合理區間,就業成長保持穩定。同時,政府也高度重視房地產市場調整,部分行業產能過剩,消費需求不足和投資回報率下降等問題。

 

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