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短評：台灣5月景氣對策信號綜合分數小升至代表景氣欠佳的「黃藍燈」，但領先指標分數續降，領先指標年增率下降至0.2%，整體經濟景氣仍處弱勢，此對股市仍是不利方向。

資料來源：ＸＱ全球贏家

《景氣對策信號分數指標說明》

景氣指標是景氣預測工具之一，目前經建會所編製的「台灣景氣指標」包括三部份：景氣對策信號、景氣動向指標以及產業景氣調查。前二者是根據客觀的統計資料，顯示我國總體經濟之狀況，產業景氣調查則根據廠商提供的客觀數據及主觀判斷，來了解個別產業之景氣狀況。

景氣綜合判斷分數也是景氣預測工具之一，為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製的一組景氣信號標幟，由紅，黃紅，綠，黃藍至藍燈，分別代表景氣由繁榮至衰退。景氣對策信號編製的目的，在於簡要地對總體經濟狀況做出判定，顯示景氣概況。

編 製此信號的統計數據共有貨幣供給，放款，票據交換，製造業新接訂單指數，海關出口值，工業生產指數，製造業生產指數，製造業成品存貨率，股價指數等與景氣 變動較為密切的九項經濟指標，每一向依變動率或比率訂出四個分界點（檢查值），區分為五種信號燈來表示景氣的好壞，「紅燈」表示景氣過熱，「黃紅燈」表示 景氣活絡，「綠燈」表示景氣穩定，「黃藍燈」表示景氣欠佳，「藍燈」表示景氣衰退。

38分以上：『紅燈』，景氣過熱
32~37分 ：『黃紅燈』，景氣微熱
23~31分 ：『綠燈』，景氣穩定
18~22分 ：『黃藍燈』，景氣欠佳
17分以下：『藍燈』，景氣衰退

在 應用上，由於景氣對策信號將個別指標之變動情形，以區間分段方式判定燈號，因此，當指標變動幅度在同一區段時，不會改變燈號，但若某月份指標變動幅度雖與 上月差異不大，卻正好超過臨界點而處不同區段，燈號即改變；此為其特點，亦為使用上的限制，顯示景氣對策信號是以區間劃分的方式，將總體經濟狀況作一簡要 判定，目的在顯示景氣概況。因此若欲了解總體景氣變動的幅度，則須使用景氣動向指標；故在應用上，景氣動向指標重要性高於景氣對策綜合判斷分數。

公佈單位 : 行政院經建會(台灣)。

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5月景氣微升 亮出黃藍燈

圖／聯合報提供

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國發會昨（26）日發布景氣燈號，因綜合判斷分數小增2分升至18分，使景氣燈號跨過變燈門檻，由藍燈轉呈黃藍燈，但整體景氣仍在低檔徘徊。官員亦表示，6月經濟數據恐不見得會改善多少。

國發會經濟發展處處長吳明蕙指出，5月綜合判斷分數雖增加，但對於當前景氣仍不敢說是全然樂觀，因5月部分經濟數雖改善，但是改善程度並不大，5月變燈向上「的確是僥倖跨過門檻」。短期內是否有機會向上挑戰綠燈？還是仍難「脫藍」？吳明蕙不願正面評論，但她坦言，6月的經濟數據恐怕不見得會有顯著改善，對於當前景氣仍審慎樂觀看待。

構成景氣燈號的九項指標中，5月有三項指標好轉，包括貨幣總計數M1B、機械及電機設備進口值、製造業銷售量指數等，但工業生產指數則是跌落藍燈區間，成為扣分項目，近期表現持續負成長的海關出口值更是「連三藍」，走不出谷底。

另外，國發會指出，領先指標雖累計跌幅2.78%，已較4月收斂，但累計下跌期間卻擴大至14個月；同時指標則為連續七個月下跌，跌幅累計0.72%。

不過，國發會對於下半年景氣看法仍保持正面。吳明蕙表示，出口跌幅已經在縮小，第3季將有機會改善，綜合各預測機構看法，經濟有望逐季好轉，「希望就是一個藍燈就好」。吳明蕙指出，展望未來，美國、中國大陸、歐元區等主要經濟體的不確定性皆持續降低，國際經濟情勢稍微回穩，下半年全球景氣將逐漸好轉，有助於改善出口衰退情勢，且國內各電子大廠都認為下半年出口應能有所改善。

至於內需方面，吳明蕙指出，就當前勞動市場觀察，失業率持續下滑，薪資仍在上揚，對於內需消費應能有所支撐，再加上近期邁入暑假消費旺季，以及消費電子新品陸續推出，對於內需將有激勵作用。

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