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圖、道瓊指數月線與躉售庫存及銷售年增率對照圖:

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資料來源:XQ全球贏家 

指標重點及評論: 

『 美國商務部9日公佈,2017年3月躉售存貨(經季節性因素調整後)月增0.2%至5,945.63億美元、升幅優於市場預期的-0.1%;年增率報至3.0%。2月月增率自0.4%下修至0.3%。 

2017年3月經季節性因素調整後的躉售銷售月增0.0%至4,654.92億美元;年增率報9.1%、連續第8個月呈現正數,增幅低於2月的10.0%。 

2017年3月經季節性因素調整後的躉售存貨銷售比持平於1.28,平2014年12月以來最低紀錄,低於2016年3月的1.35。1.28意味著以當前銷售速度僅需1.28個月就能消化完所有躉售存貨。

 

1.2017年3月躉售銷售年增率9.1%,年增率已第8個月轉為正成長;躉售存貨年增率3.0%,為連續4個月年增率負成長後的第5個月正成長。但兩者年增率均小幅下降。 

 

2.躉售銷售年增率最低點在2015年11月即已出現,回升趨勢明顯,躉售存貨為落後於躉售銷售的指標,預期在躉售存貨銷售比走低、躉售銷售年增率穩定成長之下,美國國內消費及中間商進口補貨需求將有機會進一步復甦,有利於整體總體經濟復甦力道之增強。  

 

3. 依1992年~2016年的資料與市場實證觀察,當躉售銷售年增率由負轉正,隨後將帶動中間商的躉售庫存年增率回升並轉為正成長,在躉售庫存年增率未再由高峰轉向成下降趨勢之前,美國經濟基本面仍有利維持股市的多頭循環。 

 

4.躉售銷售年增率通常領先躉售存貨轉向,當躉售銷售年增率轉向往下,甚至轉為負成長,接下來,躉售存貨即可能隨後轉向,此為總體經濟可能轉弱的危險徵兆。2015年曾一度出現此危機,但從2015年底已再度轉向回升,美股目前仍不存在空頭循環的基本面條件。     

 

 

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 資料來源:XQ全球贏家

 

XQ全球贏家:

 

美國商務部9日公佈,2017年3月躉售存貨(經季節性因素調整後)月增0.2%至5,945.63億美元、升幅優於市場預期的-0.1%;年增率報至3.0%。2月月增率自0.4%下修至0.3%。

 

2017年3月經季節性因素調整後的躉售銷售月增0.0%至4,654.92億美元;年增率報9.1%、連續第8個月呈現正數,增幅低於2月的10.0%。

 

2017年3月經季節性因素調整後的躉售存貨銷售比持平於1.28,平2014年12月以來最低紀錄,低於2016年3月的1.35。1.28意味著以當前銷售速度僅需1.28個月就能消化完所有躉售存貨。

 

商務部統計顯示,在石油存貨年增27.3%的帶動下,2017年3月美國非耐久財類躉售存貨年增3.9%。不過,服飾類躉售存貨年減9.3%至263.64億美元、創2014年6月以來新低。

 

2017年3月美國機械設備躉售存貨金額年減2.5%(月減0.5%)至984.86億美元、創2014年1月以來新低(見圖,圖片來源:FRED)。

 

美國製造業就業人數4月新增6千、創2016年11月川普(DonaldTrump)勝選以來最低增額。其中,耐久財業就業人數縮減3千人、2016年10月以來首見下滑。

 

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至2017年5月9日的預估數據(GDPNow),2017年第2季(Q2)美國經季節性因素調整後的實質GDP成長年率自5月4日的4.2%下修至3.6%。

 

在上述躉售存貨數據公布後,GDPNow將存貨投資對Q2GDP貢獻度預估值自1.11個百分點下修至0.99個百分點。

 

民間庫存對對美國第1季GDP貢獻度為-0.93個百分點、創2016年第2季(-1.16個百分點)以來最大負面衝擊。

 

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

 

 

 

 

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