由台灣9月景氣領先指標與景氣對策信號看經濟股市榮枯與股市多空循環。(本文開放閱讀24小時後，改限部落格好友閱讀) @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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評論： (總體經濟詳細解析及圖示請參見鉅豐財經資訊月刊)

台灣9月經濟領先指標綜合分數為112.7，連續10個月微幅上升；領先指標年增率從2018年12月的0.2%，連續9個月上升至3.4%。領先指標綜合分數及領先指標年增率同步持續上升，對股市避免走入長期空頭循環仍持續是正面訊息，此意味經濟展望暫時脫離持續惡化窘境。但美、中貿易戰仍持續對中國輸美商品造成重擊，勢將對台灣出口至中國持續造成壓力，另中國在台灣總統大選前宣布中斷中國觀光客在台的自由行觀光核簽，亦將對第四季內需消費造成局部負面影響，考驗政府因應的能力。

9月景氣對策信號綜合判斷分數自8月的20分小降至19分，連續9個月續呈「黃藍燈」，顯示經濟景氣現況仍弱，尤其在美、中貿易戰自8月以來仍暗潮洶湧，因台灣對中國地區出口占率前9月達39.4%，9月單月更高達41.4%左右，勢將衝擊我國產業經濟，對台灣總體經濟造成負面影響。幸在台資回流、中國輸美轉單台灣效應，至9月的過去4個月出口之中有2個月出口年增率轉為正成長，顯示美、中貿易戰對台灣對中國出口雖造成衝擊，卻極可能是經濟結構轉型的另一個契機。

資料來源：ＸＱ全球贏家

《景氣對策信號分數指標說明》

景氣指標是景氣預測工具之一，目前經建會所編製的「台灣景氣指標」包括三部份：景氣對策信號、景氣動向指標以及產業景氣調查。前二者是根據客觀的統計資料，顯示我國總體經濟之狀況，產業景氣調查則根據廠商提供的客觀數據及主觀判斷，來了解個別產業之景氣狀況。

景氣綜合判斷分數也是景氣預測工具之一，為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製的一組景氣信號標幟，由紅，黃紅，綠，黃藍至藍燈，分別代表景氣由繁榮至衰退。景氣對策信號編製的目的，在於簡要地對總體經濟狀況做出判定，顯示景氣概況。

編製此信號的統計數據共有貨幣供給，放款，票據交換，製造業新接訂單指數，海關出口值，工業生產指數，製造業生產指數，製造業成品存貨率，股價指數等與景氣變動較為密切的九項經濟指標，每一向依變動率或比率訂出四個分界點（檢查值），區分為五種信號燈來表示景氣的好壞，「紅燈」表示景氣過熱，「黃紅燈」表示景氣活絡，「綠燈」表示景氣穩定，「黃藍燈」表示景氣欠佳，「藍燈」表示景氣衰退。

38分以上：『紅燈』，景氣過熱
32~37分：『黃紅燈』，景氣微熱
23~31分：『綠燈』，景氣穩定
18~22分：『黃藍燈』，景氣欠佳
17分以下：『藍燈』，景氣衰退

在應用上，由於景氣對策信號將個別指標之變動情形，以區間分段方式判定燈號，因此，當指標變動幅度在同一區段時，不會改變燈號，但若某月份指標變動幅度雖與上月差異不大，卻正好超過臨界點而處不同區段，燈號即改變；此為其特點，亦為使用上的限制，顯示景氣對策信號是以區間劃分的方式，將總體經濟狀況作一簡要判定，目的在顯示景氣概況。因此若欲了解總體景氣變動的幅度，則須使用景氣動向指標；故在應用上，景氣動向指標重要性高於景氣對策綜合判斷分數。

公佈單位 : 行政院經建會(台灣)。

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9月景氣對策信號亮出連續第九顆黃藍燈

2019-10-28 16:37經濟日報記者林于蘅／台北即時報導

國家發展委員會今（28）日將公布9月景氣對策信號為19分，較8月減少1分，景氣燈號亮出連續第九顆「趨弱」黃藍燈。其中，景氣領先指標經回溯修正後續呈上揚，同時指標亦持續上升，國發會表示，整體景氣仍稍顯疲弱。

國發會經濟發展處長吳明蕙指出，領先指標雖然連九月上揚，但累計增幅僅2.13%，並不明顯，未來景氣不確定變數仍多，須密切關注後續發展。

九項構成項目中，「海關出口值」則由綠燈轉呈黃藍燈，「非農業部門就業人數」由黃藍燈轉為藍燈，分數減少各一分；至於「批發、零售及餐飲業營業額」由藍燈轉呈黃藍燈，分數增加一分。其餘六項指標燈號不變。

此外，吳明蕙表示，9月非農部門就業人數轉為藍燈，顯示景氣趨緩的現象已經擴及勞動市場，年增率為0.57%，為2016年10月以來最低。

國發會分析，10月以來主要國際機構調降全球今明年經貿成長率預測，其中IMF估計今年全球經濟成長率3.0%，為2009年金融海嘯以來最低水準，且先進及新興經濟體均同步走緩，加以國際貿易紛爭未解、地緣政治風險等因素，全球經濟下行風險居高不下，對我國未來景氣之影響均須密切關注。

不過，在外需方面，國際品牌智慧手機新品上市，歐美年終消費旺季屆臨，加以5G布建需求增溫，可望挹注我國出口。

展望未來，隨全球供應鏈重組趨勢加速，廠商相繼調升在台產能配置，加上主要半導體廠商近期大幅上調今年資本支出規模，且政府積極推動公共建設，優化投資環境，有利於進一步推升投資動能。此外，受惠薪資成長穩定、擴大內需相關措施成果持續發酵，有助刺激民間消費。

國家發展委員會今（28）日將公布9月景氣對策信號為19分，較8月減少1分，景氣燈號亮出連續第九顆「趨弱」黃藍燈。其中，景氣領先指標經回溯修正後續呈上揚，同時指標亦持續上升，國發會表示，整體景氣仍稍顯疲弱。圖／國發會提供