獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

房地產價格翻漲，壽險股與電信業龍頭中華電信都大吹資產重新鑑價或重估風。新光金控法說會本周三（9日）法說會可望公布去年底資產重新鑑價後的增值利益，初估起碼有三、四百億元增值價值；中華電也要進行部分資產重估，推估增值利益也有逾百億元。

國泰人壽上周宣布對不動產重新鑑價，潛在利益上千億元，緊接著新光金控法說會也將登場，新壽原本帳面上約有820多億元的不動產價值，由於其中八成位於台北縣市，具有龐大增值利益及租金調漲動能。

兩大壽險公司對旗下不動產重新鑑價，帶動壽險業、傳產業、電信業的土地資產增值題材發酵。 初估整體本國壽險公司不動產潛在增值利益達2,000億元。

中華電信與國壽相似，前次資產鑑價都是在2001年執行，是房地產最不景氣的低點，國壽在當時已有600多億元潛在利益，此番重估可能已超過千億元，中華電信擁有400公頃的土地，帳面價值1,000億元，此次約拿出約百分之一即1萬坪在商業區或是住宅區的土地重估，以便於分割給計劃成立的不動產開發子公司，預估在今年底前成立，國壽等業者都是評估中合作的對象。

不只國壽、新壽有重新鑑價的計畫，目前財務狀況不佳的國華人壽，不動產帳面價值247億元，高居國內壽險業第三名，其中八成集中在大台北。國華人壽初步擬定出售位於中山北路的總公司大樓，800多坪的土地加上建物，市價已超過30億元，據了解，國華人壽該棟大樓在帳上的成本僅10億餘元。

此外中壽、台壽保也各有143億、70億元不動產，台壽保平時便不定時委請鑑價公司了解旗下不動產市況，據悉，該公司不動產潛在利益約20億元，增幅達三成左右。富邦人壽去年起也開始進軍不動產市場，目前已投資40餘億元，但因買進不久，增值利益還不明顯。

新聞透視》重新鑑價 不等於資產重估

挾著不動產增值的潛在可觀利益，壽險股股價最近揚眉吐氣，不少個股已陸續回攻至季線附近，甚至站上季線。這回的資產增值，讓壽險公司面子、裡子都賺盡，卻不免還是有點小小遺憾，外界將「資產重新鑑價」指為「資產重估」，讓壽險業者私下不免有些微詞

台股上周重回8,000點關卡，金融股扮演要角，壽險股受惠於資產重新鑑價及立院朝野達成提高海外投資上限共識等題材，更是一馬當關，股價往前衝，光是龍頭股國泰金便大漲8.95%，四檔壽險股中，以中國人壽漲幅最大，超過一成。

有別於外商壽險公司，本國壽險公司進軍不動產領域較早，相對有累計龐大的不動產投資。台灣的不動產自從2001年SARS風暴跌落底谷後一路反彈，當中以台北市漲勢最為驚人，近幾年平均漲幅超過三成五，部分甚至超過五成，對資產雄厚的壽險股產生潛在增值利益，合計整體壽險公司潛在不動產增值利益已超過2,000億元。

不動產增值利益為壽險股帶來利多，但外界以「資產重估」來描述，壽險業者有意見。新光金控協理徐順鋆表示，外界應釐清「資產重估」與「重新鑑價」的差異，前者的結果會編入財報，後者只是委託鑑價公司重新為資產鑑價，做為公司內部參考。

一般說來，一家壽險公司會進行資產重估，大多是風險基礎資本（RBC，壽險業的資本適足率）不足，欲藉資產重估來提升淨值。目前幾家上市掛牌的壽險公司均未曾打算辦資產重估。國泰金控發言人李長庚強調，國壽打算進行資產「重新鑑價」，但不會將增值利益編入財報。