獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《重點及短評》
『至於國人熱中投資境外基金是否造成台股動能不足，段金生則認為，資金動態不能只看單一面向。根據證期局統計，截至五月十五日止，外資投資國內證券金額達五兆五千七百零三億元，占總市值二五．六％。另據央行統計，近十年外資在台投資（包含證券投資、直接投資和其他投資）金額總計為約二四一六億美元，經扣除國人對外投資券投資（包含證券投資、直接投資和其他投資）金額約二三五七億美元後，外資仍呈現淨流入五八．七億美元。
凸顯近年國人資金外移，但外資對台股仍有信心，藉以說明國人資金外移非為台股動能不足的元凶。券商也說，去年國人投資海外有價證券就破兆，但去年台股大盤指數仍持續攀高，很難界定海外基金吸金為台股動能不足的主因。』

短評：
台幣貶值問題不全然是經濟問題(當然利率偏低及台股漲幅太小也是重要原因)，恐怕仍有國人信心的問題。但是，台灣的產業結構仍然集中在出口產業中，因此，台幣過度貶值將可能產生拉高國內物價及利率的力量，並加速刺激出口，前者將可縮小利差，後者則使國際收支貿易順差拉高，兩個因素均可能讓新台幣匯率自然回升。
現階段再把資金往外送，就個別市場漲跌先不論，但就匯率未來可能變化而言，其風險顯然已不低！


《市場相關新聞》
工商時報2007.05.17
段金生發警語別盲目買境外基金
【詹靜宜/台北報導】

面對國人近來熱中投資海外有價證券，央行昨（十六）日發出警語，擔心國人一窩蜂投資外幣計價商品，未充分考慮匯率風險，不要賺了利差賠了匯差，外匯局長段金生提醒，國人不要盲目投資境外基金。

據了解，由於國內資金偏向寬鬆，央行對於國人投資海外有價證券，過去一段時間持開放態度，央行總裁彭淮南就曾說：「出去就出去了」。但央行仍不免憂心國際匯市變化萬千，國人不考慮因新台幣匯價偏低所造成的匯率損失，一窩蜂投資海外商品，以賺取利差，屆時出現解約潮將造成國人損失。

去年國人對外證券投資淨流出逾新台幣一．四五兆元，創下歷史新高，主要是境外基金在台吸金效應發酵，央行官員坦言，國內居民投資國外基金大幅增加，以及保險公司為提高資金收益，大量匯出資金投資國外證券所致。

至於國人熱中投資境外基金是否造成台股動能不足，段金生則認為，資金動態不能只看單一面向。根據證期局統計，截至五月十五日止，外資投資國內證券金額達五兆五千七百零三億元，占總市值二五．六％。另據央行統計，近十年外資在台投資（包含證券投資、直接投資和其他投資）金額總計為約二四一六億美元，經扣除國人對外投資券投資（包含證券投資、直接投資和其他投資）金額約二三五七億美元後，外資仍呈現淨流入五八．七億美元。

凸顯近年國人資金外移，但外資對台股仍有信心，藉以說明國人資金外移非為台股動能不足的元凶。券商也說，去年國人投資海外有價證券就破兆，但去年台股大盤指數仍持續攀高，很難界定海外基金吸金為台股動能不足的主因。

除了境外基金外，外幣定存也是國人的投資喜好。銀行業者指出，去年四月外匯存款增幅一度擴大逾六百億元，當時新台幣對美元匯率為三一．九一三元，是去年新台幣對美元匯率最好價位，因此外匯存款增幅才會擴大，凸顯新台幣匯率表現左右利差交易，惟最近新台幣走勢疲弱，約末在三三．三元間徘徊，也增加新台幣利差交易的難度，投資人擔心賺了利差，賠了匯差，稍稍影響外幣定存業務。