《重點及短評》
『央行6月理監事會議若再調高利率0.125個百分點，將是央行兩年半來第12度升息，累積升息幅度為1.625個百分點。據了解，央行最近也同步修正過去的弱勢匯價政策，適度賣匯干預來縮小新台幣貶值幅度，避免新台幣超貶引發輸入型通貨膨脹。
市場人士指出，儘管央行有意調整長期以來雙率雙低的貨幣政策，使其回復到較合理的中性水準，但由於新台幣和美元利差仍達2.5個百分點，新台幣相較主要貨幣也處於超貶的弱勢地位，加上央行顧慮經濟成長，不願採取太過積極的大動作，而是延續微調的貨幣政策，短期內新台幣恐難完全脫離雙率雙低的環境。
市場人士也提醒，央行賣美元來抑制新台幣貶幅，等於是從市場收回新台幣，加上央行5月將標售長天期存單規模由先前的1,000億元擴大至1,500億元，雙重緊縮的結果，不排除使短率彈升，也可看出央行引導利率上揚的決心。』
短評：
1.央行對國內利率之調整應是處於被動調整地位，何況央行重貼現率之調整過去兩年來對市場短期利率之影響，恐怕是象徵意義大於實質意義居多，但是在現階段環境下，台幣利率將被迫自然提高，這跟央行這次是否調整重貼現率恐怕沒有太大關係。
2.過去央行想透過匯率政策來“幫助”國內出口產業，早就是大家心照不宣的秘密，但是台幣過度貶值已引起眾多媒體關注，甚至可能對執政者國際形象產生負面效應，加上與一般人民最切身關連之民生物資早已上漲，這絕非每月一次的主計處消費物價指數可完整呈現；長期而往，台幣若續貶值，勢必引起民怨，對執政者未來一年內的政治鬥爭籌碼相當不利。
3.由上析，央行對國內民情與國際局勢應不致置若罔聞，果若此，台幣未來緩升之可能性恐怕比續貶之可能性大很多；但若就此推論，台幣一回升止貶，台股即可萬里無雲，直奔萬點、甚至更高，恐怕也與228紀念公園中，擺攤設卦的算命師無異。吾等看笑話之際，可得隨最新經濟形勢，好自評估呀！
《市場相關新聞》
央行 下月可能升息半碼
【經濟日報／記者傅沁怡／台北報導】 2007.05.21 03:43 am
中央銀行內部評估，今年全年物價走勢平穩，消費者物價年增率可望低於1.5%，且5月消費者物價指數年增率「很可能趨近零」。儘管物價壓力小，為縮小新台幣與外幣利差，避免資金進一步外流造成新台幣貶值，央行6月底理監事會議仍擬維持微調貨幣政策，調高重貼現率等三項政策利率0.125個百分點。
據了解，央行內部評估，消費者物價走勢平穩，但下半年天候對於食物類價格將產生不確定因素，先前新台幣大幅貶值對進口物價和躉售物價的遞延效應已逐漸浮現，央行仍有必要採取適當措施因應，消除物價上揚的預期心理。
央行6月理監事會議若再調高利率0.125個百分點，將是央行兩年半來第12度升息，累積升息幅度為1.625個百分點。據了解，央行最近也同步修正過去的弱勢匯價政策，適度賣匯干預來縮小新台幣貶值幅度，避免新台幣超貶引發輸入型通貨膨脹。
市場人士指出，儘管央行有意調整長期以來雙率雙低的貨幣政策，使其回復到較合理的中性水準，但由於新台幣和美元利差仍達2.5個百分點，新台幣相較主要貨幣也處於超貶的弱勢地位，加上央行顧慮經濟成長，不願採取太過積極的大動作，而是延續微調的貨幣政策，短期內新台幣恐難完全脫離雙率雙低的環境。
市場人士也提醒，央行賣美元來抑制新台幣貶幅，等於是從市場收回新台幣，加上央行5月將標售長天期存單規模由先前的1,000億元擴大至1,500億元，雙重緊縮的結果，不排除使短率彈升，也可看出央行引導利率上揚的決心。
央行高層決策官員對於雙率走勢不願多談，僅指新台幣實質有效匯率指數這段時間都維持平穩的水準，沒有超出央行動態穩定的範圍，且從近年外匯存底餘額沒有大幅增減，「可以看出央行沒有買美元來引導新台幣貶值」。
央行決策官員表示，今年國內物價走勢很平穩，前四月消費者物價平均年增率僅0.9%，就算未來八個月，每個月的消費者物價成長1.8%，要達成全年平均1.5%的年增率沒有問題，更何況，央行內部推估，「5月消費者物價可能貼近零」。
【2007/05/21 經濟日報】
『央行6月理監事會議若再調高利率0.125個百分點，將是央行兩年半來第12度升息，累積升息幅度為1.625個百分點。據了解，央行最近也同步修正過去的弱勢匯價政策，適度賣匯干預來縮小新台幣貶值幅度，避免新台幣超貶引發輸入型通貨膨脹。
市場人士指出，儘管央行有意調整長期以來雙率雙低的貨幣政策，使其回復到較合理的中性水準，但由於新台幣和美元利差仍達2.5個百分點，新台幣相較主要貨幣也處於超貶的弱勢地位，加上央行顧慮經濟成長，不願採取太過積極的大動作，而是延續微調的貨幣政策，短期內新台幣恐難完全脫離雙率雙低的環境。
市場人士也提醒，央行賣美元來抑制新台幣貶幅，等於是從市場收回新台幣，加上央行5月將標售長天期存單規模由先前的1,000億元擴大至1,500億元，雙重緊縮的結果，不排除使短率彈升，也可看出央行引導利率上揚的決心。』
短評：
1.央行對國內利率之調整應是處於被動調整地位，何況央行重貼現率之調整過去兩年來對市場短期利率之影響，恐怕是象徵意義大於實質意義居多，但是在現階段環境下，台幣利率將被迫自然提高，這跟央行這次是否調整重貼現率恐怕沒有太大關係。
2.過去央行想透過匯率政策來“幫助”國內出口產業，早就是大家心照不宣的秘密，但是台幣過度貶值已引起眾多媒體關注，甚至可能對執政者國際形象產生負面效應，加上與一般人民最切身關連之民生物資早已上漲，這絕非每月一次的主計處消費物價指數可完整呈現；長期而往，台幣若續貶值，勢必引起民怨，對執政者未來一年內的政治鬥爭籌碼相當不利。
3.由上析，央行對國內民情與國際局勢應不致置若罔聞，果若此，台幣未來緩升之可能性恐怕比續貶之可能性大很多；但若就此推論，台幣一回升止貶，台股即可萬里無雲，直奔萬點、甚至更高，恐怕也與228紀念公園中，擺攤設卦的算命師無異。吾等看笑話之際，可得隨最新經濟形勢，好自評估呀！
《市場相關新聞》
央行 下月可能升息半碼
【經濟日報／記者傅沁怡／台北報導】 2007.05.21 03:43 am
中央銀行內部評估，今年全年物價走勢平穩，消費者物價年增率可望低於1.5%，且5月消費者物價指數年增率「很可能趨近零」。儘管物價壓力小，為縮小新台幣與外幣利差，避免資金進一步外流造成新台幣貶值，央行6月底理監事會議仍擬維持微調貨幣政策，調高重貼現率等三項政策利率0.125個百分點。
據了解，央行內部評估，消費者物價走勢平穩，但下半年天候對於食物類價格將產生不確定因素，先前新台幣大幅貶值對進口物價和躉售物價的遞延效應已逐漸浮現，央行仍有必要採取適當措施因應，消除物價上揚的預期心理。
央行6月理監事會議若再調高利率0.125個百分點，將是央行兩年半來第12度升息，累積升息幅度為1.625個百分點。據了解，央行最近也同步修正過去的弱勢匯價政策，適度賣匯干預來縮小新台幣貶值幅度，避免新台幣超貶引發輸入型通貨膨脹。
市場人士指出，儘管央行有意調整長期以來雙率雙低的貨幣政策，使其回復到較合理的中性水準，但由於新台幣和美元利差仍達2.5個百分點，新台幣相較主要貨幣也處於超貶的弱勢地位，加上央行顧慮經濟成長，不願採取太過積極的大動作，而是延續微調的貨幣政策，短期內新台幣恐難完全脫離雙率雙低的環境。
市場人士也提醒，央行賣美元來抑制新台幣貶幅，等於是從市場收回新台幣，加上央行5月將標售長天期存單規模由先前的1,000億元擴大至1,500億元，雙重緊縮的結果，不排除使短率彈升，也可看出央行引導利率上揚的決心。
央行高層決策官員對於雙率走勢不願多談，僅指新台幣實質有效匯率指數這段時間都維持平穩的水準，沒有超出央行動態穩定的範圍，且從近年外匯存底餘額沒有大幅增減，「可以看出央行沒有買美元來引導新台幣貶值」。
央行決策官員表示，今年國內物價走勢很平穩，前四月消費者物價平均年增率僅0.9%，就算未來八個月，每個月的消費者物價成長1.8%，要達成全年平均1.5%的年增率沒有問題，更何況，央行內部推估，「5月消費者物價可能貼近零」。
【2007/05/21 經濟日報】
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