獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『 中國銀行全球金融市場部昨（九）日公布的最新報告則指出，中國物價上揚的壓力較大，尤其是糧價上升趨勢可能給物價帶來一定的衝擊，因此預估六月CPI可能會接近四％。報告同時預期，人行在七月有小幅升息的可能，而且財政部可能會有減免利息稅的政策推出。
報告認為，從中長期來看，中國通膨仍面臨四大壓力：農產品價格上行的壓力；油價反彈的壓力；政府資源價格改革的壓力；股市財富效應和居民消費增長帶來的物價上漲壓力。』

短評：
由中國2007年初以來之物價及利率情勢而言，中國之經濟景氣循環期仍明顯處於加速成長期，其物價仍將維持一定之上漲壓力，加上人民幣低估造成之資金內流問題無法解決，中國人行貨幣緊縮動作短期不會改變：反而，若中國物價年增率明顯下降，且利率不再往上調升，甚至出現下調壓力，這對資本市場都不是好事！
中國目前實質利率仍偏低，因此，預料其利率仍將持續調高。


《市場相關新聞》
工商時報 2007.07.10　
發改委：今年CPI漲破3％
康彰榮/綜合報導

大陸上半年CPI居高不下，通貨膨脹的壓力受到各界關注。中國國家發改委官員近日預估，今年上半年CPI總水平漲幅將達到三％，全年漲幅可能高於三％。中國銀行最新報告則指出，六月CPI接近四％，人民銀行本月可能小幅升息，財政部也可能推出減免利息稅政策。

今年一至五月，大陸CPI漲幅為二．九％，五月份則達到了三．四％，創二十七個月以來新高。六月份CPI將在七月中旬公布，目前多數機構和專家普遍認為指數將超越五月份，直逼四％高位。

人民日報引述發改委價格司負責人分析，今年物價上漲的主要原因，首先是國際市場價格的帶動。由於石油價格持續上漲，美國等國家大規模開發生物能源，對玉米、大豆等糧食需求量大幅增加。

其次是成本推動，種植養殖成本隨著生產物料價格和農村勞動力價格的上漲而大幅上升。再者，供需結構失衡。由於去年上半年生豬價格跌到谷底，導致生豬存欄下降，去年下半年生豬價格開始進入週期性上漲階段。部分地區出現的疫情，也加劇了生豬供應的緊張。

中國銀行全球金融市場部昨（九）日公布的最新報告則指出，中國物價上揚的壓力較大，尤其是糧價上升趨勢可能給物價帶來一定的衝擊，因此預估六月CPI可能會接近四％。報告同時預期，人行在七月有小幅升息的可能，而且財政部可能會有減免利息稅的政策推出。

報告認為，從中長期來看，中國通膨仍面臨四大壓力：農產品價格上行的壓力；油價反彈的壓力；政府資源價格改革的壓力；股市財富效應和居民消費增長帶來的物價上漲壓力。

大陸國泰君安證券昨公布的報告也預估，六月份CPI同比增幅將達四％，人行升息壓力將繼續存在，八月份則是下一次升息的敏感時間。報告同時預估，財政部本月可能將利息稅由目前的二○％調低至一○％，而特別國債具體操作也將加快。

發改委官員指出，此波物價上漲雖然有利於增加農民收入，但在一定程度上增加了民眾生活負擔，政府將妥善處理物價上漲對低收入群體的影響。目前大部分省市已經啟動價格調節基金對低收入群體的補貼工作。

該官員還透露，將適當提高最低工資標準、最低生活保障對象的補助標準等，使低收入、在校貧困學生的生活不因物價上漲而降低。