《短評及投資思考》
1.FED主要著眼於提供市場足夠之流動性，並深怕信用連環緊縮演變成經濟減緩的導火線。
2.由此演變可知，美國房屋價格下跌之問題恐怕並非想像中的單純，美國經濟恐怕要為過去幾年房價過度上漲而付出代價。
3.過去幾年，歐美國家，以美國為首之房地產價格大幅上漲所導致之資產膨漲所引起之財富效果，間接促使民眾過度消費，加上廉價的日圓又使國際套利基金不斷推升全球各種上從原物料、貴金屬，原油，下到各新興市場股票指數，並使美國股市屢創新高；但這一切，隨美國次級房貸所引起之信用緊縮及隨之而來的跨國間流動性風險，恐怕可能將戳破這一切。反向力量正將反撲！
4.透過各項資產證券化，美國金融機構承擔的利率變動風險其實已實質降低，但仍無法完全規避因全面性之房地產需求(尤其是投機性需求)轉向後的價格下修壓力，美國房貸金融公司近期及未來將如驚弓 之鳥。民眾的負財富效應將可能隨股市下挫而跨擴大，最終影響到佔GDP產值接近七成的民間消費力量。
5.不要以為為調降利率是好事，其至少告訴我一件事，以美國市場為主體的消費市場已充滿危機了；若美國消費力量減弱，影響的層面將是全球性的，縱使有輕重之分，但很難有一倖免！
6.未來一週將是關鍵期，但心態上對股權資產及債信等級較低的債券資產，在心態上，卻要更加保守了！
7.若股價隨景氣循環下修，有少部份本業營運不因景氣波動而有太大影響者，其股價反而會越來越誘人了！其次，高信用等級的債券資產將再度成為資產配置的要角！
《市場相關新聞》
1.FED主要著眼於提供市場足夠之流動性，並深怕信用連環緊縮演變成經濟減緩的導火線。
2.由此演變可知，美國房屋價格下跌之問題恐怕並非想像中的單純，美國經濟恐怕要為過去幾年房價過度上漲而付出代價。
3.過去幾年，歐美國家，以美國為首之房地產價格大幅上漲所導致之資產膨漲所引起之財富效果，間接促使民眾過度消費，加上廉價的日圓又使國際套利基金不斷推升全球各種上從原物料、貴金屬，原油，下到各新興市場股票指數，並使美國股市屢創新高；但這一切，隨美國次級房貸所引起之信用緊縮及隨之而來的跨國間流動性風險，恐怕可能將戳破這一切。反向力量正將反撲！
4.透過各項資產證券化，美國金融機構承擔的利率變動風險其實已實質降低，但仍無法完全規避因全面性之房地產需求(尤其是投機性需求)轉向後的價格下修壓力，美國房貸金融公司近期及未來將如驚弓 之鳥。民眾的負財富效應將可能隨股市下挫而跨擴大，最終影響到佔GDP產值接近七成的民間消費力量。
5.不要以為為調降利率是好事，其至少告訴我一件事，以美國市場為主體的消費市場已充滿危機了；若美國消費力量減弱，影響的層面將是全球性的，縱使有輕重之分，但很難有一倖免！
6.未來一週將是關鍵期，但心態上對股權資產及債信等級較低的債券資產，在心態上，卻要更加保守了！
7.若股價隨景氣循環下修，有少部份本業營運不因景氣波動而有太大影響者，其股價反而會越來越誘人了！其次，高信用等級的債券資產將再度成為資產配置的要角！
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鉅豐公告 (2)
有道理 謝謝!!
請問豹大 何謂? 重貼現率? fed聯邦利率? 差別及對股市的影響?
商業銀行對其他銀行的聯邦資金（federal funds）隔夜拆款收取的利率。聯邦資金利率是短期利率的重要量數，因為每天由市場決定，而且聯邦準備透過銀行體系準備的增減加以管理。 資料來源：《債券交易原理》（How the Bond Market Works），Robert Zipf著，何喻方譯，寰宇出版公司，2000年12月15日。 重貼現率是對其國內金融機構以資產或證券為抵押之融通放款，主要係提供金融機構流動性需求，因FED怕金融 機構因買進次級貸款包裝而成之衍生性金融資產，因跌價及債信陡降而無法變現，但卻又面臨受益人或債權人之提 現要求，因此，想先以調降重貼現率來支應金融體係之流動性需求；但此重貼現率仍不是全面性的降息！ 它仍在邊走邊看！
謝謝解說
請問 "高信用等級的債券資產" 指的有哪些?
請問豹大:之前看了交易員的靈魂，上面提到關於Fed降息一事: 1.如果是為了解決流動性的問題，應是追隨Fed政策，如1999 ~ 2000 年的二次降息造就了2000年的上萬點 2.如果是為了要刺激景氣，那表示景氣開始走下坡，要趕快逃命了，之前Fed四次為了刺激景氣的降息，都造成了股市的大崩盤。 那請問如果這次因為次級房貸的問題而降息的話，應該是為了解決流動性的問題，所以應該是要擁抱政策，用力的跟隨，也就是大力的加碼，不知是這樣解讀的嗎 ?
為穩定金融，尤其是流動性問題，FED已透過降低重貼現率及注金入市，以防止金融業流動性問題；但若見此負面效應往經濟實質部門擴散，且引發FED調降FED Fund Rate，則代表事態恐怕很嚴重，我個人認為對長期股權投資者將是嚴重警訊，逢拉高都將是賣點而非買點！