短評：
日銀本公佈第二季GDP成長年增率僅0.5%，遠低於第一季之3.2%，消費者支出雖較第一季增加0.4%，但增幅僅有第一季的一半，此顯示，日本經濟景氣於2007年第二季明顯放緩；同時，其近期消費者物價變動，出現連續五週的走跌。
這些只標讓日銀近期升息的機會變的更加渺茫，這或將對日圓匯價產升壓抑作用；然兩國匯率並非由單一國家因素所決定，近期美國正因次級房貸問題而灰頭土臉，FED降息之呼聲再起，日圓最新匯價來到最近四個月相對高檔區117.89，應密切注意其近期後續變化。
《日圓匯率走勢圖》
國際利差交易或套利基金大量舉借日銀負債而投入為數不少高收益率之證券化金融商品，近期證券化商品之流動性飽受質疑，若日圓匯價持續回升，將使國際股市再增變數，不可輕忽！
《市場相關新聞》 日本周一公布第二季國內生產毛額成長增幅低於市場預估，特別是消費者物價持續疲弱，再加上近來美國次級房貸風暴引發市場動盪，都讓外界預期日銀在本月升息的機率大減。與此同時，JP摩根與UFJ三菱資產管理公司等金融機構也都指出，在日本物價連續五周走跌，日銀升息希望渺茫下，日圓今年夏季以來的漲勢可能已近尾聲。 日本內閣府周一公布截至六月底為止的第二季國內生產毛額，年率擴張○．五％，遠低於首季三．二％增幅，也遜於彭博社對分析師預估的○．九％。 該報告是日銀在八月二十二至二十三日召開利率會議前所公布的最後一項主要經濟指標。受到美國次級房貸危機影響，促使國際央行挹注大量資金至銀行系統，引發市場對包括日銀在內的主要國家央行可能被迫停止升息的預期心理，如今又有指標顯示日本經濟成長與通膨雙雙減緩，使得日銀升息機率更是大減。根據瑞士信貸集團推估，投資者預期日銀升息的機率已從上周四的七成左右降至只有三成的水準。 JP摩根則是指出，在日本經濟降溫的基本面下，日圓在今年夏季長達七周的漲勢可能已近尾聲。日圓在六月廿二日時還是一美元兌一二四．一三日圓，然而七周來已上揚四．六％。 歐本海默基金集團固定收益資產經理人羅比斯也表示，美國次級房貸風暴逐漸平息，日圓套利交易逆轉的情況又將改變，由於預期日銀短期不會升息，預料日圓套利交易又將再起，給日圓帶來下壓。JP Morgan首席外匯交易員貝瑞特則預估，「就整體情勢來看，日圓將恢復弱勢」。 日本第二季GDP平減指數，也是衡量物價變動的指標，較一年前下降○．三％。至於消費者支出雖然較上季成長○．四％，不過此一增幅只有首季的一半。 日本消費者的支出意願大減主要是基於薪資減少與稅負增加。日本七月分家庭支出降至兩年低點，至於失業率雖然跌至九年低點為三．七％，但是薪資卻為連續第七個月呈現走跌。
工商時報 2007.08.14
日本經濟成長出現減緩
蕭麗君/綜合外電報導
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