(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)

好會漲的股票—玉晶光 作者:a6q00va

玉晶光(3406)財務分析

股本7.71億、每股淨值:32.66元

主力產品: 光學鏡頭/片


股價表現



99年2月為近期股價最低點,一路漲到100元以上,到底為什麼會漲?

1.近年營收成長率如下

營收成長率呈現極不穩定現象。高低起伏甚大。93年為營收最高點,該公司在94年12月上市,自上市後營收成長率一路走低,營收動能大減。

近年來營業收入淨額

93年為營收淨額最高點為2093百萬,自此一路走低,到98年時只剩441百萬,衰退幅度之大,令人訝異。

近月營收


從99年1月開始不管是營收年增率還是累計營收年增率皆有大幅成長的表現,但相對過去幾年的衰退,我們還是應該小心看其他的財務數據,才能知道該公司股價表現是否與財務狀況表現吻合。



由於過去數年營收表現極差,所以在99年1月開始長短期營收趨勢線皆同時向上,給人營收大躍進的喜悅,但還是一句老話,到底其他財務數據表現如何仍要繼續看下去。絕不能因營收出現轉機就斷定該公司股價的飆漲屬於合理範圍。

2.三大獲利指標

96年、97年、98年連續三年虧損,災情慘重。

直到991Q,還在持續虧損中。實在不能因為該公司營收有了轉機就斷定其股價飆漲合理,起碼先讓我們看到有賺點錢再說吧!

3營業外收支穩定度

在虧損的近三個年度中,該公司業外支出佔稅前盈餘比率分為115%、84%、74%,實在想不出為何本業一直虧損,還用大筆金額進行業外投資?



此狀況到991Q還在持續當中。

4.每股營收及獲利性指標



由上表可知代表本業的虧損持續加大,但業外投資損失幅度比本業更嚴重。令人為他捏一把冷汗。

991Q每股盈餘仍未轉正。

5.財務結構指標

既然虧損這麼多季,自有資本比率還有那麼高,再往下追查原因吧!

6.資產負債表



股東權益總額從95年底的4280百萬一路下降到2516百萬,差距為1764百萬,也就是說從96年初以來該公司共虧損了17億6千4百萬元。由於負債並不多,所以單就自有資本比率來看其實高達80%以上的自有資本比率很容易讓人誤以為該公司財務結構不差,但細看負債總額已連三年攀高,資產總額從95年起連四年下降,每股盈餘連三年虧損,這樣的公司怎麼還會漲成這樣?確實值得追蹤下去。

7.董監持股


 
以上董監及大股東持股佔了總持股比率為57.98%,看到這裡我想答案幾乎是快出來了,原來大部份的股票的確在董監及大股東手裡,這樣在外流通股票就不多了,籌碼也就相對安定。

8.籌碼分佈


 
由上表看來,三大法人持股比重達共計28%以上,董監持股為31.36%, 尤其外資持股20%佔了蠻高的比例,在外流通籌碼只剩約40%,如此的籌碼集中的確很容易拉抬股價。

看一下新聞吧!





 

5月5號的這一篇報導出現時,股價當天大漲至69元,報導的消息指出「美系手機大廠」讓人產生聯想為蘋果,且故意告訴眾人4月營收將創歷史新高,同時拉抬股價,卻不提該公司長久以來虧損嚴重,還以營運出現轉機來唬弄所有散戶。





 

5月20當天股價拉到93元,該記者還以玉晶光可望成為直接受惠者來表示股價漲幅的合理性,當天成交量為5474張,不可謂不大,可能會有許多受害者吧。





 

5月23日盤中一度攻上97元,這位記者先生總算說了句公道話:「但近期部分投顧大力喊進,甚至連「全年EPS上看8-10元」的說法都傳出,與事實偏離過遠」,如有看這篇報導的人可能會賣在相對高點。

6月28日股價為80.7元以跌停作收。

結論:

該公司就財務分析而言已連續虧損多年,且虧損金額達17億,但是在今年的短期營運忽然拉昇之下,且董監及大股東持股還算集中,配合報章媒體大肆報導,還是走了一波長多。

個人想表達的是如果沒有精準的財務分析作基礎,自己是否也會身陷其中無法自拔,還好有豹大所傳的觀念,我應該可以避免這樣的風險吧,但是其他人呢?

如近日一位親友所言「股票會漲就好,管它公司有沒有賺錢」,我想他的風險一定比我高吧!希望以此篇分析,可以幫許多人建立自己的投資信仰,避掉高風險的投資。


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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(7) 人氣()