(本分析為學員案例分析，並非任何型式之投資建議，投資有價證券應自行衡量風險，謹慎投資，獵豹部落格不負任何盈虧之責！)
《個股K線圖~日線》
《個股K線圖~週線》
《個股案例簡析》
杭特(3297) 2006.04.23收盤價：42.0 元
1. 股本3.12億，每股淨值21.28元，自有資本比率：76.58%、流動比率：325.54%、速動比率：199.99%，帳上並無長期負債，財務結構十分穩健。(以2006年第三季財報)該公司成立於1988年，至2007年第一季為止，股本形成中，來自現金增資比例仍高達61.86%，顯示資本形成仍不夠紮實。
2. 主要經營業務：監視器材(100.00%)
3. 最近年度營收成長率如下： 2002年：41.05%、2003年：14.88%、2004年：45.54%、2005年：5.98%、 2006年：0.99%、2007年1~3月：8.11%。 該公司自2005年後營收成長陷入停頓，營收動能明顯不足！
4. 該公司近四年毛利率如下： 2002年：31.58%、2003年：26.47%、2004年：26.09%、2005年：24.78%、 2006年：24.4% (2006年第三季止)。
該公司毛利率大致維持在24%~25%之間，呈現穩定狀態。
該公司近四年營業利益率如下： 2002年：19.96%、2003年：15.86%、2004年：17.38%、2005年：15.10%、 2006年：14.01%。本業營業利益率小幅走低，顯示本業獲利趨勢趨於下降中。
5. 該公司最近年度總資產週轉率如下： 2002年：142%、2003年：136%、2004年：167%、2005年：135%、2006年：119%。
最近兩年內部經營效率出現下降趨勢，是一項營運警訊！
6. 最近五年ROE如下： 2002年：25.03%、2003年：24.52%、2004年：34.72%、2005：29.25%、 2006年 (估)：17.87%、2007年第一季年化：約29.37%。
2007年第一季主要因處理轉投資長期股權挹注收益900萬元，若扣除此項因素後，其年化ROE調降為23.95%。最近兩年ROE呈現下滑，2006年尤其明顯，2007年第一季雖有改善，但仍不顯著。
7. 就現金流量表分析，長期而言，來自營運現金流量均為正數，但2006年前三季為0.47億元，與會計盈餘0.99億，產生若干異，其中應收帳款增加0.13億元，存款增加0.23億，是主要負向因子，應列入2006年年報及2007年第一季季報之後續追蹤項目。
8. 持股800張以上股東僅10人，佔股權比率50.64%，顯示股權集中。但董、監事及經理人、持股佔10%以上股東僅有5人，且僅佔25.14%，股權透明度並不高。因股本不大，股票流通性偏弱。
9. 2005年盈餘中，分配員工股票及現金紅利市價約0.1986億、董監事酬勞約0.025億，約佔2005年稅後純益14.61%，屬中等水準。
10. 以2006年第三季每股淨值21.28元計，其目前P/B比約1.9736倍，換算調整其2002年~2006年ROE約為13.31%，若以10%為最低報酬率，調整2002~2006年股價，其合理股價約可達55.92元；換算調整其2006年ROE約為9.05%，若以10%為最低報酬率，調整2006年股價，其合理股價約為38.02元；但因有員工配股問題，股價將分別再度向下調整至47.75元及32.46元。但若以2007年第一季扣除處份股權收益及員工分紅及董監酬勞後，其股價約在43.52元，與現價十分接近。
11. 必需注意的是，該公司因近兩年ROE呈現明顯下滑，使其長期評價及短期評價產生落差，但因產業特性並非大產業景氣循環股，故應以保守心態進行短期評價較佳。
《結論》：(純就財務面分析)
1. 該公司體質尚稱良好、財務結構穩健。
2. 近兩年其營收成長受限，成長性欠缺明顯動能，將使其股價爆發力不足。
3. 現金流量表現平，盈餘品質上應持續追蹤應收帳款及存貨變化。
4. 但以近兩年P /B及ROE而言，其股價似已合理反應營運現況！
5. 因營收及獲利表現平平、營運效率又下降中，往上追高股價風險已明顯提高！追高股價將壓縮投資收益空間。
(分析日期：2007.04.25)
(本分析僅供參考，若有錯誤請指正，投資股市自行衡量風險，獵豹部落格概不負責！)
《個股K線圖~日線》
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杭特(3297) 2006.04.23收盤價：42.0 元
1. 股本3.12億，每股淨值21.28元，自有資本比率：76.58%、流動比率：325.54%、速動比率：199.99%，帳上並無長期負債，財務結構十分穩健。(以2006年第三季財報)該公司成立於1988年，至2007年第一季為止，股本形成中，來自現金增資比例仍高達61.86%，顯示資本形成仍不夠紮實。
2. 主要經營業務：監視器材(100.00%)
3. 最近年度營收成長率如下： 2002年：41.05%、2003年：14.88%、2004年：45.54%、2005年：5.98%、 2006年：0.99%、2007年1~3月：8.11%。 該公司自2005年後營收成長陷入停頓，營收動能明顯不足！
4. 該公司近四年毛利率如下： 2002年：31.58%、2003年：26.47%、2004年：26.09%、2005年：24.78%、 2006年：24.4% (2006年第三季止)。
該公司毛利率大致維持在24%~25%之間，呈現穩定狀態。
該公司近四年營業利益率如下： 2002年：19.96%、2003年：15.86%、2004年：17.38%、2005年：15.10%、 2006年：14.01%。本業營業利益率小幅走低，顯示本業獲利趨勢趨於下降中。
5. 該公司最近年度總資產週轉率如下： 2002年：142%、2003年：136%、2004年：167%、2005年：135%、2006年：119%。
最近兩年內部經營效率出現下降趨勢，是一項營運警訊！
6. 最近五年ROE如下： 2002年：25.03%、2003年：24.52%、2004年：34.72%、2005：29.25%、 2006年 (估)：17.87%、2007年第一季年化：約29.37%。
2007年第一季主要因處理轉投資長期股權挹注收益900萬元，若扣除此項因素後，其年化ROE調降為23.95%。最近兩年ROE呈現下滑，2006年尤其明顯，2007年第一季雖有改善，但仍不顯著。
7. 就現金流量表分析，長期而言，來自營運現金流量均為正數，但2006年前三季為0.47億元，與會計盈餘0.99億，產生若干異，其中應收帳款增加0.13億元，存款增加0.23億，是主要負向因子，應列入2006年年報及2007年第一季季報之後續追蹤項目。
8. 持股800張以上股東僅10人，佔股權比率50.64%，顯示股權集中。但董、監事及經理人、持股佔10%以上股東僅有5人，且僅佔25.14%，股權透明度並不高。因股本不大，股票流通性偏弱。
9. 2005年盈餘中，分配員工股票及現金紅利市價約0.1986億、董監事酬勞約0.025億，約佔2005年稅後純益14.61%，屬中等水準。
10. 以2006年第三季每股淨值21.28元計，其目前P/B比約1.9736倍，換算調整其2002年~2006年ROE約為13.31%，若以10%為最低報酬率，調整2002~2006年股價，其合理股價約可達55.92元；換算調整其2006年ROE約為9.05%，若以10%為最低報酬率，調整2006年股價，其合理股價約為38.02元；但因有員工配股問題，股價將分別再度向下調整至47.75元及32.46元。但若以2007年第一季扣除處份股權收益及員工分紅及董監酬勞後，其股價約在43.52元，與現價十分接近。
11. 必需注意的是，該公司因近兩年ROE呈現明顯下滑，使其長期評價及短期評價產生落差，但因產業特性並非大產業景氣循環股，故應以保守心態進行短期評價較佳。
《結論》：(純就財務面分析)
1. 該公司體質尚稱良好、財務結構穩健。
2. 近兩年其營收成長受限，成長性欠缺明顯動能，將使其股價爆發力不足。
3. 現金流量表現平，盈餘品質上應持續追蹤應收帳款及存貨變化。
4. 但以近兩年P /B及ROE而言，其股價似已合理反應營運現況！
5. 因營收及獲利表現平平、營運效率又下降中，往上追高股價風險已明顯提高！追高股價將壓縮投資收益空間。
(分析日期：2007.04.25)
(本分析僅供參考，若有錯誤請指正，投資股市自行衡量風險，獵豹部落格概不負責！)
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