獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由Justin原創並分享，特此致謝！)

《重點及短評》
1.『合庫財富管理部經理陳美足認為，有三個問題要先瞭解，第一、要先瞭解是是保本還是非保本型？二、投資期限有多長？三、連結標的為何，以及自己是否認同？』
連動債提前解約可能有懲罰條款，因此，本金未必能完全取回；其次，很多連動型商品期限相當長，因此，若中間有臨時性資金需求將無法靈活支應；最後，連動債連動的商品名目繁多，且可能牽涉不同幣別，在購買前一定要先弄清楚。

2.我必須再次強調，在購買境外商品前，一定要掌握：買什麼？標的物目前市況？用什麼幣別計價？期限多長？提前贖回是否便利或可能損及本金？
一定要詳看投資說明書，千萬不要被銀行理專牽著鼻子走！

《市場相關新聞》
2006.11.23　 工商時報
投資連動債 先搞懂獲利三關鍵
李佩真/台北報導

最近連結利率、股票的連動債商品較流行，很多人想買連動債，爭取優於定存的高收益，但是心裡又怕怕的，不知道要如何挑？連結哪種標的比較安全？專家認為，以目前的經濟情勢，連結的標的以REITs、公用事業類股或鋼鐵、金融等相對安全。

連動式債券是零息債券加上選擇權，零息債券可以保障本金，選擇權則可以創造更多收益，投資連結的標的，包括利率、指數、匯率、一籃子股票等等，近來流行短年期，投資彈性也較大，比較不會有長年期資金被卡住的抱怨，且由於報酬率相較於定存具有相當吸引力，不乏民眾詢問。


中國信託財富處協理黃培直指出，以近期民眾購買連動債商品來看，比較流行的屬於利率型商品，希望透過長短利差來找尋高配息的機會，另一種則是逆浮動商品，是考慮在未來一至二年利率變化還不算大的局勢下，投資人希望先求固定配息。

而觀察到的一個現象，過去較多投資人希望因連結股票上漲來得到更多配息，但是現在則是有不少投資人認為連結標的可能已經在高檔，再上揚空間有限，反而希望先拿固定配息後，再連結短期內比較不容易跌的標的來保本。

若以目前經濟局勢研判，連結的標的跌的機會較小的，包括REITs、公用事業類股、鋼鐵股以及金融類股等等。

而究竟民眾到銀行櫃臺購買連動債商品，面對銀行理專介紹連動債商品的總總好處時，該問哪些問題？合庫財富管理部經理陳美足認為，有三個問題要先瞭解，第一、要先瞭解是是保本還是非保本型？二、投資期限有多長？三、連結標的為何，以及自己是否認同？

投資人若選擇保本型的連動債，也要瞭解，所謂保本，是到期絕對保本，最差的情況是到期時本金拿回來，損失利息，若是提前解約，就無法保本。此外，外幣計價連動債若贖回轉換為新台幣時，可能有匯兌上的差異。

但在資產多元配置的概念下，建議民眾可以利用手中的外幣部位進行操作，贖回也不一定要換回新台幣，轉做外幣定存也可以享有較高的利息，此外，瞭解投資期限則是要先考量自己的資金流動性，若是閒置資金，可以不必擔心可能被卡住的問題，而有關於連結的標的，要先瞭解且認同才好。


2006.11.23　 工商時報
美元長期看弱 非美元計價連動債 躥紅
許瀞文

美國Fed暫緩升息，且市場也預言未來升息空間不多，美元長期看弱，銀行順勢推出非美元計價商品，投資標的為海外銀行發行債券，不僅保本，利率也略高於定存，且連動債券利息收益屬於境外所得，免徵個人綜合所得稅，如果投資幣別未來看漲，就有機會左手賺匯差，右手賺利率，吸引大批定存族購買。

最近一家老行庫正募集一檔二年期澳幣計價連動債券，連結標的為加拿大皇家銀行所發行短期債券，一年配息利率為五．五％，最低申購金額是一萬元澳幣，約為台幣二十五萬元，每半年配息一次，目前銀行牌告澳幣一年定存利率約在五．二五％左右，略高○．二五％。


並且，此檔債券是屬於海外發行有價證券，利息收益屬於海外所得，不計入銀行利息二十七萬免稅額中，投資人不需要付出個人綜合所得稅。

銀行理專表示，因為購買這檔連動債等於是購買加拿大皇家銀行所發行債券，屬於保本型商品，不會侵蝕到本金，投資人有可能付出的費用是銀行帳戶管理費或手續費，約是○．二％。

並且，投資人還有機會可以獲得面額五．五％額外報酬，只要商品到期日當天（二○○八年十二月八日），三個月澳洲Libor利率高於六．五％，投資人就可以額外得到○．一％報酬。

至於適合哪些人投資？銀行表示，澳幣連動債比較適合手上有澳幣資產，或者有計畫移民到澳洲、留學的投資人，因為澳幣仍不算是主要流通貨幣，若持有過多無處可用，對投資人來說，也算是一個成本負擔。

而銀行強調保本是否就真的保本？銀行指出，商品保本指的是保承做幣別的本金，不保轉換台幣本金，投資人還是要負擔匯率風險。

澳幣、紐幣是屬於波動性大的幣別，近幾年受惠於原物料行情，所以幣值看升，銀行表示，如果未來兩年原物料持續看漲，投資人就有機會匯率、利率兩頭賺，若不幸匯率下跌，就只能賺利差，賠匯率。