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《重點及短評》
『「臺灣高股息指數」十五日開跑,具保值效果的高股息題材股可望重躍檯面,成為台股新指標,統一投顧就三十檔入選台灣高股息指數的標的進行篩選,其中股息殖利率超出四%的個股即達二十七檔,尤以陽明(2609)現金股息殖利率最高,達到一四.二五%,在參酌過去股息殖利率外,也須將去年的獲利成長列入考量,包括東鋼(2006)、金寶(2312)、南亞(1303)、豐興(2015)、宏碁(2353)、凌陽(2401)、台灣大(3045)等獲利成長股都是可以考量的標的。 』

短評:能不透過融資分配出高股息的公司,表示其產生現金流量的能力沒太大問題,但若就此認定其投資沒有風險或較低,恐怕是不符邏輯的;一家公司配息高低,直接影響的是其再投資率,而決並再投資率高低是否合宜,應視公司ROA高低,若ROE大於ROA,甚至應衡量產業榮枯後,舉債擴充產能,而非提高現金股息。
其次,配息後,交易市價自動同幅下降,除非因考量兩稅合一,而可享退稅好處,否則,買進高股息殖利率股票不見得能佔到便宜的!


《市場新聞》
2007.01.15  工商時報
高股息題材股 台股新指標
鄭淑芳/台北報導

「臺灣高股息指數」十五日開跑,具保值效果的高股息題材股可望重躍檯面,成為台股新指標,統一投顧就三十檔入選台灣高股息指數的標的進行篩選,其中股息殖利率超出四%的個股即達二十七檔,尤以陽明(2609)現金股息殖利率最高,達到一四.二五%,在參酌過去股息殖利率外,也須將去年的獲利成長列入考量,包括東鋼(2006)、金寶(2312)、南亞(1303)、豐興(2015)、宏碁(2353)、凌陽(2401)、台灣大(3045)等獲利成長股都是可以考量的標的。

據統計,美股一九四六年至二○○一年間高股息發放率的公司,十年平均的盈餘成長率約在四%以上,若以此為篩選標準,就將放行三十檔臺灣高股息指數成分股篩選,共計有二十七檔入列,現金股息殖利率高達一○%的個股還多達五檔,包括陽明、中鋼、建興電、裕民、萬海,除建興電外,全數由傳產股包辦,其中航運股更是出足風頭,有三檔出列。


以九十四年度股息殖利率艷冠群芳的航運股為例,由於九十二年貨櫃輪業績大旺,各家業者爭相造船,惟在三年後陸續交船時,卻傳出市場供過於求的慘況,連帶也影響去年獲利,包括陽明、裕民、萬海、新興去年獲利都明顯走跌,另塑化、金融、汽車表現也不佳,列名「臺灣高股息指數」成分股的傳產股中,只有東鋼、南亞、豐興、燁輝逆勢走揚。

反倒是電子股部分,今年獲利仍穩步走揚的比例稍高,其中凌陽前三季獲利大幅成長七成,現金殖利率也不差達五.二四%,另宏碁及金寶也有四成及二九%的成長,現金股息殖利率也在四%以上,可列為穩健投資的首選。

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