獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『「臺灣高股息指數」十五日開跑，具保值效果的高股息題材股可望重躍檯面，成為台股新指標，統一投顧就三十檔入選台灣高股息指數的標的進行篩選，其中股息殖利率超出四％的個股即達二十七檔，尤以陽明（2609）現金股息殖利率最高，達到一四．二五％，在參酌過去股息殖利率外，也須將去年的獲利成長列入考量，包括東鋼（2006）、金寶（2312）、南亞（1303）、豐興（2015）、宏碁（2353）、凌陽（2401）、台灣大（3045）等獲利成長股都是可以考量的標的。 』

短評：能不透過融資分配出高股息的公司，表示其產生現金流量的能力沒太大問題，但若就此認定其投資沒有風險或較低，恐怕是不符邏輯的；一家公司配息高低，直接影響的是其再投資率，而決並再投資率高低是否合宜，應視公司ROA高低，若ROE大於ROA，甚至應衡量產業榮枯後，舉債擴充產能，而非提高現金股息。
其次，配息後，交易市價自動同幅下降，除非因考量兩稅合一，而可享退稅好處，否則，買進高股息殖利率股票不見得能佔到便宜的！


《市場新聞》
2007.01.15　 工商時報
高股息題材股 台股新指標
鄭淑芳/台北報導

「臺灣高股息指數」十五日開跑，具保值效果的高股息題材股可望重躍檯面，成為台股新指標，統一投顧就三十檔入選台灣高股息指數的標的進行篩選，其中股息殖利率超出四％的個股即達二十七檔，尤以陽明（2609）現金股息殖利率最高，達到一四．二五％，在參酌過去股息殖利率外，也須將去年的獲利成長列入考量，包括東鋼（2006）、金寶（2312）、南亞（1303）、豐興（2015）、宏碁（2353）、凌陽（2401）、台灣大（3045）等獲利成長股都是可以考量的標的。

據統計，美股一九四六年至二○○一年間高股息發放率的公司，十年平均的盈餘成長率約在四％以上，若以此為篩選標準，就將放行三十檔臺灣高股息指數成分股篩選，共計有二十七檔入列，現金股息殖利率高達一○％的個股還多達五檔，包括陽明、中鋼、建興電、裕民、萬海，除建興電外，全數由傳產股包辦，其中航運股更是出足風頭，有三檔出列。


以九十四年度股息殖利率艷冠群芳的航運股為例，由於九十二年貨櫃輪業績大旺，各家業者爭相造船，惟在三年後陸續交船時，卻傳出市場供過於求的慘況，連帶也影響去年獲利，包括陽明、裕民、萬海、新興去年獲利都明顯走跌，另塑化、金融、汽車表現也不佳，列名「臺灣高股息指數」成分股的傳產股中，只有東鋼、南亞、豐興、燁輝逆勢走揚。

反倒是電子股部分，今年獲利仍穩步走揚的比例稍高，其中凌陽前三季獲利大幅成長七成，現金殖利率也不差達五．二四％，另宏碁及金寶也有四成及二九％的成長，現金股息殖利率也在四％以上，可列為穩健投資的首選。