獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『 惟據了解，玉山銀是最早想到這方法的銀行之一，玉山金董事長黃永仁去年在一場紀念林鐘雄教授的研討會上，首度透露這樣的訊息；而今年初時，該行也曾對此做過內部評估，研究後認為，房貸證券化成本不便宜，估算約高達二％左右，把利率約三％的房貸拿來證券化，銀行利潤空間很薄、僅約一％，加上此舉等於把銀行未來獲利提前實現，因此，該行對於是否有此必要，仍在審慎評估中。 』

短評：
1.銀行若本來放款利率就偏低，若包裝持房貸證券化商品，因收益率偏低，市場接受度自然降低；另外，台灣銀行業房屋貸款規模太小，也使得資產證券化平均成本偏高。

2.但銀行若想擴大市場規模，又想保持營運之穩定，長期而言，仍應朝資產證券化發展，才能使經營風險降低，並以量取勝，而非獨自承擔房地產景氣變動風險！


《市場相關新聞》
工商時報2007.04.27
今年首樁房貸證券化 聯邦銀起跑
【陳怡慈/台北報導】

為提高房貸授信空間及銀行流動準備率，國銀已開始採取實際行動。聯邦銀廿五日董事會決議通過，將發行兩百億元房貸證券化商品，該行副總經理涂洪茂表示，預計包裝成五年期的商品，目前在找承銷商，預計七月左右發行，利率水準目前未定。

涂洪茂還表示，預定將發行兩百億元房貸證券化受益證券。據悉，有類似構想的本國銀行，還包括國泰世華銀等，而此舉為目前最具體的案例，是否牽動其他銀行加速跟進，以消除房貸餘額佔比偏高，受到金管會關切的問題，市場高度矚目，大家都想看今年第一個案子怎麼做。

聯邦銀目前房貸餘額一千兩百多億，佔存款及金融債餘額比重不到二七％，離《銀行法》七十二條規定的三○％上限，還有段空間，據悉聯邦把房貸拿來做證券化，除了提前因應此規定外，另也希望提高該行目前僅約一○％左右的流動準備率，同時搭配該行吸收存款政策的轉變。

為降低存款成本，聯邦銀今年以來，要求各分行多吸收活期性存款、少吸收定期性存款，分行壓力倍增，房貸資產證券化可讓聯邦銀立刻有一筆大資金在手，可望稍減分行改拼活期性存款的壓力。

至於玉山銀方面，玉銀目前房貸佔存款與金融債比重不到二九％，玉山金總經理侯永雄昨表示，目前不考慮將房貸證券化。

惟據了解，玉山銀是最早想到這方法的銀行之一，玉山金董事長黃永仁去年在一場紀念林鐘雄教授的研討會上，首度透露這樣的訊息；而今年初時，該行也曾對此做過內部評估，研究後認為，房貸證券化成本不便宜，估算約高達二％左右，把利率約三％的房貸拿來證券化，銀行利潤空間很薄、僅約一％，加上此舉等於把銀行未來獲利提前實現，因此，該行對於是否有此必要，仍在審慎評估中。

在玉山銀看來，除非該行房貸授信比例超過二九％、有觸犯法規疑慮，否則短期內，暫不會有房貸資產證券化的迫切性。