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《獵豹短評》

國內利率水準幾乎是全球最低,債券型基金自從被主管機關導入“類貨幣型基金”後,因可以買進公司債的比例及期限均受到限制,使原本就不高的收益率更低了。企業目前會留在債券型基金的資金幾乎都是極短期的資金,不像過去債券型基金高峰期,有不少企業發行短期票券買進債券型基金進行套利。若短期債券R/P列入分離課稅對象,將使國內債券型基金之收益率更形降低,債券型基金之吸引力將如老嫗遲幕,離壽終正寢空亦不遠了! 


《市場新聞》 2006.12.20  工商時報
分離課稅 債券型基金冰風暴
陳欣文、黃惠聆/台北報導
明年起債券附買回交易(RP)利息收益將不再享有免稅優惠,包括債券、不動產與金融債券證券化的附買回交易融資利息將採分離課稅,稅率從免稅至課一○%。投信業者評估,相關金融商品課稅將使債券型基金收益率下降,無異讓台灣債券基金「雪上加霜」,甚至會間接提高海外投資的熱度。 台灣債券基金規模曾達二兆四千餘億元高峰,但在「聯合投信事件」後就一路下降,至今年十一月底只剩下一兆一千五百餘億元,近幾個月債券基金規模每個月平均流失約一百億元。 債券RP採分離課稅,主要是指債券RP部分將從免稅提高到一○%稅率,以目前短天期十天公債利率一.六○五%來說,也就是說收益率必須再扣掉一成,目前債券基金約有五成投資RP。 復華投信總經理楊智淵指出,「課稅一定會有衝擊」,但是此次財政部不是只針對債券RP,而是相關金融工具課稅,資金從RP或者債券基金抽出來,總要有去處,銀行定存過多,目前銀行多半不收大額資金,在市場投資管道「僧多粥少」下,利率勢必都會重新調整。 銀行業者評估,就算會影響到債券基金收益率,然因國內債券型基金功能多以法人資金調度為主,資金無處可去之下,受到的影響有限。 投信業正透過投信投顧公會向財政部爭取債券基金投資RP可緩課三年,因為現今債券基金正逐步轉為「類貨幣基金」,預計需要三年才能全數轉為純貨幣基金,投信業希望有三年的課稅緩衝期。 不過,海外投顧業者也認為,相較海外投資的資本利得無須課稅,這次主管機關決定針對債券RP採分離課稅,可能會加快海外投資的熱度,且海外投資商品日益多元,其實對於投資人的整體投資配置影響不會太

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