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《重點及短評》
1.『 中國央行今(17)日決定,自2007年 3月18日起,上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是中國央行自 2006年 8月19日以來,首次上調存貸款基準利率。
金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點,由現行的2.52%提高到2.79%;一年期貸款基準利率上調 0.27百分點,由現行的6.12%提高到6.39%;其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。 』

2.『值得注意的是,今年物價全年調控目標設定在3%以內,而當前物價上揚的趨勢不容忽視。根據國家統計局資料, 2月份全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%,這已是連續 3個月保持在2%的平臺上。
央行17日表示,本次銀行加息的目標之一,就是要有利於維護價格總水平基本穩定。與此同時,還有利於引導貨幣信貸和投資的合理增長;有利於金融體系穩健運行;有利於經濟平衡增長和結構優化。』


短評:
1.中國此次動作宣示貨幣政策由過去之單純對貨幣供給在量的管制上,進入『量』與『價(利率)』之同時管制階段。

2.當人民幣利率上調後,將產生下列影響:
(1).投資及固定資產形成之成本上升,可能使部份總需求受到壓抑,將對若干產業造成影響。

(2).將使原以居高不下之人民儲蓄率更進一步提高,資本累積之速度將可能更龐大,並於政府貨幣單位及金融體系中造成更大之資金潮,外匯運用將是一大課題。

(3).國際游資在匯差及利差雙重誘因下,將再次湧入中國,使外匯存底及貨幣供給量加速成長。

3.以價管制將可對總體需求產生短期緊縮效應,但資金不斷流入仍將使金融市場出現震盪;然過高的利率及不斷上升之通膨壓力終將形成景氣循環之緊縮因子,中國資本市場之投資風險亦隨市場蘊釀之貪婪氣氛而不斷上升!


《市場相關新聞》
中國央行2007年首度上調銀行存放利率 由2.52%提高到2.79%
鉅亨網程慧博/上海.3月17日
2007 / 03 / 17 星期六 20:36


中國人民銀行17日傍晚宣布,自 3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點,由現行的2.52%提高到2.79% ;一年期貸款基準利率上調0.27個百分點,由現行的 6.12%提高到6.39%;其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。

這是央行2007年以來在連續 2次上調存款準備金率後,首次上調銀行利率。

據全國人大代表、金融學者秦池江表示,央行宣佈加息,其政策用意就是要「確保經濟平衡增長」。

亞洲開發銀行駐中國代表處首席經濟學家湯敏也認為,加息是央行發出的強烈信號,央行政策措施有前瞻性,表明了央行對未來通貨膨脹率走高和經濟過熱走勢的擔心。

對當前經濟形勢,中國政府工作報告指出,固定資產投資總規模依然偏大,銀行資金流動性過剩問題突出,引發投資增長過快、信貸投放過多的因素仍然存在。外貿順差較大,國際收支不平衡矛盾加劇。

值得注意的是,今年物價全年調控目標設定在3%以內,而當前物價上揚的趨勢不容忽視。根據國家統計局資料, 2月份全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%,這已是連續 3個月保持在2%的平臺上。

央行17日表示,本次銀行加息的目標之一,就是要有利於維護價格總水平基本穩定。與此同時,還有利於引導貨幣信貸和投資的合理增長;有利於金融體系穩健運行;有利於經濟平衡增長和結構優化。

秦池江表示,當前銀行流動性過剩問題突出存在,並波及到經濟的各個層面,所有出臺的貨幣政策必須要圍繞「確保經濟平衡增長」這個目標來進行。

對今年貨幣政策安排,政府工作報告中也表示,今年要綜合運用多種貨幣政策工具,合理調控貨幣信貸總量,有效緩解銀行資金流動性過剩問題。

中國社會科學院金融研究所博士殷劍鋒認為,前幾次上調存款準備金率對凍結銀行流動性,起到了明顯效果,但對商業銀行運用資金信貸,並沒有產生大的影響。本次銀行加息,有利於從總量上加以調控。

湯敏表示,一年期存貸款基準利率上調0.27個百分點,只是一個小幅調整,是央行發出的一個政策信號,並不意味著調控政策的結束。

秦池江認為,銀行利率上調可能對股市、國債市場產生影響,但程度不會太大。不過,銀行加息後也容易吸引遊資進入境內追逐利差收入。他建議,當前要遏制流動性過剩、防止投資反彈等問題,最根本的是要優化經濟結構,除了貨幣政策之外,要同時加大財政稅收政策的配合。



中國央行:2007年首度加息27基點 基於三個「有利」
鉅亨網程慧博/上海.3月17日
2007 / 03 / 17 星期六 20:58


中國央行今(17)日決定,自2007年 3月18日起,上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是中國央行自 2006年 8月19日以來,首次上調存貸款基準利率。

金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點,由現行的2.52%提高到2.79%;一年期貸款基準利率上調 0.27百分點,由現行的6.12%提高到6.39%;其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。

央行表示,本次上調金融機構人民幣存貸款基準利率,有利於引導貨幣信貸和投資的合理增長、有利於維護價格總水平基本穩定、有利於金融體系穩健運行、有利於經濟平衡增長和結構優化,促進國民經濟又好又快的發展。

2006年以來,央行已連續 5次上調存款準備金率,以「微調」調控宏觀經濟,對屢屢出現的「加息」傳聞,一直未予確切回應。但是,隨著近期價格上漲的趨勢增強,市場上對加息的預期性也在增強。

今年全國「兩會」上,中國央行行長周小川在回答記者關於貨幣政策應該「出其不意」還是「透明可預期」時曾表示,「隨著中國社會主義市場經濟的建立和成熟,貨幣政策應該更加透明、更加可預期,和社會公眾、業界有更好的溝通,這是一個大趨勢。」

但周小川同時強調,「我們會觀察到市場上有一些異常的投機活動,特別是短期的投機活動,我們不希望貨幣政策的出臺正好迎合了他們的短期投機活動,因為這會給出一個不太好的信號。」








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