(圖片“平溪”為網路流傳,特向原創者致意!)

《重點及短評》
『由於銀行放款與投資持續成長,中央銀行二十五日公布三月日平均貨幣總計數M1A、M1B和M2年增率全面走高,分別為一○.一九%、八.二二%和五.八六%,其中M1A年增率創下二年來新高,M1B年增率則創下九十五年二月以來新高。央行經研處處長施燕表示,三大貨幣數走揚,主係因上年比較基期較低,以及銀行放款與投資持續成長所致。 』

短評:
如果就此解讀便認為國內股市將大漲(因貨幣供給呈現黃金交叉)恐怕仍言之過早,一來因去年基期偏低,在貨幣總量並未明顯增加下,年增率目前的小幅回升,只能視為谷底初步反彈。二來,放款及投資年增率4.1%上升至4.54%,但成長力量仍相當薄弱!

因為經濟活力不足,因此,金融機構創造貨幣的乘數效果早就大不如前;台灣目前並不缺資金,欠缺的是投資及消費動能。

貨幣供給年增率攀高之事,對目前國內股市而言,應以中性視之。


《市場相關新聞》
工商時報2007.04.26
M1B、M2躥高民間投資借款喊燒
【詹靜宜/台北報導】

由於銀行放款與投資持續成長,中央銀行二十五日公布三月日平均貨幣總計數M1A、M1B和M2年增率全面走高,分別為一○.一九%、八.二二%和五.八六%,其中M1A年增率創下二年來新高,M1B年增率則創下九十五年二月以來新高。央行經研處處長施燕表示,三大貨幣數走揚,主係因上年比較基期較低,以及銀行放款與投資持續成長所致。

隨著三月底主要金融機構放款與投資年增率由上月底四.一%上升至四.五四%,施燕分析說,這是因上年比較基期較低,加上銀行對民間部門債權增加所致,其中銀行對民間債權部分增加八五八億元,如以行業別區分,係以運輸、金融與證券三個產業最多,其中證券達一八○億元、其次為運輸業一一八億元及金融業一○九億元,以致M1B年增率因融資增加出現上揚。

根據央行統計,今年第一季銀行對民間企業放款金額較去年底增加一八○億元,顯示銀行放款與投資出現回溫跡象。不過,施燕表示,三大貨幣總計數上揚,主要是去年比較基期低的緣故,不能就此直接解釋都是因國內民間投資帶動造成。意指央行還在觀察民間放款與投資的情形。

本月M1B年增率仍超越M2年增率,這是連二個月「出現象徵股市量能充足的黃金交叉」,外界解讀數月象徵股市動能不足情況已改觀。

隨著新台幣走勢疲軟,三月外匯存款餘額續創歷史新高,達一兆八千五百零三億元,施燕認為,利率和匯率因素都可能影響外匯存款增加,由於新台幣匯率疲軟,外匯存款以新台幣呈現時,帳面有虛增的情況。但三月外人新台幣存款則較上月減少一六億元,施燕解釋說,可能與三月份全球股災有關,外資面臨國外贖回壓力,以及雙率的預期,都會影響外人減少存放在台灣的存款。


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