指數上下震盪，反彈還是回升？
小弟我看不懂，看不懂行情就多看書吧！
最近剛讀完一本新書，頁數不多，很適合像我這種看財報會打瞌睡的小散戶，當做學習基本分析的入門書。

『打敗大盤的獲利公式』(商周)

書名很聳動，而且還用膠膜封起來，號稱既簡單又神奇，
只要短短兩小時，用兩個財務指標，就可挑出可以打敗大盤的潛力股。
小弟在書店看到，很興奮地立即買了一本回家K，結果覺得自己被騙了！

1.我花了不只兩小時才讀完 ～ 好啦！算我笨…
2.我沒有資料庫可以篩選台股 ～ 好啦！該書附錄有提供去年的台股名單…
3.要打敗大盤前，要先存夠錢 ～ 因為按照該書方法，每季買5-7支，累積一年買到20-30檔組合，
這樣可能需要一百萬才夠…
4.即使只花兩小時學會神奇技巧，還必須要再花『三年』才能驗證績效(作者說的…)

說真的，其實不管該書的『神奇公式』是否真的可幫大家打敗大盤。
至少該書用淺顯易懂的小故事，讓我似乎搞懂了幾個『財務指標』。

以下是小弟節錄的該書重點：
 你怎麼知道一家公司的價值是多少？在判斷企業價值過程中，一切都是猜測與估計…
 股價在短期內可能劇烈波動，但不表示同時期內標的公司的價值也變化很大。
 短期內，市場可能根據情緒定價，但長期來看，公司價值才是市場考慮的最重要因素。
 只有在股價低於真正價值、大幅折價交易時買股票，才具有『安全邊際』。
 評估投資策略的重點：長期遵守該策略的虧損風險有多少？長期績效不如其他策略的風險有多少？
 在挑選股票時不知道自己要找什麼，就像拿著燃燒的火柴棒衝進炸藥工廠一樣
～你可能活下來，但你仍是個白痴！
 華爾街上沒有神仙！把錢放在專家的枕頭下，當你醒來只會發現差勁的報酬率…
 如果能安心接受一般的報酬率，指數型基金(ETF)其實是相當好的選擇。

好了，講半天還沒公佈大家最想知道的神奇公式…作者特別強調，要運用神奇公式必須遵守下列條件：
 只能用閒錢(不影響生活開支的錢)來用神奇公式賺錢。
 必須相信神奇公式有用，長期投資(3-5年)，才能創造績效。
 神奇公式是靠平均成績發揮作用，所以會形成20-30檔『一籃子股票』。
 不用一次買滿30檔，每季篩選一次，增加5-7支，持有一年後，重新篩選汰換。

由於該公式的指標，在一般免費的網頁或報價軟體中不容易找到現成算好的，必須自己重新算過。
作者也有考量到這一點，所以說如果一般人無法取得數據重算，也可對照著ROA & P/E將就著看：
1.依ROA排序，且須 >25%
2.依本益比(P/E)排序
3.找出高ROA且低本益比的個股
4.剔除金融股與公共事業
5.若本益比低於五，可能有疑慮，先剔除
6.流動性差的也剔除
7.剩下的『潛力股』就可以挑到自己籃中…

該書作者認為，要看出企業價值，不應直接用ROA，而是改看『資本報酬率』。
『資本報酬率』＝ 稅前息前盈餘/（淨營運資金＋淨固定資產）
調整理由～因為不同企業在營運時的負債水準與稅率不同，所以要避免該因素影響判斷。
此外，盈餘數字要用最近12個月的新數據。
作者假設折舊與攤提費用 ＝ 維持資本支出所需資金，
所以EBITDA(稅前息前折舊攤銷前利益) - 維持資本支出 ＝ 稅前息前盈餘
另，以『淨營運資金＋淨固定資產』（有形資本）取代傳統計算ROA之『總資產』，
也取代計算ROE時所用的『股本』，是為了釐清實際上到底需要多少錢才能經營公司業務。
還有，該書用『盈餘報酬率』取代『本益比』：
盈餘報酬率＝稅前息前盈餘/企業價值
企業價值＝股東權益總市值＋有息債務淨額

作者認為，上述兩指標是分析企業價值的最重要因素。
而採取『價值導向』的長期投資策略，也比較能夠打敗大盤。
雖然小型股中比較容易找到便宜貨，但上述公式用於大型股也不錯。

Smart社長為該書寫的推薦文中提到：
每個投資人都想找到飆股，拋開跟著市場走的習慣，回到本質去尋找，致富的神奇公式並非遙不可及。

書中提到許多財務觀念，其實小弟我也看的似懂非懂。
所以各位對該書內容如有疑問，還要勞請豹大幫忙解惑 ；）

如果你要問我書中的台股名單… ㄟ～自己選比較踏實啦！
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