獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

石油開支指數降不下

儘管油價在這個月暴跌，但「石油開支指數」（石油開支占全球GDP比率）仍然偏高，許多經濟學家雖然認為，全球經濟成長仍然有機會避免衰退，但先決條件是油價和能源價格必須進一步下跌。

石油開支指數自1965年以來大致維持在全球GDP的3%左右，自1965年以來，只有三個時期超過4.5%，第一次是1974年以阿戰爭引爆的石油危機、第二次是1979至85年伊朗革命和兩伊戰爭；第三次是2008年金融海嘯，油價首次突破每桶100 美元、並曾飆到147美元天價。這三次石油危機都伴隨全球經濟衰退。

這次石油開支指數狂飆是因為失去利比亞每天160萬桶的供應量、中東和北非示威潮、以及中國和印度等新興經濟體的需求增加。

占GDP4.5%以下才安全

分析師推算，油價在每桶100美元水準，石油開支指數相當於全球GDP的5%；油價必須長時間維持在90美元以下，才能回歸4.5%以下的安全範圍。

但做為基準的布侖特原油期價已經連續6個月維持在100美元以上，4月份達到127美元的兩年半新高，雖然經過近來大跌，比月初價位下跌20美元以上，仍在110美元左右徘徊。

高價已使部分地區的石油需求下降，美國5月份汽油消費比去年同期減少4.7%。德意志銀行報告指出，石油需求減少是經濟困境的先期指標，美國上次石油需求下降是在2007和08 年。以歷史為鑑，如果油價不下跌，美國恐難逃衰退命運。

經濟學家對油價在什麼價位會引發全球經濟衰退並無定論，油價也不是經濟衰退的唯一因素，但高油價對家庭開支造成壓力。如果油價到年底前一直維持在每桶110美元，明年初會將出現難關。