一顆蘋果可以變成兩顆蘋果嗎？
何謂權證？最平實的解釋即「普通股認購(售)權證」的簡稱，權證以「認購」與「認售」之不同而區分為「認購權證」(普通股看漲之投資標的) 與「認售權證」(普通股看跌之投資標的)。
台灣證券交易所官方網站(http://www.twse.com.tw)對於認購權證與認售權證有什麼不同之處？其說明如下：
「認購權證屬於買權，其持有人有權利在特定期間內(美式)或到期日(歐式)，以約定履約價格向發行人購入一定數量的特定股票，或以現金結算方式收取差價，投資人看多則買認購權證；反之認售權證屬於賣權，其持有人有權利在特定期間內(美式)或到期日(歐式)，以約定履約價格向發行人賣出一定數量的特定股票，或以現金結算方式收取差價，投資人看空則買認售權證。」
按「台灣證券交易所股份有限公司認購(售)權證上市審查準則」第2條有關於認購(售)權證之說明如下：「本準則所稱之認購 (售) 權證，係指由標的證券發行公司以外之第三者所發行表彰認購 (售) 權證持有人於履約期間內或特定到期日，有權按約定履約價格向發行人購入或售出標的證券，或以現金結算方式收取差價之有價證券。」
由上述兩段關於權證之說明，可知權證是一種有價證券，但它有別於一般表彰股權(股票)或債權(債券)證券，在未經過權利
的行使之前，僅是一種在特定期間內(美式)或到期日(歐式)，得以約定履約價格向發行人購入(或賣出)一定數量的特定股票，或
以現金結算方式收取差價之一種表彰此種權利之有價證券。權證投資者買賣標的是一種「特定條件下的執行權利」，此種執行權
利透過權證的申請掛牌交易，每日於普通股交易時間內，同步公開於公開集中交易市場報價進行交易，因此，權證投資者之帳面
損益亦隨權證成交價而上下波動，其波動幅度往往亦遠高於普通股的成交價的漲跌幅，就市場價格變動風險而言，權證的投資風
險明顯高於普通股的投資風險即在於此。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~課程名稱：權證基本理論與投資實務
講師：獵豹財務長 郭恭克
上課日期：
台中：2012-03-11(日) 9：00AM - 16：30PM →我要報名←
高雄：2012-04-15(日) 9：30AM - 17：00PM →我要報名←
台北：2012-05-06(日) 9：00AM - 16：30PM →我要報名←
課程費用：
非獵豹部落格好友者 6000元 獵豹部落格好友好友期限送三個月)
獵豹部落格好友者 85折優惠 延長三個月獵豹部落格好友(好友期限未過期者方可享有！)
課程時數：6小時
上課地點：
。台中：中國文化大學教育推廣部台中分部(台中市西屯區中港路二段128之2號3樓(Rich 19 大樓)307教室)
。高雄：中國文化大學推廣教育部高雄分部(高雄市中正四路215號3樓)307教室
。台北：新領域教育訓練中心（台北市館前路71號10樓B館(國泰世華銀行樓上)1008教室）
課程大綱：
1.權證的基本概念
2.權證與股票之異同
3.影響權證價格因素
4.權證之種類
5.權證操作實務
6.權證投資策略運用
7.權證投資風險
8.最新市場案例研討
★本課程不含任何個別標的之投資建議，僅就總體經濟趨勢與財務及營運數字進行解析。
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。開課日前第七日至第一日提出退費申請者，應退還總額百分之八十。
。開課日當天及正式開課後提出退費申請者，所收取之當期費用得全數不予退還。
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謝謝豹大的說明!
相關文章會陸續po出！相關值得閱讀的參考書，我也會看過書後再推薦。 急著要看選擇權(含權證)的書的朋友，若您不怕枯澀，陳威光教授的參考書可以先看看囉(非理工醫或商科不建議)！
終於等到豹大要開始寫權證的相關文章了~~~~~~~~謝謝豹大分享~~~~期待 中~~~
希望豹大可以出權證的書或開相關課程
謝謝豹大的分享
感謝豹大分享~
板主資金太大了 個人經驗 若有買單一權證超過50萬以上 除了寶來勉強願意賭輸贏外 其他隔天會出現降波動率 或者剛好電腦當機 或買賣價瞬間從1-2檔 變成超過十檔 板主在證券交易所沒有把造市品質規範好 只平證券商良心會氣死
我從去年第四季以來，實際從事權證投資操作後，發現台灣權證市場造市功能已成熟。 我的交易沒有太大人為障礙發生，都能快速反應普通股市價狀況。
恩恩 個人比較傾倒交易大卷商的權證 不過從個人觀察有些真的很XX 大樹是其中澳商之一
有些券商報價太寬，就盡量不要買他們發行的權證！要想當莊卻又沒膽！心態就有問題！
看到豹大發表關於權證的文章感到很興奮!因為小弟是業內人士(不過只是菜鳥等級)，很想知道豹大偏好什麼權證條件和標的，然後建議主管狂發(笑)。關於sime678板友的內容，我試著作一點解釋。寶來似乎是以不調 整波動度出名，但不調整波動度則無法反應市況，未必對投資人與券商有利。除非惡意調整波動度或殊特情形，一般而言調整時機有三，一為反應盤中供需，大量買盤進入，則略調高波動度，大量賣盤進入，則略調低波 動度。不過這常常是針對機構投資人，若看到單筆99張敲入，會知道那是一般投資人，但若看到單筆超過99張敲入，會知道那是機構投資人。二為反應歷史波動度走揚走低。三為考量權證買賣氣，若買氣不好，則試著 調低波動度吸引買氣，若買氣很好(通常發生在現股出現漲勢)，則調高波動度。正常來說，為了維持造市品質，券商短時間內的波動度都不會調整很多，而且各家券商都有內規，比如一天調整不超過2%，連續五個交易 日不超過3%等等(這也是和TSE與OTC之約定)。在較殊特的情形，比如權證的gamma風險過大(價平且快到期)，券商會調高波動度不賣。挑選權證方面，除了按照豹大的建議，還可以觀察權證的vega leverage，也就是 波動度上升1%，權證價格上升多少%，以此瞭解若券商調整波動度會對權證造成何種影響。至於權證 spread (買賣價) 從2、3個 tick 調到10個tick確實很誇張。OTC及TES是規定 spread 最多只能 10 個 tick (漲跌停等殊特情形例外)。通常券商根據現股的spread來決定權證報價的spread，若現股spread大，則權證的spread也會較大。又或者權證的gamma風險過大，則拉大spread表明不想再賣。還有若當沖客進入，為了 不造成market making的損失，所以會拉大spread到足夠的tick數。如果權證投資人都像豹大這樣的中長線，券商其實很願意讓 spread 只有一個 tick。但若遇到當沖客，不足夠的tick數會造成嚇人的market making損失。
關於除權息跟時間價值對權證的影響,也想聽聽大家的意見
感謝分享
最近剛在讀...
妳的部落格很有人情味~