獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片來自Justin部落格) 2006.06.01　 工商時報
美不停升息 成全球股災禍首
林國賓/綜合外電報導


由通膨升溫引爆的全球性股災疫情有擴大之勢。油價居高不下，美國必須不斷升息以抑制持續上揚的通膨，經濟成長也將受到拖累，使得五月份美國消費者信心重挫，創下三個月新低。美歐股市周二全面大跌，亞股周三也是烏鴉鴉一片，其中日本、新加坡與印度股市跌幅均逾二％。

紐約經濟諮商理事會周二公布五月份消費者信心指數調查結果，指數從四月份修正後的一○九．八的四年新高，跌落至一○三．二，創三個月最低，這並且是八個月最大單月跌點。由於高油價推升通膨的跡象已越來越明顯，消費者憂心利率持續墊高，將拖累經濟成長。


全球零售業巨頭美商沃爾瑪周二也公布五月份初步業績報告，同店銷售額僅成長二．三％，增幅只在公司內部預估值的下限，該公司分析認為，高漲的能源價格已導致消費者縮減支出。

經濟指標萎靡不振，上周末連續三日反彈的華爾街股市在賣壓一波一波襲擊下，三大指數連袂重挫，道瓊工業指數三十檔成份股全數下跌，終場收一一○九四．四三點，跌幅一．六三％，標準普爾五百指數與那斯達克指數分別大跌一．五八％與二．○六％。周三盤中，美股僅是小幅反彈。

今年第一季漲勢凌厲的歐洲股市也不敵恐慌性賣壓而暴跌，英國、法國與德國股市跌幅都逾二％，其中英國與德國股市在近兩周來的連續重挫後幾乎已吐出之前好幾個月來累積的漲幅。不過，歐股周三早盤已止跌反彈，主要地區股市漲幅都近一％。

亞洲最大出口市場美國經濟前景蒙塵，亞股投資人也高度驚慌，紛紛掛單賣出，主要指數都以跳空大跌開出，日經指數終場大跌近四百點或二．四七％，以一五四六七．三三點創二月廿日以來收盤新低。

新加坡股市收盤時下跌二．四％，而印度孟買股市儘管有強勁經濟指標支撐，但盤中還暴跌近七百點，尾盤雖小幅拉升，但終場跌幅亦有三．六％。

《獵豹評析》
當經濟循環進入快速成長末期時，正準備進入緩慢成長期的時刻，通貨膨漲往往讓央行不得不持續升息，然而高物價及高利率均已慢慢成為反噬消費市場的慢性毒酒，而企業體的獲利高峰點可能早已過，只是財務報表仍無法即時顯現，而公司內部人也早就看到此一現象，因此也偷偷在高檔出脫持股，縱使股價從高檔往下修正了，對回補股票亦意興躝跚。
唯一能突破循環魔咒者便是產生新產品，並能夠產生實質大量的需求，進而刺激整體消費及提高企業盈利及個人所得，資訊電子產品雖不斷推陳出新，但到目前仍看不到有這麼大的力量在美國市場出現！
現階段持續升息對市場好像是慢性毒酒，然若宣佈暫停升息，則無異穿腸劍！