獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由Justin原創並分享，特此致謝！)

《重點及短評》
1.『在美國掛牌的中國基金今年至今平均上漲34%，表現最佳的Oberweis China Opportunities Fund(OBCHX-US)漲53.1%。』
中國股市漲幅於上半年分居全球第一、二名，也使鄰近之香港股市直接受惠。

2.『Oberweis的持股聚焦在中國消費概念的中小型個股，其中許多都在香港掛牌。他認為，中國大型股在全球市場的的需求強勁，是受惠于近期的中國熱，但聰明的投資者應該超越此迷思，尋找有上漲潛力的公司。最近在Nasdaq掛牌的中國如家酒店連鎖(HMIN-US)就吸引Oberweis的目光。』

3.『今年至10月26日止，中國基金吸收了半數流向新興市場基金的資金。』
顯然中國大陸不僅吸引外人直接投資(FDI)資金，亦透過不同管道吸引全球金融投資資金之不斷流入。

4.『投資研究公司Morningstar Inc.基金分析師表示，中國的亮麗表現很容易讓人目眩神迷，但對大多數投資者來說，買進單一國家基金並不是個好主意，更別說是中國基金了。他建議選擇具有聲望、分散投資的新興市場基金。』
在中國熱正方興未艾之際，投資人仍應有足夠的風險意識，對本身不是相當了解之市場仍應適度控制投資風險。

5.近期中國對以上海幫為主之高層官員舞弊案件，展開整肅，導致部份產業因屬宏觀調控重點而再遭打擊，部份媒體大師便大書特書以為炒房資金將回流台股，獵豹認為這是一廂情願之說法與期待。
台股若於第四季出現明顯漲勢，其原因仍在國內產業或上市櫃公司基本面之變化；而，全球投資中國之資金也不會因此而改變，中國房市降溫，不代表中國經濟將降溫。要談中國經濟與資金之移動應從全球角度觀察，而不是關起門來，自我憑空想像！

《市場相關新聞》
看好消費概念中小型個股 美中國基金今年平均漲34%
2006-10-31 06:45:15
　　(本報綜合報道)據美國基金研究公司LipperInc.統計，在美國掛牌的中國基金今年至今平均上漲34%，表現最佳的Oberweis China Opportunities Fund(OBCHX-US)漲53.1%。紐約研究公司 Riedel Research Group總裁David Riedel表示﹕「中國市場急起直追。具有那樣規模的經濟體如此快速的成長，蘊藏了豐富的商業和投資機會。」

　　中國工商銀行(1398.HK)上周五在萬眾矚目下掛牌，不負眾望以大漲 15%作收，反映了全球機構投資者和散戶對中國股票的熱烈需求。不過，工商銀行和中國銀行業較不受外資青睞。Riedel指出﹕「中國政府認為銀行產業的改革成功非常重要，問題是市場能否接受他們的政策和壞帳，我擔心許多事情隱而未揚。」

　　Oberweis China Opportunities基金經理人Jim Oberweis也對中國銀行股，特別是工商銀行看得較為保守。他說﹕「他們的價值已追上西方的跨國銀行，但貸款品質還沒趕上。要改變一個國企的企業文化並提升競爭力確實具有挑戰性。我不是說這無法做到，但我不願給予太高市盈率。」

　　因此Oberweis的持股聚焦在中國消費概念的中小型個股，其中許多都在香港掛牌。他認為，中國大型股在全球市場的的需求強勁，是受惠于近期的中國熱，但聰明的投資者應該超越此迷思，尋找有上漲潛力的公司。

　　最近在Nasdaq掛牌的中國如家酒店連鎖(HMIN-US)就吸引Oberweis的目光。他說，中國正在建構類似美國在1970年代發展的全國高速公路系統，加上所得提高及人口移動更為頻繁，公路旁平價旅館的需求可望攀升。

　　規模2.05億美元的Oberweis China Opportunities基金的重點持股是中國最大網絡搜尋引擎百度(BIDU-US)。Oberweis認為，中國網絡搜尋仍在初期發展階段，市場機會仍然很大。他看好百度在中國市場的長期競爭力。另一只經營建築物外牆廣告的分眾傳媒(FMCN-US)也被他相中。

　　在分散式新興市場基金中，中國股票也頗受歡迎，甚至成為全球性基金不可或缺的持股。根據Emerging Portfolio Fund Research(EPFR)的資料，今年至10月26日止，中國基金吸收了半數流向新興市場基金的資金。EPFR總經理Brad Durham指出﹕「自1995年我們開始統計此資料以來，中國股票在新興市場基金中就一直佔有最大比重，約達到7.5%。而投資日本以外亞洲市場的基金也有平均 12.7%的資金分配在中國股市。」

　　投資研究公司Morningstar Inc.基金分析師表示，中國的亮麗表現很容易讓人目眩神迷，但對大多數投資者來說，買進單一國家基金並不是個好主意，更別說是中國基金了。他建議選擇具有聲望、分散投資的新興市場基金。