獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『以往大陸政府較少運用利率政策，是因提高利率也許會降低投資，但也可能會降低消費。於是大陸政府才會說，調控宏觀經濟的手段是市場、法律及行政手段。對於一些投資增長較快的部門，就會有一些監管。』

短評：
1.基於穩定快速拉高的勿價情勢，中國勢必將採取持續性的貨幣緊縮政策，以打擊通貨膨賬壓力，並同時降低增加過速的貨幣供給額及固定資產投資；然為顧及扶植其國內市場之增長與擴大市場經濟規模，中國政府可能也會配合行政管理對特定產業持續進行調控或獎勵，以降低利率政策對經濟，尤其市內需市場之影響。

2.提升內需市場、增進產業結構之提升將是中國政府重要經濟目標，此將使其內需產業享有不錯成長性，並可能使高技術產品之進口增加，若美國大幅開放對其IT產品之出口，將使身為美國品牌業者協力廠之台灣廠商亦間接受益。


《市場相關新聞》

博鰲論壇》林毅夫：調控 將透過利率政策

【經濟日報／記者林安妮／綜合報導】 2007.04.23 03:08 am


北京大學經濟研究中心教授林毅夫日前在博鰲亞洲論壇發表演說指出，今年大陸投資增長率不會低，經濟增長也會非常快，估計中共政府會透過利率政策來調整投資和消費。

新浪財經報導，大陸過去經常以行政依賴手段，執行宏觀調控政策。但到了今年，生產過剩情況減少很多，估計大陸政府會改以利率政策，來調整投資和消費。

大陸經濟連續幾年都是高增長，照道理說，高增長對一個發展中國家來說，並不是壞事，但大陸投資高增長每次都集中在少數幾個領域，比如2003和2004年集中在汽車、房地產；2005年和2006年集中在化工產業。

他表示，高投資增長日後會變成供給，很可能讓大陸生產過剩的情況更為惡化，在這種情況下，大陸政府只好推出宏觀調控政策，讓投資增長速度不要過快，也讓投資結構合理一點。

以往大陸政府較少運用利率政策，是因提高利率也許會降低投資，但也可能會降低消費。於是大陸政府才會說，調控宏觀經濟的手段是市場、法律及行政手段。對於一些投資增長較快的部門，就會有一些監管。

今年大陸生產過剩的情況減少很多，例如在2003、2004年時，大陸的零售物價指數，物價上漲只有四類，物價下跌有12類，今年物價上漲有十類，物價下跌只有六類，這說明代表生產力過剩的情況，已經調整很多。

如此一來，就為大陸政府以利率政策作為調控的手段，提供了很好的背景。

過去大陸企業可能會對利率政策不敏感，但四大國有銀行已有三家上市，使得這些銀行不會像過去一樣，無限制放貸給企業。未來企業投資中必須提高更多的自有資金比重。

【2007/04/23 經濟日報】