(圖片由大蕃茄提供，特此致謝！)
《獵豹短評》
1.企業體若出現下列情況，便有可能以步入惡性循環漩渦中，千萬不要以為短期內可以得到改善。
即：
融資活動現金流量：因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢，使融資活動現金流量呈現正數，自有資本比率則可能持續下降。
投資活動現金流量：因開始變賣有價值之資產，而使投資活動現金流量也呈現正數，雖可取得短期性資金應急，但公司長期營運根基已明顯動搖，亦是步入營運惡性循環之直接證明。
來自營運活動之現金流量：若前面兩項流量同時是正數，但此項指標卻呈現負數，表示外部融資舉債、變賣資產所得之資金均可能因本業無法產生正現金流量而逐漸用罄，使企業體進入土崩瓦解階段。
2.經營者往往一步走錯難回頭，尤其是進入惡性循環之企業，投資人千萬不要以為短期可以善了，還早吶！
《市場相關新聞》
2007.03.28
美化帳面 明基賣10萬張友達
【林上祚/台北報導】
去年全年大虧276.1億元明基電通（2352），在子公司友達光電4月15日股東會過戶截止日前夕，突然宣布將售友達1.32%股權，由於明基去年收購西門子手機部門失血上百億元後，友達等轉投資超越本業，明基減碼友達動作，很可能是為美化帳面，藉以符合去年承作120億元聯貸財務要求。
明基昨日召開臨時董事會，通過出售友達十萬張普通股，明基主管表示，明基去年以友達為轉換標的，發行45億元可交換公司債，對友達的持股從原來的12%，降為目前的9.74%。
昨日董事會通過出售十萬張友達股票後，對友達的持股將降到8.42%。
明基代理發言人王淡如表示，明基出售友達持股，是為了增加流動資金，調整財務結構實現獲利，這筆交易最快在本周五完成交易。
由於友達昨日收盤價高達47.6元，明基若順利處分，可以進帳47億元左右，明基昨日再度出現神秘買盤，股價再度上漲到13.3元漲停板價。
處分順利 可進帳47億
明基主管表示，明基董事會通過申讓十萬張友達股票後，必須在三個交易日內透過公開市場完成，明基準備透過鉅額交易方式出售，出售對象則是「支持明基對友達經營權的投資人」。
由於友達去年合併廣輝後，今年6月13日股東會，將進行董監改選，明基雖然仍是友達第一大股東，但合併後對友達持股已經大幅稀釋。
第二大股東廣達對明基持股則約在5-6%，明基敢在股東會過戶截止日申讓友達持股，顯示明基對友達的經營權，已經獲得廣達支持。
廣達主管表示，「廣達只希望當一個友達快樂的投資人」。
由於去年八月明基向中國信託為首的銀行，承作120億元聯貸，利率2.2%，當時聯貸銀行要求明基必須每半年提出財務報告，並維持一定負債比率以及利息保障倍數，設質在銀行團的友達光電股票，股票市價總額維持率達120％。
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鉅豐公告 (2)
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NO.2
謝謝分享
觀念學習中,謝謝分享
產量驚人阿
謝謝分享
獵豹短評》 1.企業體若出現下列情況，便有可能以步入惡性循環漩渦中，千萬不要以為短期內可以得到改善。 即： 融資活動現金流量：因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢，使融資活動現金流量呈現正數，自有資本比率則可能持續 下降。 ................................................................................. 版主觀念有很大的錯誤： 企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的. 若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下降.
了解!! EC
謝謝分享
總負債 負債比例 = -------- 總資產 舉債 負債 1e ----> +1e 原負債比例=20% 資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33%
企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的. 若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下 降. 下雨不愁 於 March 28, 2007 11:57 AM 回應 | 咦~ 是這樣嗎? 我有點搞混了 以前讀書沒讀好 有點看不懂
我真是被打敗了！ 不知如何回答？
"企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的" 企業對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢,現增及發行公司債,負債比是會減少, 還可達到美化帳面. "若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用, 使公司賺錢,負債就會下降." 誰能保握借來的錢一定能有效運用,說不定企業是另有所圖.
豹大解析沒錯 建議下雨不愁兄有空看看現金流量表, 並練習一下會計分錄, 就會豁然開朗 老頭子
總負債 負債比例 = -------- 總資產 舉債 負債 1e ----> +1e 原負債比例=20% 資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33% ---------------------------------------------------------- 負債 1e ----> +1e 即為增加一倍 一家公司在單次的籌資行動中,舉債金額等於原總負債金額.即為新增加一倍 我想公司就算本事把國內各龍頭銀行都找來辦聯貸,並且提供全額的機械設備抵押設定擔保,都很難過關吧. 除非是政府大力扶植的兩兆產業. 若單次舉債金額為原總負債金額的20%就已經算很驚人.而一家公司的負債比如果控制在40%就算是不錯的公司. 以上述的條件算出,負債比只會增加4.4%,並不會大幅增加. 以上
總負債 負債比例 = -------- 總資產 舉債 負債 1e ----> +1e 原負債比例=20% 資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33% ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 這是智力測驗的題目嗎？ 應該是，不是財務分析的領域！
豹大的回答真逗~ 謝謝分享
本篇文章,簡單的說, 就是想要告訴大家， 它家很窮了，還到處借錢，變賣家產，來打腫臉充胖子的，要小心! 老老實實地作生意有賺，比較實在,right!?
bighead2 兄 應該是在註解以下這一段吧 ... "企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的." 轉成文字的說法 一家公司 總資產5e, 負債 1 e 在舉債 1 e 後 負債比由原先 20 % 昇至 33.3%
哈 這是腦筋急轉彎哩 一個冠軍 一個第一名
明天摩台結算 摩台的口數 目前怎麼表態啊 ...
大頭 大頭 下雨不愁?
增加的借款會造成 總負債跟總資產同金額"絕對數字"的增加 但換算成比例的話，負債比是增加了~~~~，豹大的分析一點都沒錯~~!
豹大所提一點都沒有錯
學習中
謝謝分享 現金流量表 大哉問
分母與分子增加相同的數字 比率怎麼會不變 請詳見國小三年級下學期數學課本翰林版或南一版 相信國小三下的數學課本會給你一些啟發
豹大：感謝您無私的分享，在此學習獲益良多． 支持您的粉詩
關於上述對負債比率增減的論點可以看總大BLOG的”財報解析”319負債比率要好好的算no.622，這篇論點非常精闢
謝謝分享
總之還是一句話： 若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下 降. ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 最基本的錯誤也一直強辨！回去學校讀完書再來吧！ 很抱歉！若無登錄無名帳號，往後無署名發言者將逕自刪除！
專業論證或發言非常歡迎！ 若無知魯猛莽且到處撒野者，很抱歉，獵豹可沒這等閒功夫。
我的專業言論若有錯會虛心改正，也會感謝指教者；但若自己本身基本財務會計原理都弄不清楚者，請少無的 放矢！ 不要讓我使出限制發言的不得已作法！
我猜那兩個帳號是同一人，之前回答過一次，後來覺得回應這種人 是在浪費生命。或許豹大可以考慮鎖有帳號才擁有發言權，省得一 些不敢對自己言論負責的人污染了這個版面... ======================================== 汶豆油，是追求財務自由的福氣啦！ ========================================
我並不是不願接受指正，而是要有根據或正確，否則，在這裡誤導我的讀友，別人會以為我默認了！ 市場短期多空本就難以完全準確預測，我不做這種事，想要一天到晚畫圖看線、找明牌者，請另請高明！ 我一切以學理及數字講話，其它的事我無法完全配合大家。 對市場騙徒及存心利用媒體坑殺善良投資人的有心人士，我不會停止更嚴厲的批判！
3=1+2 負債比例 33% 4=2+2 負債比例 50% 哪裡沒變......
淨值是負的公司應該列入全額交割或下市了！
報到 豹大---不要讓我使出限制發言的不得已作法！-----贊成啦
感謝分享,學習中!
下雨不愁大 網路不是挑釁的場所 我想你肚子裡也有很多的墨水 或許你可以投稿讓大家學習你的經驗 這樣也許會是較好的互動方式
所發表的言論不敢負責！ 且屢出錯誤，連基本會計原理與現金流量都搞不清楚，我真不知為何會有如此無知又狂妄的人！
下雨不愁大 網路不是挑釁的場所 我想你肚子裡也有很多的墨水 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 上面這一段，我無法認同，因為其發表的財務觀念錯誤百出！ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 或許你可以投稿讓大家學習你的經驗 這樣也許會是較好的互動方式 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 這一段我倒可以接受，如果真有能耐就投稿到我信箱來！
1.不願具名. 2.財務會計基本觀念不通. 3.無的放矢. ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 請回學校把該讀的書讀完再來吧！
企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的.~~~下雨不愁 所言 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 這句話我原來理都不想理，耐何部份網友竟也不知，總資產=負債+股東權益，當負債增加→總資產也增加無誤，但股東權益卻還沒增加→負債比 當 然是提高了！ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下降 ~~~下雨不愁 所言 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 舉債是否會替公司賺錢？是另一個議題了(準備好拜師禮我再告訴你)，況且也有時間落差了！ 建議： 回家去把基會及中會讀完後，如果還能懂，再去讀財務分析及企業評價！再回來跟我打筆戰不遲！(但請出示名字)
短評還沒看完就在想這好像是在講B公司, 果然.....
=v=" 感謝分享~
謝謝分享
豹大 您好... 我敬佩您...
我刪了一些回應，我是被逼的！
好險!差點被大頭誤導 豹大! 感謝!
汶豆油,今天差點忘了
謝謝分享，很遺憾投票投錯了，應該要﹝1﹞才對。
下雨不愁大 網路不是挑釁的場所 我想你肚子裡也有很多的墨水 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 上面這一段，我無法認同，因為其發表的財務觀念錯誤百出！ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 豹大 不好意思 失言了
豹大～別浪費你寶貴的時間理他了 繼續加油！！！
豹大，別氣囉 YOU的讀友會這麼沒水準嗎? 大家一定都看的出那個錯誤的 只是懶的回應罷了 下雨不愁可能連五專二年級都沒唸過吧
總資產＝負債＋股東權益。 企業向外舉債，會導致總資產與負債同步增加，但是股東權益不變之下， 負債佔總資產比例絕對會增加，除非股東權益為0。
但股東權益為0之下，負債比已經是100%，這時企業應該早就倒了吧！ 淨值為零。
豹大辛苦了~ (以下純喇賽,各位大大可跳過) 先前回應感謝(March 28, 2007 07:05 PM 回應) 按完確定之後才發現,前面卡了顆大頭? 不明究裡的人有可能以為我是在 感謝大頭? 不~是~這~樣~的~吧~ 鄉親啊~冤枉喔~ 好在豹大不希望大家被先前其他回應誤導~砍文!!感謝~ 萬一學到錯誤觀念那可是會勞神傷財啊 (重點來了) 呃~我好想要跑票(原投2,現改投1)!明人不做暗事,回應要用帳號! 不申請帳號又不留信箱,那還是安靜的爬文吧!別浪費大家的時間在筆戰!! 萬不得已,豹大還得要花時間砍文...唉~
我也想要學 拜師禮怎麼準備阿 我附上我在總大那邊用的名字好了 金城武
還有豹大阿 問醬油 要怎麼弄阿 看大家一直講 我還是看不出來 點旁邊的哪裡ㄚ
請看右邊的分類裡有一種叫股溝牌的醬油... ======================================== 汶豆油，是追求財務自由的福氣啦！ ========================================
請問 SingeBlue 大,怎麼沾呀,點他嗎?股溝???
因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢 都是特定人的 看的到吃不到
每每碰到這種財務分析的文,總是有看沒有懂.. 唉..推文...該去找本書來看了
謝謝豹大分享 很多似是而非的觀念 若非豹大指正 一般讀者很容易被誤導
那想請教豹大怎麼看面板廠的"融資活動現金流量" 如果沒跟銀行借錢 即使是友達也玩不下去 而且今年又刪減資本支出 代表看壞接下來的景氣??
哈，剛剛猛一看嚇了一跳 還以為會計財務比率定義改了 還好只是虛驚一場 不過還真佩服『不愁』先生的膽識 『指鹿為馬』的功力堪稱一絕
一樣 問不到醬油 老花眼 找不到 救救
感謝豹大精闢見解
說真的 剛也害我嚇一跳 以為以前小學教的數學是不是改了 還好 沒改 嚇死我了 好咧嘉在
感謝豹大所教導的正確的知識及判斷的觀念
吼!!! 很過分耶 來這裡誤導豹大的網友 真是不應該 支持豹大做法 阿西
能否請問豹大或版上好友"衍生性股權工具"是什麼 種類有哪些呢 CB算不算 阿西敬上
很久沒碰書, 差一點就被誤導, 豹大謝謝了