獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

一動不如一靜、拉回再度低接！

台股近日在缺乏國際股市刺激下，成交量出現明顯萎縮情況，五日及十日均量下滑至1,100億 ~ 1,200億之間，顯示整體市場觀望氣氛相當濃厚。但大盤指數於11月盤中低點8,207點後卻震盪緩步走高，此也顯示，現階段台股賣壓相當輕，買盤並無刻意推升指數，但指數卻因賣壓減輕而走高，這是短線賣方力量明顯減弱現象，只要買盤力量稍一凝聚，指數可能在不知不覺中持續走升。融資餘額至3日止，連續七天減少，4日則小增9.6億，累積減少達119.34億，但大盤指數卻逆勢緩步墊高，顯然推升近期指數的力量極可能非散戶所為，而是除了三大法人外的其他大戶正慢慢回補籌碼。觀察每日每筆平均買進及賣出張數變化，自11月20日以後，每筆平均賣出張數從未超過七張以上，這與9,800點下跌至8,500點以下的迅速下跌過程，顯不相同，這再度印證8,500點以下，大戶賣壓已明顯縮手。

但是，8,500點以下大戶賣壓縮小，是否就代表指數馬上要向上翻升，這恐怕會是一廂情願的主觀預期。上週專欄內容已預告，在11月的月K線呈現長黑型態下，技術指標9月K、D值將正式轉為空方型態，台股能夠維持區間整理已是不錯的局面了。

大盤環境雖處於短線反彈格局持續，但中線弱勢不變的尷尬情勢，投資人若非指數期貨投資人並不必為此煩心。過去一週，傳產、電子、金融各有漲跌，但個別股票差異性仍在，正如曾經締造連續十三年股票型基金投資正報酬記錄的麥哲倫基金經理人，彼得‧林區所言：『股票只是表象，上市公司才是實質，你要做的，就是搞清楚企業狀況。』

台股目前股價水準，並非全面性便宜價位，加上美國經濟期尚未明朗，持股比重仍不宜過高，依據個人財務能量所及，不隨意擴張信用，以下列三原則，擇優低接積優股票仍是可行之投資策略。第一，獲利穩定或持續保持成長者，第二，財務透明度高者，第三，現金流量透明且配息率高者。這些個股代表性公司，以台股績優權值股中，有台塑四寶(台塑、南亞、台化、台塑化)，中鋼、矽品、亞泥、台泥、遠傳電信、中華電信等。

外在環境情況未明、國內選舉期間紛擾，投資人於9,800點下跌後，心中仍充滿忐忑，除非美股重挫，否則近期指數下檔空間縮小。靜待量能擴充方能持續反彈，一動不如一靜，市場再現悲觀氣氛，可在財務能量支應範圍內，再度低接上述績優股票。