獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

經濟利空若能鍛造底部區~~ 先不破底再談回升 

　　近周來，台股呈現狹幅盤整格局，指數上下區間壓縮至三百點以內，高點不過4,800點，低點也不破4,400點，相較以往的低成交量也漸成常態。融資餘額則不斷刷新指數走空以來的新低，指數自2007年10月30日9,859點以來，下跌約52%，融資餘額則大減近67%；融資戶無論是自願或非志願，不斷從市場撤出更突顯投資人對股票市場漸轉為冷漠的態度。

　　美國有史以來的第一位非裔黑人總統終於在建國超過兩百年後的今年誕生，種族、膚色、出身背景高低等等埋藏於美利堅共和國的心中藩籬得以被進一步抹平；但迎接新總統歐巴馬的美國經濟現況，恐怕並不是太平歲月，就如同歐巴馬坎坷不平的童年及少年生活般。近期公佈的10月美國就業市場失業率創下近14年最高記錄、非農業就業人口連續第10個縮減、年初至今美國就業人口已縮減120萬人、ISM製造業指數不僅跌至38.9%，更創近26年新低、ISM服務業指數則跌至44.4%創下2001年以來新低。

　　美國市場蕭瑟，亞太國家絕不會安然無恙。我國10月出口較上年同月減少18.8億美元，大幅衰退8.3％，創2002年1月以來最大減幅；對大陸與香港的出口，較上年同月則大幅減少19.9%，此乃2001年10月以來最大降幅；10月對美國出口亦衰退11.4%，是2007年9月以來最大衰退幅度，其中電子類產品更縮減32.7%。中國雖已是我國第一大出口地，但其產品又多經加工後出口至美國，美國市場低迷不振，將使我國及中國出口同步縮減。這對經濟成長高度依賴外貿部門的我國而言，相當不利。

　　在經濟實質利空消息不斷下，美股四大指數近期卻未出現持續破底走勢，未來若能持續在經濟利空中撐住低點不破，則代表短期籌碼供需接近平衡，多頭或許在此可透露些許生機，但若再度出現向下破底，則另一階段的尋底過程就難免。我國不僅經濟基本面與美國亦步亦趨，股市走勢在2000年後走勢亦高度相關，美股是否能回穩對台股造成決定性影響。

　　 大經濟環境仍無明顯好轉徵兆，股價指數要能回穩憑藉的僅能假設股價指數已超跌並落入長期平均線之下，並在信心不足的絕大部份持有者賣出持股後，以接近供需平衡的力量鍛造出堅實的擴底整理區，才是另一股價多頭循環的開始期。試問：「眾所皆知、持續惡化的經濟環境是否仍將動搖您自己的持股信心？」答案若是，那股市空頭循環恐怕仍未結束。





(圖片由Jean  Liu 提供，特此致謝！)