蘋果日報(2009/4/30)

資金面持續有利多方 ~ 營運數字擺中間

        台股近日受全球籠罩於豬流感疫情恐慌下，除反應疫情需求的相關醫療用品股短期股價轉強外，兩岸三次江陳會的題材，似乎也開始鈍化。

        央行近期公佈之國內貨幣供給及資金情勢。以月底值計算，廣義貨幣供給額年增率由上月的6.32%小幅上揚至6.64%，稍高於央行目標區上限之6.5%，顯示國內廣義貨幣存量仍相當充沛；狹義貨幣供給額年增率在連續負成長11個月後，於2009年1月份轉為正成長，並因國內整體貨幣存量持續出現轉往活期性存款現象，使M1B年增率於最近兩個月急速上揚，這對證券市場仍是持續正面的訊息。M1B年增率已超過M2年增率，形成所謂的黃金交叉，顯示在利率水準持續走低，加上原本外流之海外資金回流之後，國內活期性資金水位正快速增加之中。

        從資金結構分析。2009年3月定期存款年增率在連續上升到2008年12月的11.96%後，連續3個月下滑，且下滑速度加速中，目前為6.22%，顯示定期性資金正在流往活期性資金。對照最近一季M1B年增率快速上揚，可以清楚看到資金結構已出現改變趨勢；3月活存年增率從2008年7月的 -7.08%持續向上縮小成為正成長7.13%，活存年增率由負成長正式轉為正成長已兩個月。由此觀察，台灣內部資金結構正改變當中，這對股市也是正面的訊息。

資金面充沛無虞，是否就可保證股市將從此走上坦途？非也！上周專欄已說明，影響股市波動的最主要三大因素為：市場資金多寡及籌碼供需、總體經濟強弱、市場參與者的心理波動方向。

近期全球金融市場投資人將難免受每日豬流感疫情報導的影響，影響期投資情緒之穩定性；而近期公佈之全球主要工業國家之經濟指標，雖出現部份低檔止穩徵兆，但離真正復甦之期卻仍可望不可及。

4/30是上市櫃公司公佈去年年報及今年(98)第一季季報之最後日期，投資人在媒體聲光資訊充斥刺激的氛圍中，應先靜心檢驗第一季營運與獲利之實況。養成以數字來解讀市場資訊的習慣，才能使自己免於成為花錢買市場營造出的落後資訊、並成為長期追高殺低股價之市場輸家宿命！在「從躺椅上操作交易心理學」 ( 寰宇出版羅耀宗譯 )書中有一句話：「操作時隨性而發，簡直和賭博沒有兩樣！」隨著市場氣氛及財經媒體聲光刺激，產生的情緒性買賣股票衝動行為，與犯了躁鬱症候群的購物狂無異，請記得先服用百憂解再進市場！

(圖片由Samlucky提供，特此感謝 !)