蘋果專欄(1000714)

【道瓊週線】

資料來源：XQ全球贏家

【台股週線】

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【台股日線】

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【中國-CPI】

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【中國-一年期存款利率】

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【中國-一年期放款利率】

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【美國-非農業就業人口】

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【美國-新屋銷售】

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【美國-成屋銷售】

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【布蘭特原油】

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【上市櫃營收統計】

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延伸閱讀：http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA/16225151

非特技表演者請先退場！

上周美國道瓊指數最高上漲至12,753點，離今年5/2日最高點12,876點，似乎僅差臨門一腳，讓藉美股上漲壯膽的台股兵臨9000點關前，於7/6日最高至8,842點就鳴金收兵。美股能否突破今年高點，僅是從技術面觀察國際股市強弱的徵兆之一，就如台灣股民十分在意大盤指數能否突破今年最高點的9,220點一樣。

無論國內外股市，看圖畫線者總是以為突破前次高點，就代表股市可能將持續偏多；但是，筆者仍必須衷心提醒大眾，個別股價或指數相對高低，其背後隱含最淺顯的意義就是長期投資風險的相對高低。因此，美國道瓊指數此波自2009年3月低點6,469點，上漲至周二晚上收盤指數12,446點，漲幅為92%；台股指數自2008年11月的3,955點，上漲至周三收盤指數8,488點，漲幅為124%，此尚不含近3年現金除息下降的指數應還原約600~700點。

筆者愚拙，只知全球總體經濟從2009年復甦以來，在東西方世界力量不均下，原本相安兩無事。但近期正當美國結束史無前例的量化貨幣寬鬆政策時刻，歐、美經濟情勢再度轉弱。東方中、印等新興工業國卻飽嘗通貨膨脹急升之苦，持續性的貨幣緊縮已造成企業資金成本上揚，經濟景氣降溫現象於焉自然浮現，停滯性通膨危機已成新興工業國家近期將面臨的新經濟問題。吾人只知，台股指數自低點已上漲超過一倍以上，美股也超過90%，但企業各項營運成本卻正上升中，而總體需求卻可能因全球經濟景氣趨緩而轉弱；這是一個投資風險相對高點的邏輯思考，不是目光如豆、視野狹隘，鎮日汲汲營營猜測指數是否能破今年或2008年高點的雜亂思維。

任何實體投資，講求的都是在多少的風險之下，可以追求多少極大化的投資報酬；而風險的高低，則決定於對投資情勢及標的物的了解程度。在日新月異的自然科學領域，人類尚必須承認智慧終有極限，況且在充滿隨機變數的人文科學投資領域，市場變幻之無常，有時迅如雷電、快如神火；筆者必須謙虛地承認在特定時點，投資風險之不可測，竟如陰陽神秘之渺茫，非凡人之所及。

從事投資並非如以表演冒險特技為業者，必須常常為贏取觀眾掌聲而站上舞臺上睹生死。近兩年半的台股漲幅，換算年複利報酬率，至少也在40%以上了；對愚拙如筆者，在此經濟前景混沌不明之際，吾心已足。建議讀者跳脫每日讓人驚心動魄的盤面跳動，耐心沉靜、居高思考，等待下次再出發的時機再現！

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