【道瓊日線】
資料來源：XQ全球贏家
【道瓊週線】
資料來源：XQ全球贏家
【台股日線】
資料來源：XQ全球贏家
【台股週線】
資料來源：XQ全球贏家
【三大法人買賣超統計-100年】
【三大法人買賣超統計-99年】
【三大法人買賣超統計-98年】
【三大法人買賣超統計-97年】
【台股月線】
資料來源：XQ全球贏家
【外資淨匯入統計】
資料來源：證期局
資料整理：鉅豐財經資訊
天佑台灣再佑股民
道瓊指數周二(8/9)在無明顯利多之下，上下震盪高達640點，終場以上漲429點收盤，亞洲股市除新加坡外，周三均同步配合上演反彈行情，台股終場上漲3.25%，更在亞股中居冠。近日媒體在台股反彈後，大幅批露主導護盤的政府及官股銀行高層如何積極運籌帷幄，達成護盤使命，終於可以一吐上周護盤不力引起股民抱怨的悶氣。
其實從三大法人(外資、投信、證券自營商)年初以來各月的買賣超統計表便可合理猜測，相關政府基金在台股的買超動作應不是從最近幾個交易日才開始。
先看一下外資，至8月(統計至8/10)為止，外資今年只有在1、4兩月買超，其餘6個月均為賣超，且自大盤於4月上攻至9099點，無法持續站穩於9000點之上，隨即在台股連續4個月下跌過程中，出現連續性賣超動作，累積2011年共賣超1726億，其中5 ~8月就賣超了2358億。
在外資連賣的4個月中，道瓊指數亦連續下跌4個月，低點最大跌幅為17.22%，顯見此期間，外資在台股之買賣超動作與美股漲跌高度相關；台股期間內，低點最大跌幅為20.63%，足見在外資連賣之下，台股很難避免同步下跌命運。
台股4月底融資餘額為2690億，至8/9日為2433億，共減少257億，若融資動向可代表一般散戶投資者多空態度，則可合理推測，此波台股自9000點下跌以來，從外資手中接走籌碼、且處於套牢狀態者，散戶應不是主要的苦主。自營商在5 ~8月賣超100億，應該也不是。
三大法人中，唯獨投信在上述期間，共買超188億，且極可能是一路套牢。由融資餘額變動可知一般投資人在此期間，多空態度偏向保守，可推測散戶基金受益人應非投信資金的主要提供者；投信在此期間擴大買超台股之財務能量極可能來自代操客戶(全權委託專戶)，而政府各相關基金委外操作戶頭，很可能是投信逆向買超的影武者。
據證期局資料顯示，至7月底為止，外資累積淨匯入國內金額為1693億美元，以目前台幣匯率換算高達4.9兆台幣，此金額佔台股市值比重約為三成，斷非國內任何法人所可比擬。2008年台股劇挫46%，外資賣超台股4700億，國內法人自營商則買超433億，投信亦買超441億，成為當年最大輸家，與外資賣超力量相比，猶如螳臂擋車。
全球經濟影響美股多空，美股多空又主導外資買賣超，值此全球經濟混沌不明之際，若以民脂民膏之相關基金投入充滿高度變數之股市，實難令人不疑為一人一黨之私呀！請天佑台灣再佑股民！
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鉅豐公告 (2)
還好我早已不買台股基金
報告豹大：”影舞者”是否應修正為”影武者”？
謝謝yannfarn大大！有您幫忙真好！
豹大太客氣了，主要內容的產出才是最有價值的，我等不過是錦上添花罷 了～^_^
push
God Bless Taiwan...
第一段，倒數第2句：達成護盤"史"命。 使命。
謝謝您！
豹大的正直,勇氣令人感佩!!! 感恩!
英國央行指出，消費低迷困擾於英國經濟前景的同時， 該國經濟面臨的最大風險還是來自海外，尤其是歐元區債務危機， 屆時危機一旦惡化，必將會從出口、銀行互通性及市場信心方面影響英國經濟。 另外，全球經濟增長前景指標已在下行，并預計這種下行趨勢將維持一定時間。 ======================================================== 以上是針對英國央行的報告所得的報導新聞，相當紮實地反映了總體經濟的基本面， 反觀台灣國內的政府以及媒體的反應，倒是很歡喜於這兩天的「政策性護盤」， 差別之大優劣立判！... 在此，非常感謝豹大與總大、王柏達先生長時期以來的指導與提點。
還是忍不住再說聲 謝謝、辛苦了
感謝豹大的分享
豹大太客氣了沒有明講 一人就是那個無能的在位者 一黨就是那個公產變黨產的k黨
道瓊日線,看起來就像正在落下的刀子,看起來冷汗直流 2008的苦日子恐會再現!
王建民勝投才是大漲的主因XD
13F+1 哈哈
目前道瓊是下跌409點！
同感 大漲 一定是王建民的關係
更新:439點~~
剛剛在看財經新聞,現在變成在挑營收成長動能股... 怎都不講要是刀子往下掉...再多會成長也是會受傷的??
道瓊只漲一天400點.今天全部吐回漲幅了嗎..今天硬挺250點又成了外資出貨機...
出貨台那些名嘴現在還說要挑選哪些股票,不知明天要如何自圓其說!
謝謝豹大。
每次都被歪豬中出... 每次都學不乖!
我這篇文章若是在40年前寫的，恐怕我等著去綠島報到，跟柏楊做鄰居了。 萬一分析師證照被撤了，以後轉型寫小說好了。(台北金融物語郭式版)
謝謝豹大的真知灼見 也相當佩服豹大在專欄講出事實的勇氣
佩服豹大浩然正氣, 請受小弟一拜！ 有個總統候選人喜愛把「以台灣為主，對人民有利」這樣的口號掛在嘴 邊，但很多方面來看，他實際上做的，卻有很大的「只以本人為主，只對 本人有利」的嫌疑。 如果我們還繼續投票給一個把人民血汗錢浪擲入股市而為拉抬私人選情者， 容我轉借一句查理．蒙格的話， 這正是「如何讓自己生活悲慘」的方法之一啊！
豹大的文筆很不錯 若是改行寫小說 我一定買來收藏 給個讚！
實是一群笨人一個笨黨之私！
台灣哪個政黨不笨.哪個政黨不自私?但這也不是台灣的專利. 舉世皆然 只有大多數選民都變的成熟理性.民主政治.政黨政治才能邁向 坦途
甘願趨下同流者汙、溯清流而上者清！
全世界搞政治的哪個不自私? 不過自私程度還是有差別吧... 就像哪個老闆不自私 & 把員工當成小螺絲釘?但是在有些公司 你還是可以過得舒服一點, 公司福利好一點... 確實 如果是40年前, 以後只能去綠島上豹大的課了... :-P 新書已拿到, 無股一身輕, 剛好來好好拜讀....
又到了「天佑股民」的時候了! 不過也不能完全怪政客， 因為有什麼樣的選民，就有什麼樣的政策 從某種角度來看，政客也是「從善如流」啊...
猶然想起幾個月前豹大一直在專欄苦口婆心的提醒大家party即將結束， 但舞會落幕後的杯盤狼藉難道又是全體納稅人買單嗎？ 現在看到許多國家如北非、希臘、大陸、以色列、英國、智利人民為生活 受困而走上街頭抗議，難道全世界多國停滯性通膨的現象要來了嗎？
在這世上，能真正有資格在綠島跟柏楊一起當鄰居者，也寥寥可數，豹大以您清新正直之心絕對夠格
哈哈哈！沒那個命耶！
黑手漂白說別人黑.基金賠錢伯格說那那是好消息.因為那是別人的錢.
豹大請教一個問題，若是以Kostolany 的雞蛋理論來看，似乎今年的高點 並沒有發生成交量劇增的現象，這與M1b 年增率下降有關嗎？ 因為我覺得量比價來得誠實也信服科老的理論，只是不知還有什麼地方是 我沒有想通的，謝謝！
就單月成交量而言，最大量提前於2009年12月便已出現，成交量為3.15兆，當月指數高點為8990點。
對了~豹大的新書今天終於到手了真開心，回家要好好拜讀囉~~~
謝謝您！
謝謝豹大的回覆~ 再請教豹大一個問題，如果現在手中的持股每個月營收年增率仍是2位數的成長，而且Q1 稅後盈餘的年增率高於累計營收的年增率，您會建議賣掉還是繼 續持有呢？
不知Kn(%)是否在您願意接受的範圍？其他盈餘品質如何？現金流量如何？很多都要同時一起看喔。
看著三大法人買賣超 思緒回到了2008年6月 山雨欲來...
勇於說出真相的勇者,現代人已很少敢說出真相,豹大這篇專欄讚哦
請問豹大 金管會資料查詢外資匯入金額只到6月 您7月的資料如何取的呢? 甚至我們可取得8月至今的資料嗎?
請上證期局官網，詳細網址我再請助理告訴你。三大法人買賣超則請上證交所。 ------------------------------------------------------------ 金管會證期局的網址：http://www.sfb.gov.tw/Layout/main_ch/index.aspx?frame=5 在首頁，「新聞稿」的右下方有一個「more」，點入後，在上方「關鍵字」中輸入「外資新聞稿」， 就會列出歷年來的所有外資的新聞稿，目前資料最舊的是2007-2-15。 小天使 留
政府相關基金，持股時間夠久的話應該會賺錢，只是長期報酬率恐怕不會太高。 特定公共基金究竟是否可在特定時間進場，除牽涉穩定經濟的高調目標外，透明且專業的管理，應該也是不可或缺。 長期而言，台股在7000 ~ 9000點之間，是否為相對低點？是否會影響經濟發展？都是行政單位動用特定基金是否合理的爭議 點，尤其是2012年初的選舉橫亙在前，瓜田李下，很難服人及杜攸攸眾口。
其實，政府基金的管理績效，特定族群(如勞工或公務人員等)應有知道的權利，報酬率多少，如何運用，都應定期公告週知！
政府相關基金績效的檢討報告，不能在每次台股接近創新高時才拿出來，而是要定期性的公告，讓特定族群的潛在受益人能清 楚了解基金運用情形。
謝謝豹大和小天使
很感謝豹大在百忙之中願意分享您寶貴的經驗， 因為就彼得林區的觀點來看(營收年增率vs.本益比)目前的股價不算高， 而我的想法是這一週指數短期的巨幅震盪對個別公司的營運應該沒有任何 影響， 所以我的問題在於個股表現不錯但在總經偏空的環境下應該如何思考與判斷 試著回答豹大的提問如下： 1. Kn(%)是在我願意接受的範圍 2. 盈餘品質：毛利率保持在25%以下但趨勢向下，營業利益率也呈現下降 但淨利率上升，主要是因為大陸營餘成長 3. 現金流量：自由現金流從2008Q2 到2011Q1 都保持正數，速動比和流 動比(2.75/3.78)也在安全範圍
那還不差！存貨及應收帳款也看一下有無比較的變化？
毛利率保持在25%以上(打錯字...)
To 45樓朋友： 盈餘品質主要指的是豹大魔法書裡或藏寶圖裡的五項指標。另外，若盈餘 大部份來自業外(大陸子公司)，要看一下是否有對應的現金流入，這也是 盈餘品質指標之一。如果許許多多的財務指標都呈穩定，且營收動能不墜 (魔法書都有分析，散戶啟示錄也有實例思考)，表示公司在不景氣時仍有 極強的競爭力與成長力，這種公司在景氣復甦時將會漲得更兇。若您投資 的資金並非生活費，為什麼要賣呢？這種質優的公司，在大環境不佳時， 反而應該擇時加碼，您說是嗎？
謝謝豹大的回覆以及47樓yannfarn 無私的分享 試著下列回答也提供大家參考(2010Q1 => 2011Q1) 1. 存貨：16.91% => 17.99% 2. 應收帳款淨額：18.62% => 19.36 豹大特別點出這兩點，是不是因為公司的業績規模表現於營收，伴隨著規 模成長，所需要的庫存及應收帳款也會增加。但若庫存及應收帳款增加的 速度大過於營收成長的速度時，則該公司的財務便可能發生惡化 yannfarn 大的想法我也認同，該股從我四月買進到今天，雖然經過這一 週的洗禮加上除息目前還獲利20%以上，所以我在思考在大環境不佳的情 況下應該先入袋為安，等到有便宜價時再接回呢？還是如您所言以巴菲特 的觀點來進行中長期的持有，經由歷年的除權息來降低持股的成本 其實我想這是沒有標準答案的問題，因為每個人的風險承受度不同，只是 能在豹大的園地提出來討論，所能獲得的知識和經驗遠非金錢所能及的
您的資金是自有的或是融資，多久時就必須要用到？
資金是融資利率1.72 %，短期內沒有用到該筆資金的需求，若是中長期投 資該筆利息的負擔也不會造成生活壓力，謝謝豹大
那就好一些喔！但仍應自行決定喔。
To benpctsai, 我在思考在大環境不佳的情況下應該先入袋為安，等到有便宜價時再接回 呢？→撇開公司標的體質的評價，這應該才是您的重點，但這也是比較困 難的一點，因為它可能有關產業循環，這您必須自己判斷。一般來說，豹 大這一陣子的文章都有提到，在原物料上漲，中國工資也上漲，勢必會壓 縮企業獲利，因此最近的半年報相當重要，是否會形成獲利下降的問題， 如果是的話，在此一情勢沒有改善的狀況下，就要腳底抹油了。
另外再引用豹大的觀念：短期股價是由市場的供需與心理因素形成，並非 一定為合理的公司價值，先賣而後低接，那是屬於短線操作的範疇，不是 財務分析最能著力的領域。
嗯，投資的成果無論苦甜都是自己該吞下去的 非常謝謝yannfarn 大的提醒，我應該等到半年報出來再來檢視該股，屆 時才決定是否賣出 像是這兩天我把抱了六個月的宏全賣掉了，因為我發現炎熱的七月它的營 收年增率實在不如預期啊...
看該公司營收記得看合併營收，不能只看台灣的喔。
謝謝豹大的提醒，以宏全的七月營收公告換算一下 100年7月份自結集團營收1,490,233仟元,較去年同期成長3% 100年7月份自結台灣營收653,893仟元,較去年同期衰退6% 去年七月 今年七月 年增率 合併： 1446,828 1,490,233 3% 台灣： 695,630 653,893 -6% 非台灣： 751,198 836,340 11.33% 可以發現非台灣的營收所佔合併比率愈來愈高 這也是豹大所提醒的重點要看合併營收，不能只看台灣的 但我覺得單就非台灣的營收來看，七月的年增率11.33% 也沒有明顯的旺 季成長 所謂的日本轉單效應以及大陸的成長似乎不如預期 所以我選擇獲利20% 的情況下賣掉(連現增的零股都賣了) 還是豹大有其他的觀點可以分享，謝謝！