獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

短中期趨勢偏空、低持股仍為上策

受美、英可能於本周對使用化武殘殺反對派的敘利亞政權發動攻擊，國際油價北海布蘭特原油，周二來到每桶114.36美元，創今年2月25日以來新高。美股道瓊指數自8月15日以後，季線以內所有均線均已轉為下滑，此顯示美股周二晚間的重挫，敘利亞的戰情只是加速推低股價的原因之一，真正的原因，仍是金融市場對美國聯準會於9月或年底前，將縮減量化寬鬆政策下的購債規模的疑慮，導致國際股市惴惴難安。 

北海布蘭特原油日線

資料來源:XQ全球贏家

        台股除受國際股市漲跌牽動外資買賣超之外，本身的基本面條件亦充滿疑慮。台灣第二季的企業資本形成，相較去年同期呈現3.03%的負成長，顯示企業投資動能明顯較首季的成長10.02%減弱，7月資本設備進口年增率竟然相較去年同期衰退高達17.9%，企業資本設備投資大幅衰退無異宣告企業主對未來景氣的悲觀態度，對整體國家經濟走向是相當嚴峻的警訊！這是筆者認為台股持續轉弱的基本面根源。

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       7月外銷接單年增率，雖終結連續5個月的負成長，小幅成長0.47%，但累計前7個月的外銷接單年增率仍負成長1.38%。前7月累計出口年增率雖小幅成長2.33%，但在資本設備進口負成長之下，預期接下來的對外出口成長動能將更為轉弱。台股上市櫃公司，扣除金融類股及海外設立在台上市的公司外，各月累計營收年增率自2月已來，即已呈現連續負成長，累計前7月營收仍負成長1.5%，由此可見，上市櫃公司的營運狀況仍相當沉悶，甚至可以說略顯弱勢。

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台股近期在8/22日盤中一度跌破年線，周三(8/28)盤中再度落年線之下。台積電8/22日盤中最低92.9元，收盤大演逆轉秀、以94.5元小漲收盤，但當日外資仍賣超8096張；周三台積電開盤後一度下跌0.5元，盤中再度上演逆轉秀，以96.8元收盤，上漲1.26%。特定買盤在指數跌破年線時，進場買進部份權值股支撐指數，成為價量同步走低之下，台股盤中走勢逆轉之操控力量。

台股日線與月、季線乖離率走勢對照圖

台積電日K線與三大法人買賣超走勢對照圖

資料來源:XQ全球贏家

台股季線以內平均線自8月7日以來同步下滑，短、中期趨勢偏弱仍未改變，5日均量創6月20日以來新低，市場交投信心相當脆弱。外資8月至周三，賣超達582億，單月跌幅達3.5%，已高於賣超1175億的6月之2.33%跌幅，顯示承接外資賣超籌碼的力量轉弱。外資自6月連續賣超台積電高達41萬張，8月至周二、單月賣超已達20.7萬張，賣超金額約200億，顯然，外資何時轉向連續回補台積電籌碼，將成為台股回穩的重要指標，在此之前，低持股比重仍是較穩健的投資策略。

台股月K線與三大法人買賣超走勢對照圖

資料來源:XQ全球贏家