高鐵與落日
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2633台灣高鐵長期現金流量統計表：
資料來源：XQ全球贏家 整理：鉅豐財經資訊
短評：
1.該公司自1998年成立以來，在損益表上顯示共虧損579.87億，純就會計原則應計基礎而言，該公司確實是賠錢貨。然而該公司在2011年~2013年的損益表中已顯現連續三年獲利，三年總計達126.5億，顯示營運狀況其實並不差。
2.該公司自成立以來，來自本業創造的營運活動現金流量為409.46億，其中光2011年~2013年三年之間，就創造了518.95億，顯示隨著高鐵成為南北交通快速的便利交通工具後，高鐵公司本業營運已趨於穩定。
3.但因高速鐵路屬高資本投資產業，該公司歷年投資活動現金流量共計流出達4973.9億，導致其來自營運活動現金流量扣除投資活動資本支出後的「自由現金流量」呈現負4564.44億。就其成立至今的長期觀點而言，高鐵公司財務之所以引起大家關注的原因也就在此，累積的長期負自由現金流量，導致高鐵公司動輒必須向銀行團舉債或融資，甚至發行高利率資金成本的特別股份。
4.然而，上述長期自由現金流量負數的情況在2011年~2013年已明顯改善，就高鐵過去三年的現金流量來看，其實其營運正逐漸好轉之中。
2633台灣高鐵2009~2013年現金流量統計表
資料來源：XQ全球贏家 整理：鉅豐財經資訊
短評：
1.從上表2009年~ 2013年之五年期間觀察，該公司稅後淨利其實已明顯好轉，稅後淨利達66.51億，在2011年~2013年的損益表中已顯現連續三年獲利，三年總計達126.5億，顯示營運狀況並未如外界想像差。
2.2009年~ 2013年之五年期間，來自營運活動現金流量高達633.61億，純就應計基礎之會計損益觀點，該公司表現不輸大型的上市績優權值股。
3.來自營運活動現金流量在上述五年期間，亦已轉為正98.62億，顯示該公司來自本業所創造的現金流量已進入足以提供自我營運所需的資金的「自給自足階段」。
4.該公司自2007年~ 2013年共發行公司債418.42億，但亦清償公司債達652.98億，顯見已漸具長期償債能力。
結論：
1.高鐵公司真正的資金需求高峰早在購置資本設備時已支付，長期現金流量雖不好看，但對初期必需高額資本支出的高鐵公司而言，仍屬正常。
2.該公司過去五年的營運，尤其是2011年以後的本業營運狀況及現金流量，均已明顯改善，財務結構在正常管理營運之後，應可逐年好轉。
3.該公司的融資(理財)活動一向充滿財團及政治角力色彩，牽涉的公益與私利衝突隨處可見。但若純就財務管理觀點，高鐵公司只要經合理管理營運，應可慢慢成為一家穩健的公司。
4.個人必須強調：企業價值的高低並非只看一家公司財務報表每股淨值的高低，更重要的是要看一家公司創造現金流量能力的消長，高鐵公司企業價值提升正進入良性循環之中。當然，更重要的是，實際有權力決定其經營者的管理心態！高鐵公司並非單純一家公開發行公司，其對台灣民眾的重要性遠高於台北101大樓，讓高鐵股權或經營權輕易落入特定財團手中，恐非全民之福。
補充：台灣高鐵公司2014年上半年稅後淨利50.84億，相較2013年上半年的稅後淨利20.42億，成長率達149%，顯見其獲利仍持續改善之中。
鉅豐公告 (2)
推 有數據有真相！
哈不論行政立法都在暗地裡搶食大餅 獵豹之正義之名應該過兩天又會見報了...XD
原來如此,那報紙寫的還要三千多億... 真的是在誤導民眾(不知是有意還是無意)....
推！比一堆報紙亂用數字誤導民眾，危言聳聽專業多了
問題不是出在現金流，而是資產負債表 目前高鐵的資產5000億，其中4500億是負債 股東權益約500億，幾乎等於全部的特別股權益 一旦特別股股東要求贖回，並拿回當初承諾的股利，這點在還打官司 高鐵就會出現資不抵債，所謂的倒閉 另外交通部再拿出初案時也提到，高鐵的設備未來還要更新 約每7年更新一次機電、電腦設備 資本支出還要花掉3千億，這代表未來的現金流又會變回負值 這是看"過去"的財報上看不到的 政府是希望不花錢，讓高鐵不倒閉 最好的方案就是讓原始股東增資 但因為大股東都知道高鐵是燒錢的投資 而且票價不能自行決定，形同失去產品定價權 所以同步大增資的意願低 於是政府拿出延長特許年限，希望民股能著眼長期撐到長期現金流為正 但是又被媒體抹成圖利財團 所以國民黨換個角度思考 如果現在高鐵倒閉，讓政府接手 需要增資的時間點會落在2016，也就是新總統的任內 由於自己認為自己會敗選 現在就故意弄一個財務缺口大洞，留給敵對的那一黨 這個大洞又會限制新執政黨的執政能力 再以此為藉口批評其無能 所以該案自朝向政府接手後 國民黨的立委就一付事不關己 反而是民進黨的立案很想要提別的解決方案 避免政府接管 在我看來高鐵要賺錢 有3大方向 1是資本支出要降低，例如減少新站 2是壓低利息支出，但這可能受限合約 3是提高票價，以前坐飛機，票價遠高於高鐵 但現在酸民當道，有些事很難做 另外，高鐵雖然去年上半年賺50億 那是因為退稅，事實上稅前僅12億，還比前年稅前17億還少 可能是因為票價又被要求降回來的關係
我有點懷疑,目前的總負債,也不過4500憶,還要在花3000億,怎麼算出來的, 又不用軌道車站打掉重蓋,怎麼會多3000億出來,要多也應該不是這個數字, 還有,現金流量表資本支出當季就得認列,這是會計原則,所以不會等到蓋完站後再一次認列吧? 也就是說,現在進行的新站,資本支出上不是早就已經逐季提列在現金流量表上了嗎?
高鐵不是基本面、營運財務面問題，是政治問題，也是財團與弱化後的政黨之間的腳力，各懷鬼胎！
http://news.ltn.com.tw/news/focus/paper/876499 最近的新聞馬上打政府官員的臉.... 政府官員做到這樣也真的是很"掉漆"
事實上是……財團的利益(不當暴利)，和政客利益(官商勾結的回扣貪污，甚至是所謂的賣台，把國家重大命脈轉移給敵國)需要人民買單！
從現金流量表來看, 高鐵是一家很不錯的公司, 但是很奇怪的是攤提及折舊. 折舊一般採直線折舊, 上表很奇怪. 不過回到高鐵本身業務, 除是一項國家交通命脈外, 也試寡佔市場經濟一員, 誰擁有就像未來抱著生蛋母雞一樣. 大家都想要. 所以兩大黨都著痕其中. 原始5大股東都還在, IPO吧 ! 全民釋股.