(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責!)
TKF的學習記錄----最近觀察的股票旺詮(2437) 上
旺詮財務分析
作者:A6Q00VA
股本:6.08億、每股淨值:40.2元
主力產品: 電阻器100.00%
關於旺詮
自1994創始，旺詮科技屬於晶片電阻與排阻(Chip Resistors and Arrays) 專業製造廠，在台灣,中國地區擁有兩座生產基地。
看一下他的股價表現如何:
該公司從100年7月除息後，股價便陷入長期不振的窘態，股價最低來到26.1元，直到102年的2月股價才又重站回年線之上，似乎又將有一番表現，以下我們便從財務分析的角度來看這檔股票，先行了解其財務報表的數字，再以數字評估其內含價值，並透過個人的風險承受度來決定是否應該進行投資。
旺詮的籌碼分析
該公司的董監持股佔股本比例為29.23%，約為三成，以該股本6.08億來說，三成的持股還算中規中矩。
該公司從民國86年設立到現在現金增資比重已經從92.47%下降到99年的24.18%，直到現今102年皆維持如此，也就是該公司從99年到今天未再向股東要錢，其中該公司在95年因為營運不佳進行過一認減資，股本從17億減到現今的6億。
每月營收統計表
從101年5月起營收年增率開始翻正，直到現在不在見到衰退的紅字，營收呈現正成長，102年1月及2月的累積營收年增率與去年同期相比也已達到33.6%，成長性依然存在。
來看一下三大獲利指標
在95年減資後，毛利率從19.7%一路增長到99年的31.9%，營益率也從3.7%進步到99年的21.1%而稅前純益也從1.4%增加到99年的22.7%，其中97年金融海嘯後，該公司營運僅當年快速下滑，反而在98年及99年的稅前純益雙雙上昇到22%，是近的8年來的新高，但在100年歐債風暴中營運受到影響，營益率及稅前純益率雙雙下降到了8%，及至101年度全年仍維持同樣的營運狀態。
由上表得知，在100年2Q該公司的營益率還維持在11.4%，但到了100年4Q營益率急速下降到了1.9%，101年1Q更是來到-1.9%，稅前純益硬是來到了0 ，可說是最糟糕的一季，但是從100年的2Q開始營益率回升到了9.7%稅前純益也來到10.6%，而100年的3Q稅前純益又再進步到12.6%，已經是連兩季回昇，以4Q的營益率及稅前純益則略為下修。
看一下每營收及盈餘
該公司在99年每股營收達到了38.73元是歷史新高，每股營業利益為8.17元，每股盈餘也來到7.17元皆是歷史新高，在100年時每股盈餘為3.82元幾近腰斬，101年度每股盈餘再度下修來到每股2.74元，這應該也是前述股價從100年7月除息後便一路走空的原因。
由每股盈餘亦可明顯看出101年1Q營業利益為負值，勉強靠著所得稅的退稅才能保持每股還有著0.07元的盈餘，不致於見到紅字，但到了101年3Q每股盈餘已經連兩季回昇，來到了每股1.06元，進步幅度甚大而101年4Q每股盈餘為0.85元比3Q略低但單季盈餘則為前五季的次高點，未來營收動能是否持續增加是觀察重點。
以母公司的財務結構來看，自有資本比率從96年的85%下降到100年65.94%，來到101年3Q更是下降到了58.85%，雖然還未達50%以下的危險程度，但對投資人來講為負面指標，而101年4Q母公司自有資本比率已開始回昇到62.33%，情況開始好轉，但仍需審慎評信未來風險。
以合併報表來看該公司的101年3Q自有資本比率則為63.3%比單純母公司的58.85%來得高一些，這是該公司在大陸的投資逐漸增加之故。不過長期趨勢還是向下顯見該公司的財務結構仍未達理想狀態，同樣的在101年4Q自有資本比率也開始回昇。
由營運及財務結構分析至此來看，每月營收開始好轉，營益率、稅前純益率及每股盈餘也在101年度的2Q開始回昇，自有資本比率在101年的4Q 也開始有正向表現，股價亦由股底開始向上攀昇，一切看來似乎不差，但我們還是老話一句，在沒有了解完整的財務分析並了解其風險性前，還是不能貿然認定這是不是好的投資標的。接下來還有許多財務分析項目待看，讓我們接下來看還有那些財務分析應注意事項。
待續
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