獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

     6月至25日，外資賣超台股達1250億，單月賣超金額創2011年8月以來最高，使2013年初至今(6/26)，由原先的買超轉為賣超225億。自2000年以來，外資賣超的年度僅有2008年及2011年，分別賣超台股4899億及2776億，分別導致台股下跌46.03%及21.18%，2013年初至周三(6/26)收盤指數7784點，台股小漲1.11%，外資後續多空動向仍是台股漲跌的最主要力量。

102年三大法人買賣金額統計及加權指數對照表：




台股年K線與融資及三大法人買賣超對照圖：

    台股季線(60日)在上周五(6/21日)大盤指數跌落7800點以下，開始由上升轉為下滑，季線以內主要均線同步轉為下滑的空頭排列，此種情況在今年4月也曾經短暫出現過，但中期趨勢轉空危機，被隨後的外資連續性買超20個交易日所化解。此次的中期趨勢轉空危機是否仍能順利度過，恐怕仍要看外資的臉色。

台股日K線與20日、60日乖離率對照圖：

    美股道瓊指數在上周四以一根長黑Ｋ線、重挫353點，跌破季線之後，周二以14760點收盤，雖出現反彈，但仍未重回季線之上。道瓊指數季線位在14965點，目前扣抵位置為4/2日的14662點，因此，近期美股若能漲回季線之上，可望化解中期回檔危機，但若向下跌破14600點，則中期趨勢持續轉弱的危機將加重，對台股多頭亦將造成負面衝擊。

道瓊指數日線圖：

    台股績優權值航空母鑑股台積電(2330)，6月至本周二遭外資賣13.49萬張，導至台績電股價跌落季線之下，季線負乖離率達5.66%，已大於4月的負乖離率4.27%。台積電股價在2012年6月，台股指數重挫至6857點時，季線負乖離率最大為8.64%，與目前之季線負乖離率已慢慢接近。由此觀之，台積電此波股價回檔至100元附近，以台積電優異的盈餘成長狀況評估，股價往下空間已相當有限。

台積電(2330)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖：

　　外資賣超、大盤回檔，初期遭外資賣超的所有權值股股價均將同步回挫，但隨著大盤指數下跌過程越久，投資者將發現有些股票將續跌，有些股票則縱有外資賣超，但股價抗跌性將越來越明顯，甚至開始逆勢上漲，這些標的有一些共同的特性：營收及獲利同步保持成長、創造淨現金流量及盈餘品質良好。如台積電、聯發科(2454)、聯詠(3034)等。

聯發科(2454)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖：





聯詠(3034)日K線與20日、60日乖離率趨勢線對照圖：

    美國10年期公債殖利率已自去年7月歷史最低點1.375%，回升至周二的2.59%。主要工業國家長年期公債殖利率的回升，代表下一波經濟復甦將以美、日為首的大型工業國家為前導。原受惠低利率資金堆砌出高本益比，但獲利低成長或停滯，甚至開始衰退的股票，將面臨股價持續下修的危機，如高本益比的電信、低毛利率的NB、PC、甚至智慧型手機等消費電子代工產業等。

美國10年期公債殖利率日線圖：

    趨吉避凶、耐心等待，贏家永遠看到致勝機會，輸家則忙著替失敗找藉口！