獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由Samlucky原創並分享，特此致謝！)

《獵豹心得》
1.中國若降低利息稅賦，其實質上是對存款戶提高實質利息所得，想透過此政策調整讓資金從金融市場回流的企圖相當明顯。

2.中國股民熱潮早已形成，人民初嘗資本主義社會下的貪婪甜頭，利率高低將只是長期經濟隱性緊縮因子，對股市投機者而言，利率很少是他們是否持續買進股票的考慮因素，因此，此措施對中國股市將不會有太大影響與衝擊。

3.但中國若真實施此措施，只是說明中國政府對股市狂飆後之市場變動風險仍持續提高警覺！


《市場相關新聞》
工商時報 2007.06.28　
大陸降利息稅 20％變10％
康彰榮/綜合報導

中國大陸是否調整利息稅，近期成為熱門話題。大陸官方「中國證券報」透露，正在舉行的全國人大常委會，正在討論授權國務院減免利息稅的權利，意味從一九九九年實施至今的利息稅政策將變動。報導指出，利息稅可能分階段調降，初期從現有的二○％降為一○％，但若通膨持續，可進一步下降至零。

「中國證券報」報導，對於降低或取消利息稅的議案，人大常委會將在週五表決。報導引述專家指出，利息稅政策從現有二○％的水平降至一○％，可改善目前稅後居民存款實際利率為負的的局面。

一旦通膨水平持續走高，還可將利息稅下降至零，等於完全取消利息稅。專家計算，取消利息稅，等於人行升息兩次，也就是存貸款利率上升○．五四個百分點。

報導指出，今年以來，大陸CPI加速上升，五月份CPI同比上漲三．四％。以目前一年期存款利率三．○六％計算，稅後實際利率約負一％。大陸人行行長助理易綱日前在新加坡曾表示，如果真實利率長期為負，對於經濟發展沒有好處。在此背景下，減免利息稅以其影響面小、效果直接，有望成為貨幣政策之外的宏觀調控又一工具。

中國社科院金融研究所研究員易憲容指出，利息稅不僅對以銀行儲蓄為主要投資管道的中低收入民眾嚴重不公，而且增加了存短貸長的銀行潛在風險，這種沒有公平公正的利息稅早就該取消。

至於利息稅調整的幅度，申銀萬國分析師認為，利息稅全面取消的可能性較大。理由是：一、人行穩定居民儲蓄，提升存款實際收益的需要；二、取消利息稅，不會加重企業負擔，是有利的選擇；三、利息稅取消，對於政府的稅收影響並不大，通過稍早證券交易印花稅的上調，完全可以彌補這部分的稅收減少。

申銀萬國認為，利息稅取消對於居民儲蓄和消費意願的影響有限，儲蓄向金融資產分流的大趨勢仍將持續。分析師指出，收入提升預期和財富效應，是推動居民儲蓄轉移的主要因素。居民選擇儲蓄還是投資，取決於市場變動，而非利率變動，因此取消利息稅對目前股市上升格局影響相當有限。

不過建銀證券分析師李智昆認為，如果政府被賦予了這一權力，利息稅可能從目前的二○％降低到一○％，同時，人行也可能將貸款利息提高十八個基點。