Redondo Pier, CA ~ 再大的海水也有退潮的一天！










《鴻海財務結構》


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短評：

該公司母公司自有資本比率至2011年Q2已下降至不到40%，僅為39.66%，顯示該公司母公司之財務結構仍持續惡化當中。



《現金流量表分析》

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資料來源：XQ全球贏家


短評：

母公司財務報表顯示，2010年 ~ 2011年上半年之合計自由現金流量為負數，可知該公司母公司現金流量處於流出狀態。2010年之應付帳款增加1690.45億，但2011年上半年僅減少156.83億，顯示應付帳款之資金需求壓力不輕。

2004 ~ 2011年Q2的累積自由現金流量仍為負數，而就長年度趨勢而言，三大獲利指標並未明顯好轉，此均為股票價值評價相當負向的因子。



《相關新聞報導》
鴻海60億元公司債 喊卡
 
【經濟日報╱記者陳美君、謝艾莉／台北報導】
 
2011.09.15 02:03 am
 

鴻海原訂發行5年期、總額60億元的無擔保公司債，因投標結果不符合預定目標，昨（14）日宣布喊「卡」。這是鴻海近一年內第二次取消大型募資計畫，透露全球金融環境動盪，大型企業募資受到影響。

 
圖／經濟日報提供

券商主管指出，鴻海競標此次公司債，不巧遇上股災，買盤對於科技業前景出現疑慮，下標時對利率要求「獅子大開口」。

鴻海評估之後，認為利率過高、不符成本，宣布此次公司債流標，暫不發行。

鴻海董事會8月底通過發行120億元無擔保公司債，打算分二次發行，這次喊卡的是第一波60億元募資計畫。鴻海表示，受到大環境景氣變動影響，這次公司債投標結果與預定目標不一致，因此取消，未來將視情況再募集。

鴻海在去年曾規劃發行10億美元（約新台幣290億元）的海外無擔保可轉換公司債，當時因鴻海不願意低價發行，而取消，但後來市場情況好轉後，又重新發行，最終的溢價幅度高達三成，顯示當時市場對鴻海未來抱持高度信心。

鴻海主管先前表示，這次發行公司債主要是「借新還舊」，為調整長短期借款比重，以改善公司財務結構。市場認為，鴻海股價表現疲軟，可能是這次公司債取消發行的原因之一。鴻海股價從9月初高點77.5元，一路盤跌，昨天收盤價67.3元、下跌2元，波段跌幅逾15%。

市場原本預期，這次鴻海公司債得標利率約1.45%至1.5%，不過，近期企業發行公司債蔚為風尚，難免引發資金排擠效應。券商主管推測，這次的得標利率，應該是高於1.5%不少，鴻海才會放棄發行。

【2011/09/15 經濟日報】



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