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《重點及短評》
「根據美國財政部的初步數據,中國在3月又買進237億美元美國公債,總持有美債金額又創7,680億美元的空前新高。中共總理溫家寶在3月公開表示憂慮美國公債的安全,人民銀行行長周小川也在3月撰文希望拋棄美元作為外匯儲備貨幣。但實際上,外管局在3月仍然是加速買進美債。

中國外匯管理局的資產配置是國家機密,但一般咸認,其中約七成是美元資產。外國人買進的美國公債中有四分之一是中國持有,是美國最大的外國債主。」

近期不僅美元匯價表現疲弱,美國10年期政府債券殖利率更已反彈至3.45%,持有美元資產的國家正飽受資產減損之苦。但對高外匯存底國家而言,全球金融市場卻找不到一個比美國政府債券市場更大、債信更高的市場,這讓美國債券持續成為高外匯存底國家存放外匯資產之所在。

為平抑人民幣匯價,中國恐怕仍得讓美國吃“夠夠“一段時間,而且恐怕也不會太短!


《相關新聞報導》

中國 被美元吃死死

英國金融時報報導,中國深陷「美元陷阱」,儘管中國官員已多次公開質疑美元資產的保值能力,管理近2兆美元外匯存底的中國外匯管理局(Safe),還是只能無助地繼續買進美國公債,因為沒有能替代的市場。

熟悉大陸外管局的西方官員與匿名中國官員都說,中國在美元陷阱中爬不出來,因為美國公債市場是唯一規模夠大、流動性夠高的國際市場,是唯一能吸納中國龐大外匯資產的市場。

西方官員向金融時報指出,中國持有的外匯資產實在太過龐大,只要一開始改變資產配置,就會造成市場大亂:中國仍持有的美債價格將會大跌,外匯局想轉買的資產則會暴衝。曾有西方官員比喻,中國拋美債就會像是「對著自己的腳板開槍」。

根據美國財政部的初步數據,中國在3月又買進237億美元美國公債,總持有美債金額又創7,680億美元的空前新高。中共總理溫家寶在3月公開表示憂慮美國公債的安全,人民銀行行長周小川也在3月撰文希望拋棄美元作為外匯儲備貨幣。但實際上,外管局在3月仍然是加速買進美債。

中國外匯管理局的資產配置是國家機密,但一般咸認,其中約七成是美元資產。外國人買進的美國公債中有四分之一是中國持有,是美國最大的外國債主。

至於剩下的三成非美元資產,熟悉內情人士表示,外匯局交易員目前的配置策略是看空英鎊,對歐元保持中立,強力看多澳元。根據彭博資訊,中國3月時的外匯存底為1.95兆美元,續創空前新高。

中國持續買進美債,將使需要大舉發債的歐巴馬政府不愁資金來源。美國預算局長在上周向國會報告預算案時,就指出儘管美國面臨嚴重的財政與外貿赤字,中國仍沒有跡象停買美債。

中國外匯局目前仍設法分散資產配置,最近除了增持實體黃金,並在全球股市買入上市公司的少數股權。中共曾也希望比照淡馬錫等主權基金的方式,成立「國家外匯投資公司」,專營對海外的分散投資。沒想到一出手就師出不利,投資黑石集團的30億美元慘遭套牢,目前帳面價值僅剩約三分之一。

【2009/05/26 經濟日報】


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